沥青整体供需双弱 豆粕终端需求疲软

来源：华创期货 作者：华创期货

研报正文

【沥青】

逻辑：

周三，沥青期货主力合约BU2403收盘报价3686元/吨，较前一交易日结算价下跌35元/吨，跌幅0.94%。

据钢联数据显示，截至1月3日，国内沥青周度产量为30.9万吨，较前一周降低3.4万吨，降幅9.91%;国内沥青周度销量为38.38万吨，较前一周降低4.92万吨，降幅11.36%。当前处于沥青消费淡季，整体供需双弱，但冬储需求以及宏观提振对沥青有所支撑，多空交织下，沥青短期或震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

【豆粕】

逻辑：

周三，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3245元/吨，较前一交易日结算价下跌13元/吨，跌幅0.40%。

天气预报显示，巴西大豆产区降水量恢复正常，阿根廷产区降水量短期偏少，但是1月5日后降水充足，整体利空豆粕价格。国内方面，终端需求疲软，豆粕累库。

供给端，港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂豆粕库存同比偏高，大豆供给较为充足。技术面，内盘豆粕期价近期偏空，美豆粕期货价格重心下移。综合分析，豆粕期价或以震荡偏空为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

【生猪】

逻辑：

周三，生猪2403合约震荡运行，收盘报价13765元/吨，较前一交易日结算价下跌15元/吨，跌幅0.11%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2403合约多单持仓60615手，空单持仓62939手，多空比0.96。

据钢联数据，截至2023年12月29日当周，外三元生猪出栏均重为123.08公斤，较前一周上升0.05公斤;重点屠企冷冻猪肉库容率为24.7%，与前一周基本持平。

一方面，周度出栏均重维持微增态势，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，市场供应压力仍存，限制猪价，此外，腌腊高峰期已过，暂无显著利好支撑，且在春节前存一段空档期，后续可关注春节备货启动情况。目前需求增量难以承接供给增量，预计生猪期价短期或低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

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