终端需求逐步转弱铅价震荡趋势延续|终端_新浪财经

关键词：原生铅、再生铅、产量、需求、检修

【导语】铅市场供需博弈继续演绎，再生铅领域伴随部分炼厂检修产量稍有下降，但是需求端同样有转弱迹象，虽然下游有提仓单库存，仓单减量明显，但是铅价涨跌空间有限、缺乏明确指引，铅价继续延续区间震荡走势。

2023年一季度即将进入尾声，期间1月初铅价高位回落后、整体以震荡行情为主，从图1可以看到，卓创资讯1#铅价运行区间在15000-15200元/吨，再生精铅运行区间在14950-15150元/吨，再生精铅贴水空间基本维持在50-150元/吨。铅价波动区间有限、同时再生铅相比原生铅来看价格优势不明显。3月中旬铅价重心有震荡上行，目前卓创资讯1#铅价格在15225元/吨，但是整体看持续上行动能略显不足，下方也存在一定支撑，铅价依旧延续区间震荡调整趋势。

供应端减量，铅价稍有支撑。精铅市场来看，原生铅供应相对稳定，变量多来自于再生铅，从图2再生铅周度产量走势图可以了解到，春节过后再生铅供应逐步增量， 3月初周度产量也达到6.67万吨，但是随着安徽、山东部分炼厂检修同时江西部分炼厂暂未复产，周度产量逐步下降，截至3月19日当周产量在6.07万吨。上周开始原生铅散单偏紧，河南炼厂几无散单出货，再生铅散单货源同样不多，冶炼厂有逐步提仓单货源，持货商多数挺价出货，对于铅价具有一定程度支撑。

终端替换需求逐步转淡、蓄企原料拿货积极性一般。3月正逢铅市场终端替换需求淡季阶段，2月市场需求尚可，而3月前期市场对于需求预期相对平稳，不过从市场近期表现来看，需求端似乎逐步转弱。首先，蓄电池经销商反馈新电池销售减量，出货一般；此外，蓄企原料拿货积极性一般，多数企业维持长单，散单仅维持刚需，接货量有限；再有一点是废电瓶货源流通量也有些许变化，3月上旬市场废电动车电池货源相对充裕，部分炼厂下调采购价格，汽车电瓶价格相对平稳，但是近来部分回收商反馈废电瓶采购量下降，侧面同时也反映终端替换需求变化。

再生铅冶炼利润改善、成本端支撑力度减弱。春节过后2月随着市场大环境逐步宽松向好，铅蓄电池替换尚可，废旧电池逐步流入市场，通过对比再生铅、废电动车电瓶价格可以看到，尤其是在3月中旬、再生铅主流报价由14975元/吨涨至15175元/吨，涨幅1.34%，而废电动电瓶主流价格首先维稳在8835元/吨、后期仅仅小幅跟涨20元/吨至8855元/吨，涨幅0.23%。同时通过再生铅、废电瓶价格可以较为直观的看到比值整体呈现震荡上行趋势，原料成本对于价格支撑力度减弱。

整体来看，供应端稍有减量，但是综合终端替换需求稍有转弱以及再生铅成本端支撑力度下降，铅价上涨动力稍显不足，下跌空间也相对有限，预期铅价暂时继续震荡调整。接下来4月预期部分检修企业陆续复产，同时也有计划检修炼厂，但是预期再生铅供应量环比有增、整体对于废电瓶原料需求逐步有增量，成本端支撑性有所显现，需求端来看，预计替换淡季效应持续，蓄企接货集中于长单居多，散单维持刚需为主，预计4月铅价偏弱震荡调整概率较大。

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