国家粮油信息中心油脂市场一周综述|大豆_新浪财经

本周观点

2024年美国大豆期货价格连续第二年下跌，全年下跌287.5美分/蒲式耳或22.2%，未来一年大豆丰产较为乐观，市场仍然面临挑战。

2024年国际棕榈油期货价格大幅上涨，全年价格上涨700令吉/吨或18.7%，结束了此前连续两年下跌的走势，反映出棕榈油供需形势趋紧，同时在生柴需求增加和去库周期内，一季度价格仍有支撑。

2024年我国豆粕价格下跌近19%，但油脂价格不同程度上涨。2024年12月31日，我国菜油、豆油、棕榈油期货主力合约分别收盘报价9057元/吨、7712元/吨和8668元/吨，同比分别上涨13.7%、2.5%和22.3%，近期仍将呈现区间宽幅震荡走势。

南美大豆整体长势良好阿根廷干燥引发担忧

2024年10月中下旬至12月上旬，南美地区雨季如期来临，降雨总体较为乐观，对大豆播种和生长有利；12月中旬以后，巴西南部和阿根廷核心产区降雨有所减少，且未来降雨形势仍不算乐观，阿根廷或将在1月上旬迎来高温天气，对大豆后期生长带来担忧。在巴西大豆丰产基本成定局的情况下，未来我们需重点关注阿根廷产区的天气变化对于价格的风险升水。

巴西大豆产量前景乐观，马托格罗索州大豆零星收获。巴西国家商品供应公司（CONAB）数据显示，截至2024年12月29日，巴西2024/25年度大豆播种进度为98.2%，一周前97.8%，去年同期的播种进度为97.9%；全国大豆收获进度为0.1%，而去年同期尚未开始收获大豆。目前只有头号大豆产区马托格罗索的农户开始收获大豆，进度为0.2%，高于一周前的0.1%，和去年同期的0.2%持平。2024年12月CONAB预计2024/25年度巴西大豆产量为1.66211亿吨，比上月调高7万吨，较上年增长12.5%；大豆种植面积估计为4737万公顷，同比提高2.6%。作为对比，美国农业部在2024年12月份供需报告里预测巴西大豆产量为1.69亿吨，和上月持平。此外还有多家私营公司将巴西大豆产量上调至1.7亿吨以上，反映出市场对于巴西大豆产量预期乐观。

阿根廷大豆播种进度过八成，作物前期生长形势良好，后期或将面临更多不确定性。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）表示，截至2024年12月26日，阿根廷2024/25年大豆播种进度为84.6%，一周前为76.6%，去年同期78.6%。近期受降水偏少影响，作物生长差于上周，其中大豆作物评级优良的比例为58%，一周前62%，去年同期45%；评级一般的比例为38%，一周前37%，去年同期52%；评级差劣的比例为4%，一周前1%，去年同期3%。大豆种植带墒情充足的比例为88%，一周前95%，低于去年同期的90%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，2024/25年度阿根廷大豆种植面积调低至1840万公顷，比一周前预估值调低了20万公顷；阿根廷大豆产量预期调低20万吨至5060万吨，但仍比上年度增长40万吨。南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士发布报告，将阿根廷大豆产量预期较上周下调200万吨至5300万吨。作为对比，美国农业部在2024年12月份供需报告里预测阿根廷大豆产量为5200万吨，高于上月预测的5100万吨。

从天气预报来看，美国GFS气象模型显示，预计本周（2024年12月30日到2025年1月6日）巴西全国绝大部分地区的降雨低于历史均值。其中头号产区马托格罗索大部分地区降雨50～75毫米；米纳斯戈雅斯的降雨略低，大部分位于25～50毫米；马托皮巴地区的降雨量不均，一些地区降雨量只有2～5毫米，目前巴西进入夏季，将保持季节性高温天气。未来一周阿根廷大部分农业区将有25～75毫米的降雨，低于历史均值；且气温较高，或将对土壤墒情和作物生长产生不利影响。