导语
五一过后，BOPET市场成本供需双重压力下价格下跌；后续BOPET市场供需面或难有好转，对市场仍存下行压力，但原料端不确定因素较多，需实时关注原料波动对市场影响。
利空因素叠加 BOPET五一后价格下跌
五一过后，成本与供需双重压力下，BOPET各类价格均出现不同程度下跌。原油五一假期跌幅扩大，PTA跟随下滑，切片价格下行；其次BOPET下游持续偏淡，补货意愿低；节后停机产线陆续重启，供应逐步增加；叠加多数入市参与者淡季氛围下心态偏空。多重利空拖累，BOPET薄膜价格下滑，不同种类下跌幅度在100-200元/吨不等。
具体来看，华东地区12μ印刷膜跌75元/吨至7760-8110元/吨，烫金膜跌100元/吨至8200-8400元/吨，离型基膜跌200元/吨至9000-9300元/吨。山东地区6μ镀铝基材跌200元/吨至8800-9000元/吨。（简包、出厂、含税）。江浙地区背板基膜稳至9600-10000元/吨。（含税、承兑、账期、送到）
进入5月，BOPET市场利空因素凸显，膜价缓慢下跌。月内供应端生产平稳，现货充足，供应端压力难缓解；下游出货量较往年下滑，二季度淡季氛围下心态偏空，补货意愿不强；企业未交付订单天数持续缩短，后续接单意愿或抬升。BOPET市场供需压力仍难缓解，后续若原料端难显有力支撑，市场下滑压力将会增大。
利空：开工负荷率逐步恢复，供应或增加，对市场造成向下压力
五一过后，BOPET停机产线重启，目前开工负荷率恢复至67%附近，虽然处于历史五年同期低位但较春节期间抬升接近15个百分点，而产能方面2024年截止到4月底已投产27万吨，落实产量看1-4月总产量在139.77万吨，同比增加12.02万吨，供应量稳步增加，对本就过剩的BOPET市场造成下行压力。
利空：订单周期缩短，下游开工恢复不及预期，对BOPET支撑转弱
据卓创资讯调研数据显示，5月第二周企业平均订单在10.29天，较4月底下滑0.25天左右，较节前高点下滑接近10天。进入二季度，市场淡季氛围下下游维持刚需采购步调，主动备货意愿低，对BOPET基材消耗速度减慢，企业新单跟进有限，未交付订单天数持续缩短；进入5月已压缩至10天附近，处于年内中等偏下水平，对市场难显有利支撑。
BOPET普通产品下游以彩印镀铝为主，从卓创资讯调研下游镀铝开工情况发现，虽然3月开工负荷率恢复明显，但进入4月因订单一般，清明期间多有1-3天停机放假，全月整体开工负荷率下滑至40%以下。5月前后下游需求未有起色，五一期间存在3-5天停机放假，其余时间镀铝企业开工多数维持在30%-50%水平。目前多数镀铝企业表示不会提前备货，采购节奏以随用随拿为主，对BOPET基膜消耗量下滑，对市场支撑力度同步减弱。
不确定因素：原料不确定因素较多，对BOPET指引不明
原油方面虽然进入5月多数时间以下跌为主，但后续如果石油库存大幅去库以及中东局势反复扰动，不排除出现低位快速修复性上涨可能。原料端PTA来看，虽然近期缺乏成本支撑以及下游减产拖累价格下滑，但后续PTA仍存在千万吨检修预期，若检修兑现，不排除价格短期上行可能。聚酯切片或继续跟随PTA调整，若PTA价格上涨，切片大概率跟随上行。5月原料端不确定因素较多，若原料扭转跌势上涨，将对BOPET市场底部价格形成明显支撑。
综合预计：5月BOPET仍有下行预期，但谨防原料端趋势变化
综合来看，5月BOPET市场基本面偏空，但成本面仍有变数。5月行业开工相对平稳，现货充足；需求端未有改观，需求偏淡，整体预计BOPET市场供需矛盾难缓解；叠加当下企业未交付订单周期持续缩短，接单意愿将提升；以上均对BOPET市场形成下行压力。但是成本端变数较大，若月内原料延续当前偏弱状态，BOPET市场或仍有50-100元/吨商谈空间；若原料在不确定因素支撑下扭转跌势上涨，BOPET受成本带动将难以续跌，或持稳为主。
文|闫巧玲
来源|卓创资讯
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