策略摘要
铝：国内电解铝供应端持稳运行，而需求逐步转好，国内铝社会库存进入去库周期，关注宏观情绪变动对价格的影响，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。
氧化铝：近日氧化铝现货价格持稳，国内开工略有下滑，而下游电解铝行业生产相对稳定，关注后续氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，建议暂时观望。
核心观点
■市场分析
铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得19830元/吨，较上一交易日上涨40元/吨， A00铝现货升贴水较上一交易日下跌90元/吨至-50元/吨；中原A00铝价录得19760元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌110元/吨至-120元/吨；佛山A00铝价录得19700元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌95元/吨至-175元/吨。
铝期货方面：9月19日沪铝主力合约开于20000元/吨，收于20130元/吨，较上一交易日收盘价上涨255元/吨，涨幅1.28%，最高价达到20135元/吨，最低价达到19805元/吨。全天交易日成交180724手，较上一交易日增加90503手，全天交易日持仓172343手，较上一交易日增加62509手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20105元/吨，收于20080元/吨，较昨日午后收盘跌50元/吨。
宏观方面，美联储大幅降息50基点，加剧市场对美国经济衰退预期，但鲍威尔发言提振市场宏观情绪，有色板块抬升。昨日现货市场观望情绪浓厚，整体交投一般，随着近期巩义到货的改善，中原地区货源流通逐步宽松。供应方面，国内电解铝企业生产持稳为主，四川地区限电措施暂对电解铝生产无显著影响。需求方面，国内下游开工维持向好态势，其中工业材及铝板带订单好转，传统旺季效果逐步体现。
库存方面，截止9月18日，SMM统计国内电解铝锭社会库存74.30 万吨。截止9月19日，LME铝库存81.30 万吨，较前一交易日减少0.05万吨，较上周同期减少1.14万吨。
氧化铝现货价格：9月19日SMM氧化铝指数价格录得3993 元/吨，较上一交易日上涨18元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得545 美元/吨，较上一交易日持平。
氧化铝期货方面：9月19日氧化铝主力合约开于4022元/吨，收于4073元/吨，较上一交易日收盘价上涨68元/吨，涨幅1.7%，最高价达到4096元/吨，最低价为3975元/吨。全天交易日成交233118手，较上一交易日增加124337手，全天交易日持仓138543手，较上一交易日增加8124手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于4068元/吨，收于4056元/吨，较昨日午后收盘跌17元/吨。
宏观方面，鲍威尔公布最新利率决议，宣布降息50个基点，这将使基准联邦基金利率降至4.75%至5%之间。海外方面，据阿拉丁，近日世纪铝业正式宣布，其位于牙买加的贾马尔科（Jamalco）氧化铝厂在经历毁灭性气旋飓风贝丽（Hurricane Belle）的严重破坏后，Rocky Point港口已完成所有必要的修复工作，并恢复正常的氧化铝运输作业。供应方面，部分地区氧化铝厂检修，供应较前期有所减量，短期内氧化铝现货供应存在小缺口。现货方面，西南地区氧化铝现货成交寥寥，北方地区在铝厂补库需求的带动下，氧化铝成交活跃度较前期有所提升。需求方面，电解铝运行产能增量有限，短期或持稳生产为主，对氧化铝的需求整体相对稳定。
■策略
单边：铝：中性 氧化铝：中性。
■风险
1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。
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