卓创资讯分析师王芸
【导语】11月份虽然供应端处在低位,但需求偏弱的拖累作用更为明显,加之原料价格弱势,成本支撑偏弱,价格承压下行,进入12月份,预期延续供需双弱的格局,前期宏观政策存有阶段性利多支撑,后续回归基本面驱动,价格表现出先强后弱走势。
2024年11月份以来建筑钢材市场价格呈现震荡下行走势。11月份全国螺纹钢均价在3390元/吨,环比下降6.73%,同比下降13.23%。首先,铁矿石和焦炭价格下行,钢企生产成本降低,市场价格支撑力度不足;其次,11月北方雨雪天气增加,气温降低,南方刚需为主,整体需求萎缩;最后,期货偏弱调整,市场心态较为谨慎。综合来看,11月成本下移,需求萎缩,政策真空期,市场价格下行为主。进入十二月份价格在政策端利多支撑下,价格震荡偏强运行,后续能否继续上涨?
供应端压力不大
从产量和社会库存角度来看,11月卓创资讯统计134家建筑钢材企业产量为1963.62万吨,较上月环比减少106.99万吨,降幅5.17%,同比下降9.08%。截至11月底,建筑钢材社会库存为517.56万吨,较上月环比下降2.45%,较去年同期下降8.04%。产量较10月份小降,社会库存持续消耗,供应端压力不大。
11-12月份,钢企检修减产计划较多,检修减产多是从11月中下旬开始,日度影响建材产量5.32万吨,12月份建材产量预期呈现缩减趋势。
需求表现弱势
据卓创资讯测算,11月份建筑钢材表观消费量为2858.63万吨,环比降2.54%,同比降3.56%。需求表现转为弱势,北方气温降低,终端需求萎缩,南方以刚需为主,实际终端消耗有限。12月份需求继续萎缩,西北等市场陆续进入冬储,12月底开始,全国范围内的冬储行为或将陆续进行,暂时价格处于高位,贸易商冬储意愿不高。
冬储意向不高
据卓创资讯调研,主动积极进行冬储备货的操作者占比31.58%,被动冬储占40.35%,还有28.07%的人继续选择观望。市场参与者对未来冬储心理价位的集中在3000-3200元/吨,这一价位区间占比最大,为48.98%。3000-3100元/吨占比为36.73%。3200-3300元/吨及3000元/吨以下占比相对较小,分别为2.04%和12.24%。
现阶段东北及西北地区部分生产企业已经发布冬储政策,部分贸易商已经开始进行冬储操作。全国范围来看,大规模冬储尚未全面开始。市场普遍预期2025年的冬储将在12月底及1月中上旬逐步展开,并且存有部分贸易商在年前冬储意愿不强,可能会选择年后再进行冬储操作。
原料价格表现不一,成本支撑力度有限
11月份,焦炭市场价格弱势运行,交投一般。由于钢材进入消费淡季,煤焦钢产业链均进入弱势运行区间,11月至今焦炭市场延续前期下行态势,累计下调4轮,但由于原料焦煤价格下调节奏更快,焦化厂中上旬仍有利润空间,焦炉开工维持高位,第四轮降价落地后,利润逐步降至盈亏线上下,厂库亦有增加态势。下游钢厂高炉呈现稳中有降的局面,加之成材成交平平,焦炭库存偏高,采购意向转弱。港口贸易商询单偏少,港口库存稳中有降。综合来看,钢焦博弈延续胶着状态,需求预期偏弱,钢厂仍有提降计划,12月焦炭市场或延续偏弱运行局面。
11月铁矿石价格窄幅震荡,均价小幅下降。供应端整体稳定,主流矿本月发运平稳,非主流矿发运同比持续出现减量,铁矿供应压力减弱;同时需求端,钢厂利润率小幅下跌但依然处于较高位置,铁水产量小幅下滑,整体强于季节性同期,刚性需求有支撑。因此港口高疏港量下,库存并未进一步增加。下游终端钢材需求有韧性,钢材库存不高,供需矛盾尚不突出,产业链条上无负反馈压力。整体来看,宏观端国内预期与海外承压之间形成反复博弈,同时铁矿自身供需矛盾不大,12月份矿价底部支撑较强。
焦炭、铁矿石原料价格预期走势表现不一,原料成本当面整体对价格影响力度有限。
宏观政策利好支撑
12月9日中央政治局会议通稿发布,全文聚焦2025年经济工作展开,确定了明年经济工作“稳中求进”的总基调,并对明年宏观政策调控思路提出更高要求。2025年国内宏观政策更加注重“积极有为”,会议中强调,稳住楼市股市,防范化解重点领域风险和外部冲击,稳定预期、激发活力,推动经济持续回升向好。大宗商品所面临宏观环境总体利好,对市场心态支撑作用较为明显,但形成实物工作量仍需时间,所以对市场价格存有阶段性利多支撑。
12月份建筑钢材价格或先强后弱运行
12月份价格预期下方支撑位3100元/吨,上方压力位3400元/吨,走势呈现先强后弱态势。综合预测:供应方面,生产企业检修减产或有所增加,部分生产企业粗钢产量指标用完,存检修减产的情况;成本方面,铁矿或震荡偏强,焦炭价格震荡偏弱,整体成本支撑力度有限;需求情况,逐步进入淡季,下游需求逐步萎缩,12月份大部分区域贸易商冬储操作有限;库存:贸易商多维持低库存操作为主;宏观政策:对市场心态多有提振左右,阶段性利多影响明显,但落地到实际工作量仍需时间。综合分析来看,前期受宏观政策面影响,价格存有一定支撑,整体供需双降,其中需求降幅或大于供应降幅,库存进入累库阶段,但冬储积极性不高,后期对价格利空影响加重,预期价格先强后弱走势为主。
责任编辑:李铁民
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