铝价短期承压下探,春节及淡季因素下仍见底部支撑

铝价短期承压下探,春节及淡季因素下仍见底部支撑
2025年01月27日 10:49 长江有色金属网

节前最后一个交易日,沪铝(19740, -155.00, -0.78%)主力2503合约低开震荡,盘面震荡偏弱整理,截止10:15分休盘报价每吨20180元,下跌90元,跌幅0.47%。早间现货市场成交弱稳进行,市场仍存有逢低买货举动,持货商佛系出货虽有挺价意愿,但下游冷淡,几无入市交易人员,因此早盘市场交投冷淡。

长江现货铝锭报价20090-20130元/吨,成交均价报20110元/吨,较上周五下降80元/吨,现货贴水维持在-30元/吨。

当地时间1月26日,美国总统特朗普针对哥伦比亚拒绝接受非法移民遣返航班的反应,提出了一系列严厉的制裁措施,将对哥伦比亚所有进入美国的商品征收25%的紧急关税,在一周内,25%的关税将提高到50%;并提出了一系列严厉的制裁措施,实施旅行禁令和签证制裁等,这些措施不仅可能对哥伦比亚经济造成冲击,也可能引发国际贸易关系的紧张,进而对全球金属市场产生间接影响。然而,就铝价而言,这些国际政治动态的直接冲击相对有限,但增加了市场的不确定性。

国内方面,中国央行在1月份连续六个月缩量续做中期借贷便利(MLF)操作,净回笼中长期流动性,但重启了14天期逆回购操作,并实现了全周逆回购口径的净投放。这些操作表明央行在稳汇率和引导收益率方面并举,同时也影响了市场的流动性预期。此外,证监会等部门就如何大力推动中长期资金入市进行了详细解读,这有利于改善A股资金面,但对铝价的影响相对间接。

从铝行业自身来看,当前处于消费淡季,叠加春节假期临近,下游加工业开工率继续下滑,需求清淡。供应方面,电解铝炼厂运行产能稳定,供应端整体表现平稳。然而,需要注意的是,当下社库仍处于同期相对低位,且本次进入累库周期的时间点较往年有所落后,累库规模也有所不及。这意味着在当前淡季和假期效应下,铝锭库存的增加速度并不如预期那么快,对铝价构成了一定的支撑。

整体来看,结合国际政治形势和政策,特朗普对哥伦比亚实施严厉制裁,美经济指标显示降息预期存分歧。中国央行缩长放短稳汇率,春节前降准预期回落。1月制造业PMI略降,但企业对节后市场信心强,预计沪铝盘面价格短期内保持坚挺,但同时也存在弱势调整预期。由于当前国内进入消费淡季和春节假期,下游需求冷淡,而供应相对充裕。但铝锭社库处于相对低位且累库速度不及预期,仍见铝价底部支撑。因此,操作建议,投资者将铝价视为区间震荡处理,关注库存变化情况以及国内外政策动态对铝价的影响。

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