来源:宝城期货 作者:宝城期货
研报正文
核心观点
【螺纹钢】
主力期价偏弱震荡,录得 0.27%日跌幅,量仓收缩。现阶段,得益于需求短期改善,低供应格局下螺纹基本面相对良好,但需求向好持续性不强,淡季走弱预期未变,继续承压钢价,且国内宏观再度进入政策真空期,现实逻辑主导下螺纹钢价格易承压震荡偏弱运行,重点关注需求变化情况。
【热轧卷板】
主力期价弱势震荡,录得 0.47%日跌幅,量缩仓增。目前来看,热卷供需两端均在走弱,基本面弱势格局未变,且政策处于真空期,现实逻辑主导下热卷价格仍家承压偏弱运行,且走势弱于建材,重点关注需求变化。
【铁矿石】
主力期价偏弱震荡,录得 0.77%日跌幅,量缩仓稳。现阶段,铁矿石需求走弱,而供应稳中有升,高库存格局下矿石基本面并无实质性改善,叠加市场情绪走弱,短期矿价继续承压偏弱运行,相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑,下行空间或受限,重点关注成材表现情况。
一 产业动态
(1)12 月 LPR 报价出炉:5 年期和 1 年期利率均维持不变
12 月 20 日,12 月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉:5 年期以上 LPR 为 3.6%,上月为 3.6%。1 年期 LPR 为 3.1%,上月为 3.1%。
(2)国家能源局:1-11 月全国太阳能发电装机容量约 8.2 亿千瓦,同比增 46.7%
12 月 20 日,国家能源局发布 1-11 月份全国电力工业统计数据。截至 11 月底,全国累计发电装机容量约 32.3 亿千瓦,同比增长 14.4%。其中,太阳能发电装机容量约 8.2 亿千瓦,同比增长 46.7%;风电装机容量约 4.9 亿千瓦,同比增长 19.2%。1-11 月份,全国发电设备累计平均利用 3147 小时,比上年同期减少 151 小时;全国主要发电企业电源工程完成投资 8665 亿元,同比增长 12.0%;电网工程完成投资 5290 亿元,同比增长 18.7%。
(3)Mysteel:五大建筑央企前 11 月新签合同总额约 6.6 万亿元
据 Mysteel 不完全统计,截至 12 月 20 日,共有 5 家建筑央企公布其 2024 年前 11 月新签合同额情况,累计新签合同总额 65765.12 亿元。具体来看,中国建筑前 11 月新签合同额为 40058 亿元,排名位居第一。建筑业务方面,前 11 月实现新签合同额 36455 亿元,同比增长 6.4%,其中,基础设施业务 12446 亿元,同比增长 24.8%,继续维持高增长;地产业务方面,前 11 个月合约销售额 3604 亿元,同比下降 10.5%。
二 现货市场
三 期货市场
四 相关图表
五 后市研判
螺纹钢:供需格局相对良好,淡季库存良好去化,建筑钢厂生产趋稳,螺纹钢周产量环比微增 0.66 万吨,供应处于年内低位,继续给予钢价支撑,但减量空间料将有限,利好效应不强。
与此同时,螺纹需求表现尚可,周度表需环比增 1.02 万吨,高于去年农历同期水平,多因年末工地资金到位情况好转所致,持续性有待存疑,且高频每日成交延续低迷态势,依旧是近年来同期最低,淡季特征依然明显。
目前来看,得益于需求短期改善,低供应格局下螺纹基本面相对良好,但需求向好持续性不强,淡季走弱预期未变,继续承压钢价,且国内宏观再度进入政策真空期,现实逻辑主导下螺纹钢价格易承压震荡偏弱运行,重点关注需求变化情况。
热轧卷板:供需两端均在走弱,钢厂检修导致热卷产量下降,周环比减 7.40 万吨,有所回落但仍处于相对高位,且持续性有待跟踪,供应压力并未缓解。
与此同时,热轧卷板需求持续走弱,周度表需环比降 4.80 万吨,而高频每日成交同样表现低迷,需求韧性趋弱,相对利好的是冷轧产量维持高位,且“抢出口”支撑下外需表现尚可,短期需求减量空间或不大。
综上,热卷供需两端均在走弱,基本面弱势格局未变,且政策处于真空期,现实逻辑主导下热卷价格仍家承压偏弱运行,且走势弱于建材,重点关注需求变化。
铁矿石:供需格局持续走弱,淡季钢厂生产趋弱,本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比在降,且降幅扩大,矿石需求持续下行,且目前钢厂盈利状况在恶化,后续仍有减量空间,前期支撑矿价主逻辑已变,弱势需求将拖累矿价。
与此同时,国内港口铁矿石到货虽有所回落,但海外矿商发运大幅增加,而按船期推算国内港口到货量仍将回升,相应的国内矿山生产也维持相对高位,整体矿石供应趋稳。
目前来看,铁矿石需求走弱,而供应稳中有升,高库存格局下矿石基本面并无实质性改善,叠加市场情绪走弱,短期矿价继续承压偏弱运行,相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑,下行空间或受限,重点关注成材表现情况。
(转自:曲合期货)
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