广发期货：钢材建议单边暂观望|期货_新浪财经

【现货】华东螺纹指导价维稳至3400元每吨，实际成交价+10元至3270元，主力合约升水实际成交价36元每吨，华东热卷维稳至3450元每吨，主力合约贴水现货26元每吨。

【供给】供给：产量季节性回落，本期铁水环比-2.67至225万吨，废钢日耗环比下降0.7万吨至49万吨。五大材产量下降，环比-14至830万吨。本期螺纹产量-10.3至206万吨；热卷产量-4.4万至303万吨。

【需求】下游行业：需求季节性下跌，五大材表需季节性跌幅明显。螺纹表需加速回落，热卷回落走势。10-11月五大材表需维持在880-890区间，本期环比-29至823万吨（年均值857万吨），其中螺纹表需-22至197万吨；热卷表需-6.6至303万吨。

【库存】五大材库存转为累库，累库晚于季节性，环比+6.4万吨至1115.7万吨。本期螺纹钢库存+8.75万吨至408.5万吨，热卷库存维稳至307万吨。

【成本和利润】焦炭第五轮调降落地，焦煤累库，碳元素偏弱。高炉维持正利润，电炉亏损。

【观点】昨日钢联数据显示，钢厂产量季节性下降，库存转为累库，已经进入淡季特征。在钢厂利润尚可的情况下，预计铁水产量同比上升状态。铁水季节性下降，原料铁矿石库存从去库转为持平走势，双焦保持累库走势。钢材四季度是需求相对高点，但产量持续低于表需，影响库存出清明显。前期焦煤走弱影响钢材有所下跌，近期随着原料企稳，钢价获得支撑。5月合约定价节后需求情况，后期重点跟踪节后需求预期和成本支撑两条主线，操作上单边暂观望，可卖出虚值看涨期权操作。

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