工业硅逢高布局空单碳酸锂逢高布空|碳酸锂_新浪财经

研报正文

市场热点及投资逻辑：

昨日，SI2407合约收盘价12340元/吨，涨幅0.98%。持仓量为119142手，较上一交易日大幅增仓3424手。

价差：7-11价差为-285元/吨（5），基差：通氧553#基差为760元/吨（-70），不通氧553#基差为660元/吨（-70），421#基差为1260元/吨（-120）。

从基本面来看，西南地区雨水增加，云南地区之前检修的企业开始逐渐恢复生产；四川地区受到电价优惠，上周产量持续增加。西北地区新疆地区和甘肃地区生产热度不减，复产情况较好，整体供应偏宽松。

库存方面，上周工厂库存累库2000吨，市场库存去库1000吨。昨日广期所交割库库存较上一交易日新增仓单536手，库存压力持续增加。截至5月22日，交割仓库注册成功的仓单有53846手，按照5吨/手来计算，折合成实物有269230吨。

下游需求，多晶硅：上周五多晶硅现货价格再次下跌，正逐渐靠近2020年低价区域，企业亏损扩大，后续或有检修减产，对工业硅需求增量有限。有机硅：现货价格低位运行，有机硅厂开工积极性减弱。终端房地产需求仍不见好，对工业硅需求不景气。铝合金：开工平稳，按刚需采购工业硅。上周下游低价补货，现货价格止跌企稳，上游硅企挺价情绪不减，下游需求增量较少，未来硅价上行空间有限。

观点：近期期货盘面持续上涨，主要还是受到有色金属板块偏强运行的影响支撑期价反弹。上游持续复产，下游需求主要产品多晶硅对工业硅需求支撑下降，有机硅和铝合金需求变化不大，后续库存去化驱动不足，硅价大幅反弹的。近期新疆大厂连续下调现货报价，大厂开始通过让利出货来去库存，部分企业继续挺价，报价分化，下游需求增量有限。虽然受到宏观情绪的支撑，短期SI2407合约弱势反弹，但基本面供强需弱的格局较难改变，库存去库难度较大，关注上方12400压力位，不建议追涨，择机逢高布局空单。

策略建议：

逢高布局空单

【碳酸锂】

市场热点及投资逻辑：

昨日，LC2407合约收盘价106400元/吨，跌幅0.79%。

持仓量为180239手，较上一交易日大幅加仓2230手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均107000元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价106500元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为600元/吨（300），工业级碳酸锂99.2%基差为-1900元/吨（300）。

价差：7-11价差为-3650元/吨（-350）。

从基本面看，成本端，江西宜春尾渣处理文件发布，或将增加提锂成本。锂精矿和锂云母价格小幅下调，成本支撑下移。

供应端，江西环保问题扰动有限，锂盐厂复产情况良好。据SMM消息，据海关数据显示，4月中国进口碳酸锂产品约21,204吨，环比增加11%，同比增加87%，1-4月累计进口62,241吨，累计同比增加24%。其中来自于智利进口量为17,149吨，阿根廷进口量为3,406吨。

4月碳酸锂进口数量超过市场预期，整体供应趋于宽松，市场观望心态加剧。