来源:广发期货 作者:广发期货
研报正文
【主要观点】
美联储如预期加息25个基点至5.25%-5.5%,但并未到未来利率计划透露太多信息。7月美国非农新增就业人数低于预期,加息预期减弱。7月国内PMI环比好转,工业品库存低位。原料上,8月zn50国产锌精矿TC5100元/金属吨,进口锌精矿加工费160美元/干吨,加工费重心下移。北方冶炼厂7-8月集中减产。冶炼利润回落,低位多单持有,小止损。
【本周策略】
多单持有,小止损。
【上周策略】
7.13逢低多,小止损。
【行情回顾】
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【宏观及终端需求】
美国7月非农不及预期
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美国经济仍存韧性
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国内工业品库存低位
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汽车市场上半年以价换量,下半年边际增量或有限
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地产疲弱,但地产竣工转暖
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小结
美国7月非农就业人数增加18.7万,低于预期的20万,加息预期降温。
美联储如预期加息25个基点至5.25%~5.50%,美联储在加息的同时,将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。
美国6月CPI年率同比增长3%,创2021年3月以来新低,低于预期;美国6月核心CPI年率录得4.8%,创2021年11月以来新低。加息预期下滑,利多金属。
7月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.3%,较上月上升0.3个百分点,制造业景气水平有所改善。其中,生产指数涨幅小幅下滑0.1个百分点,新订单增幅上升0.9个百分点,成品库存同比增速小幅上升0.2个百分点,原料库存增速小幅小幅上升0.4个百分点。工业订单小幅回升,行业库存低位,或阶段性利多有色。
【产业供需基本面】
下半年加工费重心下移,吞噬冶炼利润
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6月进口锌精矿39.4万吨,环比+4.64万吨
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冶炼厂集中检修
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精炼锌企业检修计划
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进口利润修复,6月中国精炼锌净进口4.4万吨,环比+2.7万吨
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国内库存小幅回升
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现货价格
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下游逢低采买,库存低位
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下游开工率
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观点总结
美联储如预期加息25个基点至5.25%-5.5%,但并未到未来利率计划透露太多信息。7月美国非农新增就业人数低于预期,加息预期减弱。7月国内PMI环比好转,工业品库存低位。原料上,8月zn50国产锌精矿TC5100元/金属吨,进口锌精矿加工费160美元/干吨,加工费重心下移。北方冶炼厂7-8月集中减产。冶炼利润回落,低位多单持有,小止损。
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