华泰期货锌日报20240822：锌锭产量或维持低位锌价偏强震荡_新浪财经

策略摘要

锌市场TC延续低位，供应问题仍存且社会库存持续去化，短期或提振锌价，但仍需关注传统消费淡季背景下，需求端的表现，短期建议逢低买入套保的思路对待。

核心观点

■市场分析

现货方面：LME锌现货升水为-53.87 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨200元/吨至23330元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至25元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨190元/吨至23360元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至55元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨210元/吨至23340元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨35元/吨至35元/吨。

期货方面：8月21日沪锌主力合约开于23445元/吨，收于23540元/吨，较前一交易日涨305元/吨，全天交易日成交158947手，较前一交易日增加79824手，全天交易日持仓102110手，较前一交易日增加51779手，日内价格偏强震荡运行，最高点达到23540元/吨，最低点达到23210元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于23650元/吨，收于23580元/吨，较昨日午后收盘涨40元/吨。

根据最新海关数据显示，根据最新的海关数据显示，2024年7月精炼锌进口量1.85万吨，环比减少1.65万吨或环比下降47.17%，同比下降75.97%，1-7月份精炼锌累计进口24.05万吨，累计同比增加37.36%，7月精炼锌出口0.27万吨，即7月精炼锌净进口1.57万吨。供应方面，国内供应端紧缺情况未见缓解，锌精矿加工费下调，冶炼厂原料库存下降至不足14天，由原料紧缺传导至冶炼厂减产情况加剧，产量预计维持低位。消费方面，受消费淡季影响，实际需求暂无明显好转，但近日下游逢低采购有所增加。

库存方面：截至8月19日，SMM七地锌锭库存总量为13.27万吨，较上周同期减少0.44万吨。截止8月21日，LME锌库存为257625吨，较上一交易日减少1175吨。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。

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