研报正文
【纸浆】
上一工作日进口木浆现货市场价格偏稳运行。针叶浆外盘报平，呈现较强趋势，对浆价有一定支撑，阔叶浆外盘报跌10 美元，拖累浆价。下游纸品价格偏弱运行，纸厂毛利率整体欠佳，对采浆积极性低，利空浆价。短期来看，下游纸厂需求跟进乏力，预计浆价偏弱运行。
【原木】
当前原木港口日均出货量处于历年较低水平，整体呈现下降趋势，叠加地产景气度持续低迷，原木需求偏弱。结合港口到货量和日均出库量来看，港口库存或持续高库存状态。
原木现货市场价格偏强运行，辐射松 4 米中 A 价格山东市场上涨 10 元至 790 元/立方米，江苏市场稳定在 820 元/立方米，CFR 报价稳定在 120-122 美元/立方米的水平，但国内贸易商仍利润倒挂。整体来看，虽然原木基本面偏弱，但进口成本存一定支撑，现货价格偏强运行，原木价格跟随现货价格上涨。
【塑料】
12 月 23 日华北现货价格 8780-8850，价格持稳。基差280-380之间，基差持稳。刚需成交。卓创 PE 检修 12.24%(-1.86)。石化库存65(+5.5),线性 CFR 中国 960(0)，美金市场持稳。成本端：原油价格下跌，乙烯单体价格持稳，煤炭价格持稳。
逻辑：担忧原油过剩，价格下跌。供应端小幅提升，目前到港不多，宝丰新装置开一条产线，裕龙装置最近转产线性，供应端短期供应增量不大，下游整体开工尚可，农膜开工下降，现货相对坚挺，现货价格偏高，基差仍偏大。预计12月底检修集中回归，长线压力仍大。
短期现货支撑，后期装置回归供应压力增加，标品排产持续增加， 继续上行上方有压力，临近交割，01 合约震荡运行，05 合约供应压力承压，今日预计 PE 价格震荡运行，长线驱动偏空，关注 05 合约。
【聚丙烯】
12 月 23 日华东现货价格 7420-7490，价格持稳。基差40-100之间，基差持稳，15.8%(-0.48)。石化库存 65(+5.5)，拉丝CFR 中国900(0)，美金市场成交有限。成本端：原油价格下跌，甲醇价格小涨，丙烷价格持稳，华北丙烯价格上涨，煤炭价格持稳。
逻辑：担忧原油过剩，价格下跌。新装置有开车，供应压力短期不大，下游开工小幅走弱。现货市场基差走强，对盘面有支撑，成本支撑偏弱，预计今日PP 价格震荡运行，长线供应压力增加，驱动偏空。
（转自：曲合期货）
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