混沌天成农产品早评：美豆干旱产区天气预报降水偏少|农产品_新浪财经

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易

客户端

　　原标题：【农产品早评】美豆干旱产区，天气预报降水偏少

　　来源：混沌天成研究　农产品早评|2021年6月17日

　　品种：油脂油料、花生、棉花、白糖、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪、苹果

　　油脂油料

　　民主党议员致信EPA，表示拒绝任何减少生物燃料掺混量的行为，因为会破坏应对气候变化和恢复RFS完整性的承诺，生柴政策不确定性加大。根据SPPOMA数据，马棕供应有回升迹象。油世界预计全球新季油料产量增幅可能达5.8%，若非除非需求端出现重大利多，油脂紧张格局将逐步缓解，预计短期偏弱运行，长期来看，油脂逐步走弱，期间盘面或因天气和补库有所反弹，关注主产区天气和生柴相关政策落地。

　　花生

　　油厂和中间环节花生库存较高，当前仅个别大油厂维持少量收购，同时提高收购标准，其余油厂基本停止采购，叠加进口米集中到港，花生供应压力大，消费疲软，现货价格偏弱。新季花生陆续种植，当前天气利于种植和生长，维持偏弱运行。

　　棉花

　　棉花日评：供应端：1.美棉主产区得州西部降水预期减少，缓解沿海地区过湿；路易斯安娜棉区土壤过湿不利于播种，预计降雨仍将持续；东南棉区仍偏旱，预计有降水缓解，过量则导致洪灾；截止6月13日，美棉播种完成90%，同比领先3个百分点，较5年均值也领先1个百分点，路易斯安那州偏慢；现蕾率为13%，同比慢3个百分点，较5年均值慢3个百分点；得州劣差率为11%，环比再改善10个百分点；竞品种植利润仍好于植棉，面积降低预期维持不变，影响或持续到下一个作物季度。2.本周新疆气温不稳定，强对流天气增加，预计未来一段时间仍有降温，南疆降水偏多，当前北疆重播棉田较正常发育期晚10天，未补种棉田大小苗情况也对田间管理带来挑战，当下需以促发育为主，需持续观察后期积温是否充足。3.发改委继续观察商品通胀速度。4.储备棉轮出或达30万吨。需求端：5.据tteb，国内棉花成交一般，淡季不淡趋势或减弱。6. 2021年5月，服装鞋帽内销累计同比增加39.1%，较2019年同期增加6.4%。7.广东疫情减弱，坯布开机恢复。8.2021年5月BCO商业库存下降至357.79万吨，同比少16.53万吨。9.FEDS加息预期提前，但没有缩窄购债规模。总体来看，新年度产不足需格局没有发生改变，美国产量仍预期下调，国内产销格局尚可，新疆继续关注积温。

　　白糖

　　白糖日评：基本面变化有限。供应端：巴西旱情近期有缓解预期，目前巴西糖厂制糖利润现在好于制醇，近期制糖速度加快，5月下半月巴西中南部产糖262万吨，略高于市场预期。国内供应宽松，国内预计本榨季配额外进口少35万吨印度政府推广燃料乙醇或减少糖产量，印度库存高，出口总量不受影响，18美分/磅高价理论上可以实现印度食糖无补贴出口。印度3月累计产糖2776万吨，出口450-460万吨。法国甜菜受到冻害影响6%面积。巴西以外地区政策引导制醇，以减少外汇赤字过快增长。需求端：受新冠疫情逐步得到控制影响，嘉利高预计消费有望回归至2019年水平。印度疫情好转，本土消费量下降预期减弱，国内进口政策传导仍是当前内盘定价最主要影响因素，进口配额发放推迟，但现货销售不旺，进口利润改善明显，大方向来看，内盘跟随国际糖价运行。

　　玉米

　　供给：拜登政府官员正在与炼油商工会商议生物柴油掺混政策的豁免，美豆油的生柴需求预期减弱，生物燃料也包括燃料乙醇，所以同样利空美玉米，该政策存在较大的不确定性。中国玉米旧作，由于小麦价格不断上涨，旧作重心略有抬升；新作东北地区积温逐渐赶上来了，新作暂时没有天气问题。需求端，饲料需求见顶。玉米维持高位震荡的判断，9月合约由于面临资金压力，逢高空。

　　豆粕

　　美豆豆粕：拜登政府官员正在与炼油商工会商议生物柴油掺混政策的豁免，美豆油的生柴需求预期减弱，该政策存在较大的不确定性；GFS模型显示美豆干旱产区将在6月22日迎来1英寸以上的降水，天气预报存在一定的不确定性。需求端，中国生猪养殖利润已经很糟糕，体重会下滑饲料需求减弱，减弱的程度大于存栏带来的饲料需求增长，豆粕添加比例也会下滑，豆粕需求减弱是确定无疑、毫无疑问的。我认为美豆豆粕进入长达1-2年下行周期，看空豆粕。

　　鸡蛋

　　鸡蛋：市场有预期6月现货到底，跌幅低于预期，因此看涨期货价格；供应端，华北最近10天气温高于往年2-4度偏热，产蛋率提前下降，淘汰上，淘汰日龄逐步增长，供应不会下滑。需求上，猪肉利空鸡蛋需求。从中长期看空鸡蛋。

　　生猪

　　供给：在多数地区现货接近现金成本时，养殖端已经开始缩减产能，这个对产量的影响是长期的，产能到产量的传导至少需要10个月，就中短期供应而言，供应压力仍未得到有效释放，养殖端上游的高库存、冻肉端的高库存、前期产能的产出释放；需求端存在边际利好，包括收储及季节性转好。但期货背负着高升水的背景下，难以大涨，以空头思路为主。