国内可外售货源紧俏纸浆交投积极性一般_新浪财经

来源：国贸期货作者：国贸期货

研报正文

现货：

针叶浆主流纸浆品牌现货含税参考价：山东地区报价6300元/吨;华南地区报价6300元/吨;江浙沪地区报价6300元/吨。

阔叶浆主流纸浆品牌现货含税参考价：山东地区报价5600元/吨，华南地区报价5700元/吨，江浙沪地区报价5700元/吨，华北地区报价5600 元/吨。

基本面情况：

【纸浆】

外盘报价：据悉，Suzano宣布2024年5月份亚洲市场桉木浆报价涨价30美元/吨，5月1日起执行。

产能利用率：当周，中国化机浆样本产能利用率：70.39%，较上周期下降0.92%，周期内市场交投气氛依旧冷淡，下游部分纸企停机检修对纸浆消耗速度大打折扣，浆企保守心态下调整装置开工，保持出货节奏，预计下周样本化机浆企开工震荡运行。

需求端：今日下游市场需求表现不一：文化用纸市场窄幅整理，交投仍显清淡，局部仍有倒挂情况出现;生活用纸市场价格维稳整理，保定区域主力纸企陆续公布停机函，原料纸浆现货继续偏强波动，纸企成本承压，终端加工厂拿货表现一般，区域纸企陆续出现停机检修现象;白板纸市场震荡下行，周末前后个别纸厂报价优惠，市场交投氛围不旺，报价区间弱势整理，终端需求转弱对于白板纸支撑不强。

分析：

1、芬兰供应影响，海外纸浆供应紧张：三月产业旺季过后，随着纸厂订单数量下降以及芬兰港口工人罢工事件影响消退，纸浆期货价格出现小幅回调;但从3月26日开始，先后发生芬林芬宝凯米工厂爆炸、UPM旗下纸浆厂停机检修等事件，市场对芬兰的针叶浆供应产生担忧情绪，最终在4月9日，芬林芬宝宣布停止4月对中国的纸浆供应。

除此之外，加拿大两家铁路公司工人将投票决定是否最早于5月22日进行歇工，芬兰工会也将于4月18日重新召开会议评估是否重启罢工。加拿大和芬兰是我国最重要的两大针叶浆进口国，分别占我国针叶浆进口量的27%和19%;考虑到海外进口到我国需要2个月左右的船期，预计第二季度国内纸浆的供给量可能出现下降，推动纸浆盘面价格上涨。

2、下游纸厂利润偏低，难以进一步支撑浆价：在三月的订单消化完成后，下游纸厂的开工较为清淡，同时生产利润维持低位，纸厂对于高价浆的接受意愿较低。

文化用纸方面：纸厂出版订单暂无集中释放迹象，社会需求仍显不旺;贸易商对后市信心不足，多持谨慎态度，囤货积极性不高。生活用纸方面：由于纸浆价格上涨，生活用纸企业成本压力继续加重，部分中小纸企有停机现象，近期原纸价格上调后，纸企的利润略有回调，但是对于大部分依赖现货浆的企业来说，利润依旧倒挂，大纸厂原料储备充裕，采购情绪较差。白卡纸方面：二季度进入白卡纸消费传统淡季，高温天气增多影响终端部分行业开工，白卡纸用量预计减少。

3.港口库存去化至中位水平：截止 2024 年 4 月 18 日，中国纸浆主流港口样本库存量：189.1 万吨，较上期上涨 1.7 万吨，环比上涨0.9%，库存量连续两周呈现累库的走势。

本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的趋势，港上出货速度较上周期变动不大，基本维持1.2 万吨/天左右，港上整体库存量呈现累库走势。本周期常熟港库存量呈现小幅去库的走势，出货数量较上周期小幅增加，周期内累计出货超过10 万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现累库的状态。

综上，纸浆期货市场区间震荡上涨，业者基本随行就市，市场交投情绪欠佳。芬兰因不可抗力继续停机，外盘价格高位上涨支撑现货市场，国内现货市场可外售货源紧俏，市场业者惜售心态明显，交投积极性一般。

需求端原纸厂家需求延续清淡走势，部分原纸厂家原纸价格上涨乏力，对高价纸浆需求积极性一般，整体有限支撑纸浆市场走势。