沥青需求复苏乏力 欧美经济衰退预期加强

沥青需求复苏乏力 欧美经济衰退预期加强
2024年09月29日 16:44 市场资讯

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来源:大越期货 作者:大越期货

研报正文

【每日观点】

1.基本面:

供应端来看,根据隆众对96家企业跟踪,2024年8月份国内沥青总产量为206.1万吨,环比增加0.2%;同比下降39.8%;2024年9月份国内沥青总计划排产量为201.9万吨,环比下降2.65%,同比下降35.8%。本周国内石油沥青样本产能利用率为28.2%,环比增加2.3个百分点;全国样本企业出货26.86万吨,环比增加20.02%;样本企业产量为48.6万吨,环比增加8.97%;样本企业装置检修量预估为92.3万吨,环比减少3.45%;本周炼厂排产有所恢复,供给压力或有所增加。

需求端来看,全国降水天气有所加强,受台风影响,部分地区需求有所减少,整体需求复苏程度不及往年。

成本上看,日度加工沥青利润为-637.03元/吨,环比减少14.06%;周度山东地炼延迟焦化利润为627.23元/吨,环比增加16.78%;沥青利润亏损相对低位,沥青与延迟焦化利润回落明显;原油再度回落,预计短期内支撑走弱。偏空。

2.基差:09月26日,山东现货价3485元/吨,11合约基差362元/吨,现货升水期货。偏多。

3.库存:社会库存为135万吨,环比减少4.32%;厂内库存为92.3万吨,环比增加0.54%;港口稀释沥青库存为31万吨,环比减少36.73%;需求有所恢复,社会库存继续微幅下调,厂库略有反弹,港口库存去库幅度增大。偏空。

4.盘面:MA20向下,11合约期价收于MA20下方。偏空。

5.主力持仓:主力持仓净多,多减。中性。

6.预期:依照沥青与焦化料利润差当前水平回落明显,炼厂排产动力有所增加,供给压力持续;台风天气影响南方地区,或降低需求复苏;库存持续微幅去化;原油回落,成本支撑有所走弱;留意主力换月;政策刺激消化较快,预计将回归供强需弱的基本面。

【每日观点】

利多:原油成本相对高位,略有支撑。

利空:高价货源需求不足;整体需求下行,欧美经济衰退预期加强。

主要逻辑:供应端来看,供给压力仍处高位;需求端来看,复苏乏力。

主要风险点:原油价格的走势变化;;沥青焦化物利润差走势。

关联品种沥青所属公司:大越期货

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(转自:曲合期货)

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