沪锡基本面利多有限工业硅反弹或遭遇阻力|沪锡_新浪财经

研报正文

周四沪锡主力 2409 合约日内震荡偏强，夜间重心小幅下移，伦锡先扬后抑。现货市场：贸易商报价变化有限，其中小牌品牌锡锭对 09 合约平水-升水 700 元/吨，交割品牌对沪锡 2409 合约升水 500-1000 元/吨，云锡品牌对 2409 合约升水 1000-1200 元/吨，进口锡对沪锡 2409 合约升水 200 元/吨。

锡价上涨，下游等待低位补库，观望情绪较浓。塔斯马尼亚历史悠久的 Renison 锡矿迎来了有记录以来产量最高的一个季度，生产了 2506 吨锡，环比增加 10.3%，使该矿 12 年的滚动总产量首次超过 10000 吨。锡矿勘探公司 Rome Resources 近期被英国的矿产公司 Pathfinder Minerals 收购，该公司已宣布在刚果(金)North Kivu 的 Kalayi 矿区开始了金刚石钻探工作。

整体来看，受美联储降息预期提振，伦锡延续反弹，沪锡跟随上涨。但消费淡季的背景下，下游对高价货源采购意愿降低，同时锡矿供应矛盾未能大面积发酵，短期基本面利多有限，沪锡更多跟随伦锡波动，谨慎追多。

操作建议：观望

【工业硅】

周四工业硅主力 2411 合约震荡走弱，昨日华东通氧 553#现货对 2411 合约升水 1770 元 /吨，华东 421#最低交割品现货对 2409 合约升水 320/吨，盘面交割利润仍为负。8 月 22 日广期所仓单库存升至 65361 手，仍维持高位。

周四华东地区部分主流牌号报价基本持平，但近期现货市场走势偏弱。基本面来看，由于当前市场环境下多数硅企已陷入亏损生产状态，部分小型硅企选择被迫停炉减产，供应端边际有所收缩;

从需求侧来看，8 月多晶硅大幅减产已成定局，部分下游拉晶厂硅料库存偏低急需补库，新一轮签单价格有望反弹，而下游电池和组件企业出货压力较大，部分企业尝试低价出清，西部地区终端的大型风光基地开始陆续装机，云南新疆并网增量较多但其余地区放缓;有机硅单体产能集中投放但刚需未见好转，铝合金产量增幅偏低，整体结构仍维持供大于求，目前社会库存已上行至 48 万吨，现货市场短期或难有起色。

供应端，由于当前市场环境下多数硅企已陷入亏损生产状态，部分小型硅企选择被迫停炉减产，供应端边际有所收缩;从需求侧来看，多晶硅和硅片成交重心暂稳，而下游电池和组件则继续降产能，风光大基地项目启动后终端集中式装机保持平稳，分布式增量近期较为有限;有机硅新增产能集中释放利好硅料消费，但铝合金订单需求仍然薄弱，目前工业硅社库维持 48 万吨，短期工业硅进一步反弹或遭遇阻力。

操作建议：观望