沪铅延续低位震荡 沪镍成本下方支撑较强

沪铅延续低位震荡 沪镍成本下方支撑较强
2024年09月18日 11:24 市场资讯

研报正文

沪铅

中秋假期伦铅呈现横盘震荡态势,周二夜盘收至,较 9 月 13 日下午 3 点收盘的 2038 美元/吨跌幅 1.3%。

基本面看,截止至 9 月 13 日国产加工费维持在 600 元/金属吨,进口矿加工费环比增加 10 美元/干吨至-10 美元/干吨,受铅矿进口开启影响,内外加工费出现企稳反弹的态势,但全球铅精矿恢复量级有限,难改矿端紧缺格局。铅价上涨后部分回收商捂货不出,倒逼再生铅炼厂上台采购价,废旧电瓶价格小幅上调,成本端支撑夯实。

冶炼端,原生铅炼厂减复产并存,再生铅炼厂开工率环比微降,随着安徽地区炼厂复产开工率将显著回升,但也需关注炼厂利润不佳带来的额外减产。需求端看,受中秋节影响,电池企业多放假 1-2 天,企业开工率下滑且原料消化放缓,叠加 09 节约临近交割,仍有累库压力。

整体来看,降息预期带动风险偏好回升,但 17 日 LME 库存大幅增加 30225 吨至 205000 吨,高库存令伦铅走势相对疲软。国内受下游电池企业中秋节放假及交仓影响,延续累库。内外库存同步走高拖累铅价走势,预计节后沪铅延续低位震荡,后期关注消费改善及再生铅炼厂是否出现超预期减产。

操作建议:观望

沪镍

节日期间,伦镍整体围绕在 1.62 万美元附近震荡运行。宏观层面,美联储降息在即,市场对硬着陆扰动的担忧有所升级,初次降息 50bp 的概率小幅上升。其他有色金属表象相对较强,但镍在其基本面偏空环境下,表现相对较弱。

基本面上,印尼镍矿 FOB 价格小幅上涨至 51.8 美元/湿吨,成本下方支撑较强。传统消费依然较弱,镍铁价格持续下跌。虽然新能源终端表现优异,但材料厂排产不尽人意,硫酸镍价格下跌。

后期来看,美联储降息 50bp 或可能强化悲观预期,并非带来更多利好。而降息 25bp 或表明美国正处于经济良性降温路径之中。因此,镍价降息前或延续震荡运行。

操作建议:观望

关联品种沪铅沪镍所属公司:铜冠金源
关联品种沪铅沪镍所属公司:铜冠金源

(转自:曲合期货)

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