丙烯：浅析2024年市场价格变化新特点|丙烯价格_新浪财经

导语

2024年丙烯市场价格走势呈现出诸多新的特点，产业链供应压力较大且盈利能力下降导致丙烯价格重心持续偏低且波动振幅收窄。另外由于部分企业在产品体量、指标、存储能力等方面存在一定差异，导致主流市场高低价差拉大，且部分丙烯价格变化特点在未来一段时间或仍将延续。

2024年，丙烯市场供需矛盾凸显，产业链盈利能力下降，受多重因素叠加影响，丙烯价格与以往走势出现一定差异。年内丙烯价格打破季节性走势，且价格波动振幅明显收窄，价格重心持续维持低位，市场高低价差较大，丙烯价格波动呈现诸多新的特点。

市场供应压力较大，价格重心持续偏低

近五年丙烯及下游产能持续释放，市场供需体量同步增长，但由于供应增速大于需求，因此导致丙烯行业供应过剩压力持续凸显。2024年1-8月份国内丙烯新增产能408万吨，中国丙烯产量同比增长13%，但下游实际消费量同比增长9%，供应增速依旧大于需求，行业供应过剩压力加剧，是导致丙烯价格重心持续偏低的主要原因。

供需博弈加剧，价格波动振幅明显收窄

近十年丙烯价格波动振幅呈现震荡收窄趋势，尤其近五年丙烯价格波动振幅持续收窄。2024年丙烯价格波动振幅收窄尤为明显，1-8月份丙烯价格最大振幅900元/吨，同比2023年收窄850元/吨，较2020年收窄2150元/吨。2024年丙烯市场价格小幅震荡为主，难以走出明显的方向性走势，这与行业供应过剩压力增大，以及产业链整体盈利能力下降导致的市场参与者交投心态谨慎有较为明显的关系。

2024年丙烯产业链供应过剩压力加剧，除丙烯面临较大供应压力之外，多数衍生品供应压力也逐步凸显。利润方面，除煤制丙烯利润小幅好转，油制、甲醇制及丙烷制丙烯仍处于明显亏损状态，且甲醇制及丙烷制丙烯利润同比进一步下滑。丙烯衍生品中，除丁辛醇利润相对良好，其余衍生品基本处于长期亏损或微利状态，下游产品整体盈利能力欠佳，对丙烯价格接受能力同步下降。

对于生产企业而言，丙烯供应过剩导致销售压力增大，势必需要通过让利促进出货，但生产企业同时面临亏损问题，让利意愿有限，这就导致了丙烯价格涨跌两难。对于下游工厂而言，部分丙烯衍生品供应逐渐宽裕，同时终端需求向上传导不足，工厂成品销售不畅，且自身盈利状况又相对一般，丙烯供应充裕环境下，下游工厂不急于进行原料采购。2024年，丙烯下游工厂对丙烯维持刚需择低采购为主，阶段性少量逢低补货，持续大量采购推动丙烯价格上涨的行情很少再现，反而丙烯价格稍有上涨，下游需求便会随之减弱，这也是导致丙烯价格波动振幅收窄的另一原因。

2024年，丙烯产业链供应压力增大，越来越多的企业通过调节开工负荷影响市场行情，同时产业链整体盈利状况偏弱，部分产品亏损严重，也在一定程度上影响装置开工积极性。2024年，丙烯及下游装置波动数量及频次同比明显增多，丙烯价格受相关装置波动影响同样较大，上下游装置交叉波动导致市场供需博弈加剧，买卖双方参与者交投心态谨慎，也导致丙烯价格持续震荡，难以走出方向性走势。

价格高低点月份无规律，季节性走势不明显

丙烯价格走势存在一定季节性，按照历史规律来看，通常一、二季度价格低位震荡，三季度价格上涨，四季度价格回落。一般年内价格高点出现在九、十月份，低点出现在年初或者年末。突发事件会在一定阶段打破季节性，但从长周期来看，季节性规律仍会重复出现，只是幅度会有变化。

2024年，丙烯价格高点大概率出现在6月份，山东丙烯均值最高涨至7295元/吨；价格低点大概率出现在1月份，山东丙烯均值最低6475元/吨。由于多套PDH装置停工影响，今年6月份山东丙烯市场价格已经出现一波冲高上涨，并且下半年山东丙烯新增产能较多，行业供应压力偏大影响下，我们预估9-10月份即便丙烯价格出现上涨，但也很难突破6月份价格高点，同样即便11-12月份价格下跌，也很难跌破1月份的价格低点。但从2023年高低值来看，价格高点出现在1月份，低点反而出现在6月份，2024年丙烯价格高低值所在月份与2023年恰好相反。并且终端需求相对偏弱，“金九银十”对丙烯需求的提振作用也越来越不明显，2024年丙烯价格高点提前出现，丙烯价格季节性走势并不明显。

区域间走势分化，市场高低价差拉大

2024年，山东部分市区间丙烯价格走势分化，导致市场高低价差拉大。山东丙烯主要交易地区在鲁北，价格评估交货地规定在淄博、东营、滨州及潍坊，以上地区丙烯商品量及下游采购量较为集中。其中生产企业以东营和淄博为主，滨州及潍坊存在个别分布，但由于淄博及东营生产企业在产品体量、产品指标、存储能力、经营目的、经营方式等方面均存在一定差异，因此导致东营及淄博地区丙烯价格在部分时段出现分化，进而拉大市场高低价差。

从东营地区来看，东营地区以传统地炼为主，存在丙烯商品量外销的地炼企业数量在15家左右，另外存在少量脱氢装置及裂解装置，且多无丙烯商品量外销。地炼以生产成品油为主，丙烯作为副产品，收率低、产能小，地炼丙烯年产能普遍在5万-10万不等，虽然企业数量多，但单个企业的丙烯商品量相对有限。并且地炼配套的丙烯储罐罐容偏小，存储能力低，需要持续出货。另外地炼丙烯通过气体分离装置产出，虽然多数企业产品指标均可达到聚合级优等品，但PDH装置产出的产品指标较地炼而言更加优异。在经营目的方面，地炼以成品油为主要收益产品，丙烯作为副产品，在除产品收益之外，更多的是要维持稳定出货以确保全厂装置的稳定运行。

从淄博地区来看，相较于东营地区而言，生产企业数量偏少，但部分企业商品量充裕。近年来伴随多套PDH装置在淄博投产，现淄博地区的丙烯商品量多以PDH装置产出为主。PDH装置主产丙烯，副产氢气，首先单套装置丙烯产能较大，一套PDH装置丙烯产能相当于5-10套地炼丙烯装置的产能，丙烯供应稳定且充裕。其次PDH装置配套的丙烯储罐罐容较大，存储能力相对较强，价格抗跌能力强。再者PDH装置产出的产品指标相对优异，一些对原料指标要求相对较高的下游工厂，更加青睐采购PDH装置产出的丙烯。在经营目的方面，PDH企业部分纯外销丙烯，部分配套有下游衍生品，企业以丙烯及衍生品作为主要收益产品，在价格下跌时让利意愿相对有限。

综合而言，从2024年来看，受各原因叠加影响，淄博地区的丙烯生产企业更容易吸引大客户及贸易商进行采购，因此淄博地区的丙烯价格相对偏高，而东营地区的丙烯价格相对偏低，进而导致了市场价格高低价差拉大，部分时段市场高低价差接近或超过200元/吨。展望后市，自振华石油75万吨/年PDH装置在东营投产以来，东营地区丙烯供应压力进一步上升，而淄博地区齐翔腾达70万吨/年PDH装置进行改造，后期丙烯商品量将进一步减少，东营及淄博地区丙烯供应情况继续分化，短线内山东市场高低价差偏大的情况或仍将延续。