中东局势进一步升级原油价格维持震荡运行_新浪财经

来源：兴证期货作者：兴证期货

研报正文

内容提要

原油：现货报价：英国即期布伦特 84.22 美元/桶(+0.73);美国 WTI 78.01 美元/桶(+0.65);阿曼原油 81.90美元/桶(+1.53);俄罗斯ESPO 77.56美元/桶(+1.05)。

期货价格：ICE 布伦特 82.00 美元/桶(-1.02);美国 WTI 76.86 美元/桶(-1.21);上海能源 SC 591.0 元/桶(+7.8)。隔夜外盘原油下跌超 1%，昨日基本面变化不大，价格表现更多是上周大幅上涨之后的回调。

基本面方面，1 月 19 日当周，EIA 美国原油库存 -923.3 万桶，预期-215 万桶，前值 -249 万桶;EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存 -200.8 万桶，前值-209.9 万桶，1 月 19 日当周，EIA 原油库存降幅为 2023 年 8 月 25 日以来最大值。

供应端，1 月 19 日当周，美国原油产量减少 100.0 万桶至 1230.0 万桶，当周美国原油产量为 2023 年 7 月 28 日以来最低值。此前由于抗议活动而关闭的利比亚沙拉拉油田恢复生产，同时上周受到寒潮减产的美国北达科他州也开始逐步恢复生产。周二该州的石油产量为 25 至 30 万桶。

需求端，IEA 在最新的月报里继续上调 2024 年需求，IEA预计2024年原油需求将同比增加124万桶/日，较上期月报上调 18 万桶/日。需求的进一步增长仍需等待宏观周期的复苏。

宏观层面，美国第四季 GDP 环比年率增长 3.3%，2023 年全年经济增长 2.5%，为两年来最快。美国 PMI 升至 6 月以来最高，通胀有所缓解。地缘事件方面，贸易巨头托克的一艘载有石脑油的油轮在红海被一枚导弹击中。

上周，乌克兰两次用无人机袭击了俄罗斯的石油设施。武装分子周日在叙利亚边境附近的一次无人机袭击中造成 3 名美军阵亡，另有 25 人受伤，中东局势进一步升级。

综合来看，上周 EIA 数据利多油价，但考虑到上周产量数据下降主要由寒潮天气引起，随着寒潮结束，实际减产有限，同时当前紧张的地缘局势对油价有一定支撑。但是从宏观层面看，短期内宏观及需求预期仍然偏中性，剔除地缘因素外，原油要形成趋势上涨动能仍然不足。

风险因素

OPEC+实际减产不及预期;美联储加息;巴以冲突升级

1. 价格跟踪

2. 价格走势

3. 行业要闻

1. 1 月 19 日当周，EIA 美国原油库存 -923.3 万桶，预期-215 万桶，前值-249 万桶;EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存 -200.8 万桶，前值-209.9 万桶;当周美国原油产量减少 100.0 万桶至 1230.0 万桶/日。1 月 19 日当周，EIA 原油库存降幅为 2023 年 8 月 25 日以来最大值; 当周美国原油产量为 2023 年 7 月 28 日以来最低值。

2. 美国第四季经济增速快于预期，消费支出强劲，推翻有关激进加息后将陷入衰退的悲观预测。美国第四季 GDP 环比年率增长 3.3%，2023 年全年经济增长 2.5%，为两年来最快。出口、政府支出和企业投资的增长也提振了整体经济增长。

3. OPEC+消息人士称，该联盟可能会在未来几周内决定 4 月及以后的石油产量水平，并补充称，在 2 月 1 日举行的关键部长级小组会议上就下一步产量政策做决定还为时过早。

4. 驻扎在约旦东北部靠近叙利亚边境的美军遭到无人机袭击，造成三名美国军人丧生，数十人可能受伤。拜登指责伊朗支持的组织发动了这次袭击，这是自去年 10 月以色列-哈马斯战争爆发并在整个中东地区引发冲击波以来，美军遭受的首次致命袭击。

5. 美国 12 月物价小幅上涨，年通胀率连续第三个月保持在 3%以下，这增强了人们对美联储将于今年开始降息的预期。数据显示，12 月个人消费支出(PCE)物价指数环比增长 0.2%，同比上涨 2.6%;核心 PCE 物价指数环比增长 0.2%，同比增长 2.9%，后者为 2021 年 3 月以来最小增幅。另外，12 月消费者支出环比增长 0.7%，个人收入增长 0.3%。储蓄率降至 3.7%，创一年新低。

6. Wood Mackenzie 的数据显示，美国墨西哥湾沿岸的炼油厂正在逐渐从冬季风暴 Gerri 的影响中恢复过来。上周，冬季风暴 Gerri 摧毁了该地区 15%的原油加工能力。

截至周一，PADD3 仍有 140 万桶/日的产能处于离线状态，全美共有 170 万桶/日的产能处于停产状态，低于上周的 150 万桶/日和 190 万桶/日。道达尔能源公司位于德克萨斯州的亚瑟港炼油厂自 1 月 16 日停产后，于 1 月 18 日恢复供电，但仍处于闲置状态。根据德克萨斯州环境质量委员会 1 月 20 日的通知，炼油厂正在进行一次启动，可能会在 2 月 9 日之前产生排放。

7. 受 Norsi 炼油厂产量下降影响，俄罗斯的原油加工量进一步下降。据了解行业数据的人士称， 1 月 11 日至 17 日，俄罗斯每天加工 550 万桶原油，比本月前 10 天日均水平减少了约 1.1 万桶，也比 12 月大部分时间低了近 3.8 万桶。

由于柴油和燃料油的季节性消费量增加，俄罗斯原油加工量通常会在冬季上升。然而，Norsi 炼油厂催化裂化装置的损坏导致汽油产量下降，抑制了整体平均水平。1 月 11 日至 17 日，Norsi 炼油厂原油加工量较 12 月大部分时间日均加工量相比下降了逾 5.1 万桶。

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