生猪下跌趋势尚未结束 价格短期或宽幅震荡

生猪下跌趋势尚未结束 价格短期或宽幅震荡
2024年12月20日 09:54 市场资讯

来源:华融融达期货 作者:华融融达期货

研报正文

【市场动态】

1、养殖端降重速度不及预期; 2、市场积极出栏肥猪,肥标价差转弱; 3、主力合约(LH2503)今日增仓1937手,持仓量约7.84万手,最高价12915 元/吨,最低价12685元/吨,收盘于12785元/吨。

【基本面分析】

1、能繁母猪存栏来看,12月-次年2月供应量有望持续减少,3月起供应量有望转增,但仔猪数据看12月-次年5月生猪出栏量或逐月增加;需求端来看,12 月-次年1月需求增量明显,2、3月份属传统消费淡季;

2、 从历史情况和现下基本面来看,春节前肥标差或宽幅震荡;

3、市场多空逻辑: 空头:①体重处于相对高位,且从仔猪数据看12月、次年 1月生猪出栏量仍有增加空间,春节前出栏压力仍存;②2、3月出栏量仍处高位且属传统消费淡季;③托底力量或待行业亏损后才会大量进场;多头:①现在养殖端仍有利润,体重大点是养殖端的正常选择,降重不是必然的;②季节性来看,春节前需求会逐渐好转,春节前猪价仍有翘尾可能;③春节后猪价若继续下跌屠企分割入库、二育或会进场。整体来看,空头空的是猪价下跌趋势尚未结束,多头多的是对未来价格没有那么悲观。

【策略建议】

1、观点:震荡偏弱但空间有限; 2、核心逻辑: 1)出栏体重仍在增加,说明市场去库尚未结束,猪价仍有压力; 2)从仔猪数据看,后续出栏量有望增加,令猪价承压; 3)天气逐渐转凉,后续消费端或逐渐好转,对猪价有一定支撑,猪价或难持续大幅下跌。

关联品种生猪所属公司:华融融达期货
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(转自:曲合期货)

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