【导语】2024年10月份废不锈钢市场出现逆季节性上涨态势，在季节性承压的11月份，在经济性预期受限和成品材需求的下降共同影响下，废不锈钢行情承压的概率较强。
10月份废不锈钢市场逆季节性上升
进入10月份后，废不锈钢市场价格有所上调，但波动空间仍显受限。截至10月21日，江苏地区废不锈钢304一级料主流收货价格在9800-10000元/吨，月内累计上涨400元/吨，涨幅在4.21%，整体来看，月内价格重心上移相对明显，且与2023年同期相比价格走势相反，这一点在图3的对比中表现较为明显。
具体来看：进入10月份，废不锈钢市场迎来一波上涨。国庆节假期前一交易日，不锈钢期货主力单日涨幅达3.61%，随后国庆假期间，镍外盘期货涨后维持高位震荡，整体对不锈钢现货市场的带动作用较强。节后归来市场心态乐观，惜售情绪增加了业者市场跟涨动力，在国内经济政策陆续公布以及钢水价格上调带动下，市价展开连续拉涨态势。但随着期货盘面高位回调，成品材节后补库告一段落，行情承压上升，但镍铁钢招指导价格仍在上调，带动了废不锈钢经济性，市价涨势虽有放缓，但行情支撑持续存在。
整体来看，期货价格上涨和国内经济性政策的发布，叠加钢水和镍铁价格上调，是月内废不锈钢逆市上涨的主要动力。另外和2023年同期相比，2024年9月旺季需求放量不理想，消费后延也是走势相反的重要原因。
尽管价格走势有明显的变化，但从价格调整空间来看，仍未摆脱2024年以来的小区间变化的节奏。2024年至今，废不锈钢市场年内价格最大振幅仅在6.45%，较2023年40.66%的振幅缩窄34.21个百分点。由此可见，2024年废不锈钢市场价格的调整空间整体不大。主要原因一方面在于2023年初价格基数居高，到2023年底已降至2021年以来的低位；另一方面在于2024年市场多空持续博弈下，价格可调整空间受限。
进入下旬，废不锈钢市场观望氛围上升，后市行情能否得到有效支撑，需要重点考虑废不锈钢的经济性和需求预期共同确定。卓创资讯认为，若无更多消息面支撑，到11月份废不锈钢行情承压的概率上升。具体来看：
废不锈钢当前经济性持续偏强，但后市存趋弱可能
从废不锈钢产品的经济性来看，主要受到以镍铁为代表的相关产品的行情变化影响。以304为例，10月份以来，根据核算模型来看，废不锈钢304中的镍单价均值约在951元/镍，较高镍铁均值约低65元/镍，从这个角度来看，废不锈钢的经济性相对更高，受此影响，钢厂采购废不锈钢的意愿相对偏强。
从镍铁情况来看，海关数据显示，9月份镍铁进口量在73.74万吨，环比上月增加41.22%，镍铁进口量增长明显，对国内镍供应端形成压力，或限制后市镍铁价格继续偏强空间，与此同时或对废不锈钢的经济性形成利空影响。随着废不锈钢经济性承压的逐步上升，后市钢厂采购意愿或同步受到拖累的可能性上升。
成品材需求下降或进一步限制生产企业采购积极性
废不锈钢的需求除了受钢厂采购意愿影响，更深层次原因是受到了成品材需求变化的影响。从成品材市场表现情况来看，9月份旺季需求未能如期兑现，需求后延也是造成10月现货行情趋强的重要动力。而随着节后市场整体补库节奏逐步告一段落，后期成品材货源消化力度存在减弱预期。另外随着气温逐步下降，部分户外需求受限，尤其北方地区户外工程开工受到影响，不锈钢后市场需求存减弱空间。
根据卓创资讯监测数据显示，过去十年间11月份国内消费量同比变化平均值在-1.47%。从历史季节性变化情况来看，11月份不锈钢消费量下降的可能性高。因此，在废不锈钢自身经济性预期受限的前提下，成品材需求的下降或进一步限制生产企业采购积极性。
11月份行情承压概率上升
除此以外，卓创资讯还监测了历年废不锈钢月度行情变化情况，2012年至今，废不锈钢市场11月份行情下跌概率高达92%。除了受经济性变化和需求变化共同影响外，11月份临近财年末，产业上下游均存在较为明显的资金回笼压力，也将在客观上影响不锈钢下游需求的跟进和生产企业对废不锈钢原料的采购和备货意愿。因此从历史季节性变化的角度来看，尽管9月份未能顺季节性上涨，但10月行情补涨情况比较明显，11月份行情顺积极性下行的概率上升。
从以上分析来看，10月份，废不锈钢市场在期货价格上涨、国内经济性政策发布、钢水和镍铁价格上调等多方消息的共同带动下，月内行情实现上涨。但11月份进入季节性承压阶段，在废不锈钢自身经济性预期受限的前提下，成品材需求的下降或进一步限制生产企业采购积极性。因此卓创资讯认为，若无更多消息支撑，11月份废不锈钢行情承压的概率强。
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