来源：华融融达期货 作者：华融融达期货
研报正文
【市场动态】
1、据财政部，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。
2、目前，支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。
3、11月8日，华南某主流钢厂高镍铁采购价1010元/镍(到厂含税)，成交1万吨，交期12月。(Mysteel)
4、11月8日，SS2412单日成交量11万手(+11037手)，持仓量69585手(-7363手);上期所注册仓单量108800吨(-61吨)。
【基本面分析】
1、成本端：高镍铁价格承压运行，已有主流钢厂高镍铁采购价低至1010元/镍，高铬价格有破8000趋势，304冷轧生产成本当前约在13800元/吨左右，现货成本小幅倒挂，随原料价格走弱，成本有进一步下降空间。
2、供需情况：现货需求端基本无变化，但钢厂仍维持高排产状态，且交割库仓单量转增，社库维持在相对高位，供需宽松。
3、主流交易逻辑：空头—(1)钢厂高排产状态持续，需求端无明显改善，供需宽松;(2)随期镍走弱及印尼铁成本下降，高镍铁价格承压，不锈钢成本预计下移;(3)交割库仓单持续增加，社库仍处于相对较高水平。多头—(1)国内政策。
【技术分析】
SS主连日线级别：收盘涨0.63%，最高13720，最低13525，波幅195。MACD绿柱缩量快慢线微收敛，KDJ指标有上拐趋势，技术指标转强。12合约进入交割前月，主力将陆续移仓至2501合约。截至收盘，2412合约上沉淀资金6.6亿，资金净流出7197万;2501合约上沉淀资金7.87亿，资金净流入4563万，关注合约间资金流向。
【总结】
1、观点：基本面弱势格局主导，但短期仍会交易宏观利好。投机顺势参与，2412合约参考13200-13800区间;2501合约可参考13400-13850区间。产业客户可等待卖保操作机会。
2、核心逻辑：
1)不锈钢维持“高产出+高库存+需求中性”状态;
2)原料价格承压，不锈钢成本存下降预期;
3)国内政策。
（转自：曲合期货）
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