近期没有利空来袭 原油低量上行

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　　原标题：21-08-01近期没有利空来袭，原油低量上行

　　来源：图说油价

　　自7月21日到27日的5个交易日，原油价格大幅回升后处于横盘震荡。

　　CFTC持仓表明，两市抄底买入的散户大肆离场。

　　美盘基金净多继续小减，布油基金净多却实现了多头的快速回归。

　　在非商业（投机）净多方面，美油保持轻微变动，但是布油方面出现了大幅增加。在分项数据上，其他交易者空头出现了大幅止损，这部分空头的离开由商业空头进行了弥补。

　　我们知道，行情是由投机势力推动的，是由商业方面被动接受的。综合来看，美油方面，多空势力没有出现大幅变化（基金净多略减，总体投机略增）。布油方面，多空势力进行了激烈交火（基金净多大幅回升3万手，总体投机头寸增加6万手）。

　　在布油采取主动上攻，美油方面跟随的情势下，布油对美油的差价从1．8最高上升到2．8美元，最新以2．4收盘。

　　美油9月日K线图上，原油价格在13-21-34均线系统处进行了5天的整理，开始上行，突破了短期阻力线，受阻于上升趋势线的反压。

　　布伦特10月日K线，形态上较美油稍强，其已经站在上升趋势线上。

　　美油9月4小时K线，阻力75，下端均线系统72支撑强劲。

　　布油10月4小时K线，阻力76，下端均线系统73强支撑。

　　鉴于两地K线形态对于上升趋势线的位置有所不同，所以凭借趋势线反压短线做空美油9月就要更加谨慎。

　　本周没有利空消息，原油小步快跑，进二退一，渐渐接近前高。成交量维持在60万手左右的低量状态，空头没有出击的理由。

　　时间上进入8月，经历了7月OPEC+会议上的纠纷和妥协，如果继续月度会议，短期内应该不会再有产量排前的国家提出异议，所以关键还是看产量连续增加状态下市场的承受能力如何？

　　适度关注一下全球疫情，保持一下警惕。关注好美国股指的表现，防止系统性风险的来袭。其余时间，原油目前基本都在1美元之内波动，短线可以进行反向操作，即如果目前价格距离今日最低已经有1元空间则可以短空，如果今日价格距离今日最高已经接近1元则可以短多。

　　从均线系统来看，均线还在互相收敛，期望再度展开“鸭子张嘴”形态，那么行情更可能借助前高点进行震荡后开展新一轮攻势。

　　本周有空观察了一下美国汽柴油的CFTC持仓情况。汽油的基金净多类似于美油，感觉基金净多处于不断的平仓离场状态，当然基金净多的下降主要是空方在止损平仓的前提下做出的，否则基金如果主动卖出汽油价格就不会依然上涨了。而在柴油持仓上，基金净多依然处于不断的上行过程中，感觉就是基金多头依然在掌控柴油的节奏。

　　还有1个月就要结束夏季汽油季节，柴油季节就要到来，也许这就是造成基金净多在汽柴油上截然不同的操作手法。

　　可以观察到，9月合约还在夏季尾巴，汽油还是强于柴油，柴汽差在不断创下低位。再看12月合约，柴汽差已经徘徊在底部，没有再创新低，未来有可能反向上行的能力。

　　今年以来，沥青整体的表现不佳，在对布伦特的裂解价差方面，几乎类似于高硫，整体跌幅仅仅略小于高硫。只是在节奏上，沥青裂解有过两次较大的反弹。

　　表现在对高硫的价差在，沥青分别在2月初以及5月中旬有过一轮大涨。2月初的上涨主要来自于对基建的预期炒作，同时国际原油正在BACK的结构上加强结构，因此沥青的月差也开始有向正差的方向转变。下图中9月对12月价差在2月份走正就是当时的体现。但是沥青库存未见大幅下降，很快炒作力量的退却导致沥青裂解快速回跌。

　　沥青生产厂家完成这一轮对多方的阻击之后，为了维护沥青价格，缩减了沥青的厂库仓单。

　　5月中旬，对稀释沥青征收消费税政策，导致沥青出现短期的脉冲行情。这轮上涨比较短促，之后沥青很快重回弱势，因为可见的厂库仓单又快速上升了。9-12月的价差在短暂的回升后就此开始滑向-100区域。

　　最近，沥青的裂解滑向最低位置，可见开始触及生产厂家的成本线，厂库仓单又开始缩减，炼厂又开始进入到托价的节奏。

　　总体上来看，炼厂还是站在有利的位置，因为沥青价格的结构给予炼厂很好的保值条件。用未来更低价的原油成本，来卖出未来更高价的沥青。

　　短期内未见沥青需求面上有更好的预期，所以可见的沥青库内仓单还是压制着投机资金的热情。从持仓量的变化来看，这个品种短期内不会走出自己的行情，还是跟随这原油亦步亦趋。

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责任编辑：赵思远