【农产品早评】广东调运政策引发养殖端压栏惜售|油脂_新浪财经

农产品早评 | 2022年5月10日

品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪、苹果、纸浆

油脂油料

油脂：供应端，印尼散装油的价格不仅没有下降，还在上涨，从17200涨到了17700印尼盾/kg,印尼出口限制还没有解封，其他需求端的驱动乏善可陈；需求端，主要是宏观总需求偏弱的预期，带来了整体商品乃至油脂食用需求和工业需求的回落，因此油脂短期也是会偏弱的。但新能源生物柴油的中长期驱动会一直存在。

棉花

供应端：USDA四月对21/22年度供应预测微增，略超预期。北半球美国整体干旱略有缓解，但得州干旱加剧。国内新疆气候良好，南疆开始大面积播种，但因为棉粮种植要求和退耕还林政策，种植面积可能难以增长。南半球种植顺利，气候条件良好，目前符合预期。供应链似乎有所缓和。需求端：USDA四月对21/22年度需求下调0.4%，因中国疫情。4.22-4.28日一周美国2021/22年度陆地棉净签约52685吨（含签约56585吨，取消前期签约3900吨），较前一周大幅增加92%，较近四周平均增加101%；装运2021/22 年度陆地棉96751吨，较前一周增加11%，较近四周平均增加11%。国内坚持清零，利空出行消费。本轮国内复工进度慢于往年。目前海外纱厂也陆续亏损，高价开始抑制印度需求，印度纺织厂在库存不高的情况下也开始减少棉花采购。郑棉基差略高于正常区间，外强内弱导致进口利润跌至5年低点，预计内外价差进一步走低。得州预报干旱和印度高温使得美棉抗跌，关注今晚USDA棉花供求的调整。

玉米

玉米：供应端，国内吉林等东北地区播种进度正常，没有发生严重的滞后；乌克兰播种进度落后幅度符合市场预期，乌克兰玉米尽管可以通过邻国出口但毕竟运力有限；美国玉米播种进度预期会加快，因为未来一周天气比较好。法国小麦的干旱程度加深，优良率不断下滑，一定程度上利好玉米。总之玉米供应端，多空皆有，但美玉米种植进度预期加快是主要矛盾，使得国内玉米期货短期偏弱。

豆粕

豆粕：供应端，天气上没有很强的利好驱动，明晚的月度供需报告，会一定程度上偏空一些，因为USDA第一次对新作的预估，都会基于正常年份，没有天灾的情况下进行预估。国内到港预期增多，国内5月豆粕供应充裕，基差或偏弱运行。需求端方面，国内养殖需求向好，美国禽流感愈演愈烈，但尚未影响到美豆压榨。

鸡蛋

鸡蛋：供应端，补栏积极性不高，虽然鸡蛋绝对价格很高，但养殖利润不算高，另外就是养殖端对未来的信心不是很足，导致补栏量始终没有起来。淘汰上也是正常淘汰，淘汰日龄也没有大幅增加，也就是说也没有压栏的现象，也就是说供应迟迟没有大幅增加。需求端，动态清零的政策大背景下，对鸡蛋需求是持续利好的。鸡蛋总体是高位震荡略偏多的格局。

生猪

生猪：周末广东颁布了新的调运政策，对调运的检查执行的比较严格，政策的初衷可能是为了保护广东养殖主体的养殖利润，引发了广东养殖主体的压栏惜售，从而带动全国涨价。加上中长期生猪基本面向好的格局不变，因此现货上涨带来的势头，引发生猪期货的上涨。

苹果

苹果：10日08时至14日08时，我国北方地区将有一次较强冷空气活动，华北北部和西部、西北地区东部、新疆大部等地将有4～8℃降温，其中，西北地区东北部、东北地区中北部等地部分地区降温可达10℃以上，并伴有4～6级大风，阵风7～9级；产地近期交易量不及之前，山东产区冷库出库价格有偏弱迹象，当地冷库客商采购比之前谨慎，存储商出货积极性比较高；西北产区剩余货量不大，逐渐进入尾期，价格基本稳定，好货偏少，好货价格居高；后期持续关注坐果套袋及国内疫情发展情况。

纸浆

纸浆：5月7日，最大的阔叶浆生产商Suzano宣称纸浆库存一直在逐渐减少，未来可能发生供应中断；智利至少7名暴力分子要求释放马普切政治犯，对南部5号公路卡车司机开枪射击、烧毁车辆，卡车司机罢工要求政府保障安全，导致部分锯木厂、纸浆厂临时停产；昨日国内针叶浆和阔叶浆现货均价上涨约150元/吨，中小型纸厂采浆清淡，大型纸厂按需采购；下游生活用纸市场局部重心继续上移，广东地区白卡纸价格偏弱，山东和广东地区文化用纸价格偏弱；国内坚持动态清零政策不动摇，对需求端仍有一定压制，预计短期维持震荡，关注国内疫情发展和出口订单情况。