线上报价方面，2M联盟，马士基上海-鹿特丹WEEK50周报价2703/4915，WEEK52周报价2659/4848；MSC12月份上半月以及下半月船期报价3020/5040。OA联盟，COSCO12月下半月船期报价3825/6825；CMA 12月上半月船期报价2755/5085，12月下半月报价2955/5485，1月份船期报价3277/6129； EMC 12月上半月报价3335/5120，12月下半月船期报价3635/5520；OOCLWEEK51周报价2900/4800，WEEK52周报价30500/5100。THE联盟，ONE 12月下半月船期报价3335/5804,1月上半月船期报价3758/6476；HMM 12月下半月船期报价2768/5106；赫伯罗特12月上半月以及下半月船期报价3050/5100。马士基调高亚洲-欧洲11月15日后PSS，由250/500调高至750/1500； 马士基1月份FAK价格发出为3900/6000。
1月份周均运力相对较多。上海-欧基港WEEK50/51/52周运力分别为22.254/25.52/29.89万TEU（已经排除停航以及TBN情况），12月份月度周均平均运力24.18万TEU,低于去年同期，环比11月份增加10%左右，1月份目前周均运力26.3万TEU，环比2024年同期增幅相对较多，关注后期船司是否会主动调节运力。
12合约关注12月份涨价函落地成色。随着12月上半月日益临近，主要船司也不断调整12月上半月收货价格，12月第一周5000到5500美元/FEU，12月下半月价格大致在5000美金/FEU附近，最终交割结算价格也日渐清晰，初步预估在3500点附近，最终落地成色可重点关注每日TCI报价情况。
此轮运价高点或已经出现。马士基1月份FAK价格为3900/6000，与12月份FAK价格持平，在船司主动空班维持运力的情况下（12月份），12月份报价由最初的6000美元/FEU逐步回调至目前12月第三周的4700美元/FEU（以马士基为例）。1月份运力环比12月份大致增加8%左右，同比去年同期增加14%左右，1月份供给端压力相对较大，后续需关注12月下半月以及1月份货量情况。参考2024年春节期间马士基线上报价情况，我们预计2025年1月28日-2月13日现货报价变动较小，2月10日以及2月17日SCFIS大致由春节前最后一周报价决定。
远期合约面临运价见顶回落以及巴以和谈持续推进的双重利空压制。此轮运价高点或已经出现，历史年份，运价1月份-3月份延续震荡下行趋势；巴以和谈持续推进，远期目前存有苏伊士运河恢复通行预期。远月合约面临运价节奏以及地缘端的双重压制，预计一直会维持到3月份。
总的来看，1月份涨价函目前已经公布（或是最后一个向上驱动），考虑到1月份运力供给的大幅增加以及历年1-3月份运价的走势，我们认为此轮运价高点或已出现，投资者需转变投资思维，后期现货价格预计转为震荡向下，交易的大方向也可能会发生逆转（由目前的以做多为主转为做空为主）。2月合约后期聚焦点转为现货价格震荡向下斜率如何，目前初步预估2800点或是02合约的阶段顶部。
停火谈判继续推动。当地时间11日，以色列国防部长卡茨在与美国国防部长奥斯汀通电话时表示，目前有可能通过重启谈判达成一项新协议，并由此释放所有被扣押人员，包括美国公民，双方还讨论了叙利亚局势的发展以及以色列占领戈兰高地叙利亚一侧缓冲区等情况。当地时间11日晚，以色列国防军发布消息称，根据与黎巴嫩真主党达成的停火协议，当天上午部队已撤出黎巴嫩南部的希亚姆地区，黎巴嫩武装部队士兵将与联合国驻黎巴嫩临时部队一起部署在该地区。以色列军方表示，其仍部署在黎巴嫩南部的其他地区，并将继续打击任何威胁。
核心观点
■ 市场分析
截至2024年12月11日，集运期货所有合约持仓88442 手，较前一日增加9118手，单日成交91284 手，较前一日增加23905手。EC2502合约日度下跌3.44%，EC2504合约日度下跌8.52%，EC2506合约日度下跌10.45%，EC2508合约日度下跌9.70%，EC2412合约日度下跌0.44%（注：均以前一日收盘价进行核算）。12月6日公布的SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌0.30%至3030 $/TEU, SCFI（上海-美西航线）下跌1.08%至3309 $/FEU。12月9日公布的SCFIS收于3032.96 点，周度环比上涨7.22%。
2023年以及2024年将迎来集装箱船舶的交付大年，其中2023年交付212万TEU，2024年预计交付280万TEU，2025年预计交付约150万TEU。1-11月份，集装箱船舶交付442艘，合计交付运力269万TEU。2024年12月份交付集装箱船舶7艘，合计交付6.75万TEU；12000-16999TEU船舶交付3艘，合计47372TEU；17000+TEU船舶交付0艘，合计0TEU。
风险
下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
