生意社12月27日讯
据生意社商品行情分析系统：2024年国内甲苯市场年初均价在6570元/吨，年末均价在6050元/吨，年度跌7.91%。甲苯市场2024年整体走势偏弱，基本分为两个阶段，上半年震荡上行后小幅回调，下半年连续回落。
从生意社甲苯月K柱图来看，2024年甲苯市场跌多涨少，上行月份4个月，下行月份7个月，其中最高涨幅在1月上涨5.63%，最高跌幅在9月下跌13.89%。
注：商品价格K柱图，运用价格走势K线的理念，以柱状图形式，反映每周或者每月的价格涨跌变化，投资者可以根据K柱图的变化，来进行买卖投资。红色表示：上涨；绿色表示：下跌；K柱高度表示：涨跌幅度。
一、2024年甲苯行情回顾
上半年：供需利好支撑下 涨14.76%
2024年上半年原油、石脑油价格整体走高，尤其是一季度涨幅较大，成本面对市场支撑较强。供应端整个上半年均表现偏紧，首先是华东地区港口库存先高后低，整体去库情况较好。其次是国内装置在3、4月后有一波集中检修，影响了4-5月的市场供应，在市场预期供应偏紧的消息影响下，炼厂报价持续上调，尤其是山东地区炼厂外销企业增多，市场活跃度较高，带动了现货市场继续走高，上半年总体来看供应面支撑较好。需求端下游歧化行业上半年表现较好，整体利润较高，对甲苯需求稳中向好。出口方面1-5月甲苯出口量稳步提升，需求支撑较好。虽然五一节前由于甲苯价格已处在年内最高点，下游高位接货能力下滑，需求预期不足，甲苯市场在4月中下旬有一波回落。进入6月后在歧化行业提振下价格再次回暖。整体来看2024年上半年在供需双重利好支撑下，甲苯市场始终保持高位运行。
下半年：供需双空 跌至2年内低位
2024年下半年甲苯市场先稳后跌，累计下跌19.76%。进入三季度后地缘政治和风暴溢价等因素得到缓解，原油市场承压下跌，布伦特和WTI相继跌破70美元的关口，石脑油价格走势也偏弱，整个成本面表现偏空。供应端自7月下旬开始，上半年进入检修的装置陆续复工投产，国内总和开工率从近60%提升至75%左右，市场供应明显宽松。同时下半年进口量也有显著提升，仅8月份一个月的进口量就达到了19489.31 吨，环比上涨 280.69%，同比上涨 281.74%，大幅超越了1-6月进口量总和5722.88吨，下半年整个供应面表现偏空。需求端下半年下游歧化行业表现尚可，整体需求偏稳，对甲苯市场保持刚需支撑。但上半年表现较好的调油领域，随着二甲苯与甲苯的价差不断小甚至倒挂，调油行业采购甲苯的意向不断萎缩，需求端表现转弱。综合来看在供需面双重利空影响下，甲苯市场一路下滑，跌至近2年来低位。
二、产业链结构
甲苯是一种重要的有机化工原料，甲苯的生产主要通过石油炼制和煤化工两种途径：石油炼制其主要由分馏煤焦油的粗苯进行加氢抽提获得加氢甲苯；煤化工则是由石脑油催化裂化后抽提制得石油甲苯。
甲苯的下游产品主要包括TDI、苯甲酸、苯酚、己内酰胺和PTA等。其应用范围广泛，既可以用于调和汽油，以提高汽油辛烷值，也可以用于制备PX0>对二甲苯、邻二甲苯、苯甲醇等各种甲苯衍生物，应用终端涉及石油化工、燃料、农药、合成材料等行业。
三、2025年甲苯市场展望：
成本面：2025油价区间震荡 成本面支撑偏稳
国际能源署预计，到2025年在OPEC+维持现有水平的产量政策前提下，全球石油供应将表现为过剩，预计为100多万桶。生意社认为2025年的供需平衡会有紧平衡状态向平衡状态过度，这主要基于目前产能基础之上，叠加未来美国原油供应温和增长为前提；另外也是在目前地缘基础之上，不出现更激化的地缘冲突，风险溢价考虑在内的情况下。因此油价的上行区间是受到压制的。另外各大机构对2025年油价也是相对悲观保守的，布伦特平均油价普遍预测在73-76美元区间。生意社对2025年油价的预测基本符合这一观点
原料面：石脑油产量稳步增长原料供应充足
石脑油是生产甲苯的主要原材料，其生产经营状况将会直接影响甲苯行业的发展。随着我国炼油能力的不断提升和石脑油下游市场需求的持续释放，我国石脑油产量持续稳步增长。数据显示2024年1-11月我国石脑油产量累计约为7330万吨，目前国内石脑油的主产区为山东、广东、辽宁等省份，其中以山东省产量最为突出。石脑油产量的稳步增长为甲苯行业的发展提供了重要的原料保障。
供应面：2025年甲苯供应量预期增加
甲苯是一种重要的化工原料，目前国际国内的市场需求量不断增加。近年来受下游需求增强以及出口情况较好带动，我国甲苯企业积极扩能扩产，国内甲苯产能持续上升，未来仍将有新装置投产。受减油增化的生产发展方向影响，主营炼厂以及地炼企业外销甲苯的意愿增强。尤其是山东地区表现突出，近3年甲苯新增产能增长超50%。未来生产企业将更加看重甲苯商品市场，外销积极性增强，预计2025年甲苯的国内市场供应量仍将继续上升。
需求面：稳中有升
甲苯的应用范围很广泛，既可以用于调和汽油，也可以用于制备对二甲苯、邻二甲苯、苯甲醇等各种甲苯衍生物。目前国内甲苯下游消费结构稳定，调油占比约52%，歧化占比约26%，溶剂类占比约12%，TDI等其他占比约10%。由此可见甲苯的主要消费下游仍是汽油混合物，甲苯作为一种辛烷值增强剂，可以提高汽油的燃烧性能，减少尾气排放，更符合国家的环保要求。随着国内汽车保有量的增加，汽油的消费量也随之增长，带动了甲苯的需求增加。但受国内汽油的品质不断提升要求，近年来甲苯的掺入比例有所下降，加之在新能源乘用车占比继续加大的背景下，甲苯在汽油混合物中的需求增速较为缓慢。不过随着歧化装置产能的上升，未来歧化需求有望提升。综合来看甲苯行业需求稳中有升。
出口面：甲苯出口量稳步增长
2017年-2021年间，我国甲苯进口量明显大于出口量，但在2022年，这一情况发生了显著改变。自2022年起我国甲苯出口量出现了大幅增长，使得同年我国由甲苯净进口国彻底转变为甲苯净出口国。具体来看2022年中国甲苯(29023000)进口量为6.77万吨，较2021年的20.62万吨，同比下降67%;出口量为64.9万吨，较2021年的9.67万吨，同比增涨571%。
据海关数据显示2024年1-11月中国出口甲苯累计47.1万吨，较2023年同期数据上升1.35万吨，同比上涨2.94%。预计2024年甲苯出口量将超越2023年的50.8万吨，出口量将再创新高，对国内市场有一定利好支撑。
后市预测：
短期来看：四季度末甲苯市场在山东地区调油行业走强以及12月下游传统备货需求释放的双重利好推动下，价格已经有了一定的回暖。而歧化行业需求的提升，使得甲苯市场在四季度末走出了一波震荡上行的小行情，并在12月末一直保持高位震荡走势。即将到来的2025年，成本面及供应面似乎没有太多亮点，整体偏稳。但需求端仍有利好释放，春节前后山东地区调油市场仍有上升空间，歧化行业受纯苯价格高位提振，也存一定利好。出口方面近年来表现一直不俗，需求端利好支撑下预计25年初甲苯市场仍有部分上行空间。
长期来看：2025国际原油价格区间震荡，甲苯成本面仍有支撑供应面预期增加，下游需求仍有部分增长空间。总体来看未来需求面表现更值得关注，在供需面利空利好行情交织下，预计2025年甲苯行情仍将保持区间震荡走势。
(文章来源：生意社)
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