来源:广州期货 作者:广州期货
研报正文
【沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)】
【行情回顾】
截至4月26日,沪镍主力合约收盘145870元/吨,镍价整体偏强运行,较4月19日收盘价涨幅3.52%,主要运行区间140970-145870元。
【逻辑观点】
宏观方面:近期地缘冲突多发,推动全球再通胀预期,加上美国一季度GDP大幅低于预期,国内消费品以旧换新等宏观政策持续发力,带来有色板块利好情绪。
原料方面:镍矿端,近期印尼处于斋月期,对镍矿RKAB审批速度放缓,目前印尼镍矿流通资源仍偏紧。镍铁端,由于矿端价格坚挺及宏观情绪影响,近期高镍铁成交价格多处于980-990元/镍的高位水平,不锈钢成本支撑走强。硫酸镍端,近期镍价上行带动原料中间品有所上涨,且下游节前刚需备货,支撑短期硫酸镍价格,但中间品及硫酸镍供应持续释放,硫酸镍价格缺乏上行动力。
供需方面:需求端,步入二季度后,新能源汽车的需求增速放缓,加上其电池需求更为体现在性价比更高的磷酸铁锂电池,预计对镍需求偏弱;目前不锈钢厂利润尚可,排产维持高位水平,待下游五一前后补库动作结束后,供需矛盾或凸显。供应端,3月我国精炼镍净出口数量由此前的负数转为7496.475吨,我国成为精炼镍净出口国,精炼镍产能持续释放,镍市过剩格局持续。库存方面,据Mysteel数据,本周中国精炼镍27库社会库存增加1150吨至36317吨,增幅3.27%;沪镍期货库存下降297吨至18502吨,但仍处于三年来历史新高水平附近;LME镍库存增加4026吨至77784吨,增幅5.46%。
综合而言,目前镍价运行逻辑主要是跟随有色板块情绪波动,五一将至,前期多头或在节前获利离场,做多情绪或有消退,加上库存高位累积,镍基本面偏弱,需警惕价格回调风险,不过考虑到近期原料价格多有坚挺,短期镍价下跌空间有限。
【风险提示】
国内消费超预期好转;镍主要供应国政策变动;海外宏观风险。
【不锈钢】
【行情回顾】
截至4月26日,不锈钢主力合约收盘14395元/吨,周内宽幅震荡,较4月19日收盘价跌幅0.07%,主要运行区间14165-14395元/吨。
【逻辑观点】
宏观方面:近期地缘冲突多发,推动全球再通胀预期,加上美国一季度GDP大幅低于预期,国内消费品以旧换新等宏观政策持续发力,带来有色板块利好情绪。
原料方面:镍矿端,近期印尼处于斋月期,对镍矿RKAB审批速度放缓,目前印尼镍矿流通资源仍偏紧,因此价格稳中偏强。镍铁端,由于矿端价格坚挺、不锈钢厂持有采购需求及宏观情绪影响,近期高镍铁成交价格多处于980-990元/镍的高位水平,对不锈钢成本支撑作用偏强,据Mysteel数据,目前304冷轧外购高镍铁工艺冶炼成本为13688元/吨左右。
供需方面:需求方面,由于近期不锈钢期价偏高,对下游成交带来一定抑制,节前补库需求有所回落,房地产及基建等终端领域表现仍然低迷。供应方面,目前产业利润尚可,不锈钢厂维持高位排产,部分工厂进行增产。库存方面,本周社会库存小幅去库。据Mysteel统计,截至4月25日,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存111.56万吨,周环比下降3.95%;截至4月19日,仓单库存为161978吨,较上周增加2261吨,再次刷新历史高点。
综合而言,印尼镍矿流通资源偏紧,镍铁价格重心抬升,社会库存边际去化,为不锈钢价格带来下方支撑,但是,不锈钢供应处于高位水平,下游成交回落,仓单库存刷新历史高点,为基本面利空因素,多头资金或在五一节前获利了结,因此不锈钢价格存在回落风险,关注社库变化,操作上建议前期多单逢高止盈为主。
【风险提示】
国内消费超预期好转;印尼镍矿政策;海外宏观风险。
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美股三大指数集体高开,道指涨0.56%,纳指涨0.73%,标普500指数涨0.51%,大型科技股多数上涨,苹果、微软涨近1%。贵金属板块走高,美洲白银公司涨超3%,泛美白银涨超2%。 -
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融资买入创新高,说明大资金还在加速进场。中证金融公布最新两融数据显示,2月7日,市场融资买入额为2064.83亿元,这是继2月6日融资买入额1599.11亿元之后,连续两日创年内新高。杠杆资金重新活跃体现了市场做多情绪的高涨。9.24行情以来,融资买入峰值是10月8日的4063.8亿,而上一次融资买入额超过2000亿元还要追溯到去年12月10日,当天融资买入额为2301.28亿元。 -
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30分钟图来看,3674-3494的关键蓝色轮峰线目前在3340位置,而今天高点已经到了3325,非常接近。明日只要不能加速拉升站上图上蓝色轮峰线,那就不能摆脱5分钟图上的顶背离结构,会有短线回踩。本周最主要就是等待短线回踩所带来的机会。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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5分钟图来看,今日的新高已经有了5分钟顶背离的雏形。考虑到上周大盘已经向上扩展确立,所以小小的5分钟顶背离只会带来震荡,而非下跌。图上的红色轮谷线有强力支撑,回踩机会远大于风险。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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板块来看,深度求索概念带动国产算力,云数据,云计算继续强势。此外,今日低位的地产建筑,医药医疗也稍有运作。 -
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A股两市今日成交6770 + 10538 = 17308 亿人民币,比上周五略低,但依然是3418回踩以来的放量水平。大盘早盘轻微抬起,10点后则在不到20个点的范围内窄幅震荡直至收盘。个股方面,超过3/4的个股收红上涨。 -
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今天午后又有一个新概念爆发,简单定义为豆包视频生成概念股,其中涉及到个股出现异动,其中两只直线涨停,星宸科技(sz301536)20CM涨停,同为股份(sz002835)10CM的涨停。法本信息(sz300925)逼近20CM的涨停。最终大涨17.1%。VideoWorld视频大模型区别于主流生成视频的大模型不同点在于,首次实现了无需依赖语言模型,仅仅通过视觉信息就可以认知世界,即浏览视频数据,就能让机器掌握推理、规划和决策等复杂能力。 -
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