印度将BIS政策再次延期 PVC价格短期偏弱震荡|印度_新浪财经

来源：冠通期货作者：冠通期货

研报正文

【策略分析】

目前供应端，PVC开工率环比减少0.18个百分点至80.45%，但仍处于近年同期偏高水平。PVC下游开工继续下降，仍处于历年同期偏低位，多以刚需采购为主，政策还未传导至PVC需求端。印度反倾销政策不利于国内PVC的出口，印度将BIS政策再次延期六个月至2025年6月24日执行，台湾台塑1月船期预售报价下调20-25美元/吨，市场观望。

12月以来社会库存持续小幅去库，本周继续小幅去库，但仍处于历年同期最高位，库存压力仍然很大。1-11月份房地产数据略有改善，只是投资、新开工、施工、竣工同比数据则是进一步回落，竣工面积同比降幅仍较大，30大中城市商品房周度成交面积升至近年同期中性水平，关注房地产利好政策带来的商品房销售刺激持续性。叠加交易所增加交割库，仓单处于历史高位，下游采购有限，天气降温将限制PVC下游开工，中共中央政治局会议一度提振市场情绪，但下游成交放量不明显，05合约基差偏低，电石价格下跌，PVC压力仍较大，预计PVC 偏弱震荡。

【期现行情】

期货方面：

PVC2505合约增仓震荡下行，最低价5133元/吨，最高价5245元/吨，最终收盘于5145元/吨，在20日均线下方，跌幅2.26%，持仓量增加71594手至1070838手。

基差方面：

1月3日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4925元/吨，V2505合约期货收盘价在5145元/吨，目前基差在-220元/吨，走强32元/吨，基差处于偏低水平。

【基本面跟踪】

基本面上看：供应端，山东恒通、广西华谊等装置开工下降，PVC开工率环比减少0.18个百分点至 80.45%，PVC开工率小幅减少，但仍处于近年同期偏高水平。新增产能上，2024年新增产能主要是 30万吨/年的浙江镇洋4月份完全量产，60万吨/年的陕西金泰于6月份先投产30万吨/年，9月份投产剩余30万吨/年。

需求端，房地产数据略有改善，只是投资、新开工、施工、竣工同比数据则是进一步回落，竣工面积同比降幅仍较大。1-11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%。1-11月份，商品房销售面积86118万平方米，同比下降14.3%;其中住宅销售面积下降16.0%。商品房销售额85125 亿元，下降19.2%，其中住宅销售额下降20.0%。1-11月份，房屋新开工面积67308万平方米，同比下降23.0%;其中，住宅新开工面积48989万平方米，下降23.1%。1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积726014万平方米，同比下降12.7%。1-11月份，房屋竣工面积48152万平方米，同比下降 26.2%;其中，住宅竣工面积35197万平方米，同比下降26.0%。整体房地产改善仍需时间。

截至12月29日当周，30大中城市商品房成交面积转而环比回升35.92%，升至近年同期中性水平，关注房地产利好政策带来的商品房销售刺激持续性。

库存上，12月以来社会库存持续小幅去库，截至1月2日当周，社会库存继续小幅去库，但仍处历年同期最高位，截至1月2日当周，PVC社会库存环比减少1.76%至79.02万吨，比去年同期增加 35.55%。(隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家)