卓创资讯分析师 张慧
【导语】伴随着中国“炼油-化工-聚酯”全产业链生产模式的崛起，进口货源与国内货源的竞争难度升级，中国PX进口数据逐年稳步下滑。2024年上半年我国进口总量为439.58万吨，较2023年下半年下跌0.97%，较2023年上半年下跌5.62%。中国PX自给能力实现进一步提升，与此同时韩国、日本、中国台湾、文莱及越南依旧是中国PX进口的主要贸易伙伴。
在中国PTA企业逐渐实现原料配套发展背景下，PX市场供需缺口已显著收窄。过去五年，国内PX的进口量呈现快速下降趋势，特别是在2023年，进口量首次降至千万吨以下。随着前期中国PX新增产能的稳定投产和现有产能运行负荷的进一步提升，2024年国内PX产量实现了明显增长，上半年中国PX进口量仅为439.58万吨，占国内总供应量的19.49%。这一变化标志着中国PX自给自足能力的持续增强，进一步推动了中国PX市场向实现自给自足的战略目标迈进。
上半年进口量价齐降贸易格局延续稳定
从月度进口量轨迹来看，2024年中国对二甲苯月度进口量走势波动较大。上半年进口量最低和最高分别出现在1月和6月，1月对二甲苯进口量增至86.70万吨，较上月上升高达17.42万吨，因下游PTA新增兑现带动市场缺口扩大以及部分延迟到港量修复，故中国PX进口份额达到年内高位；然6月在PTA计划外减停产事件频繁出现，以及美国调油需求增强，日韩等国MX及PX运往美国背景下，中国PX进口量回落至56.91万吨。
从月度进口均价来看，上半年呈现宽幅区间震荡行情，基本面表现尚可。1-2月国际油价承压下挫至近五个月低位，加以国内PX库存水平高企，春节前后场内观望情绪明显，PX价格伴随性跟跌；3月-4月份因地缘关系紧张局面发酵，国际油价连续攀升。同时国内浙石化、恒力石化、宁波中金等近千万吨PX装置陆续进入停车状态，进而国内供应能力明显下降，而需求端台化150万吨及仪征300万吨PTA新产能全部投入运行，利多氛围主导下，PX价格单边拉涨，达到近五个月内高位；4月下旬-6月利空因素主导下，国际油价跌势明显，致使PX成本支撑塌陷。国内PX前期损失产量陆续恢复，反观需求端近1200万吨PTA装置集中停车检修，进而激化供需基本面矛盾，场内悲观情绪发酵，PX商谈一度跌至1000美元/吨关口位附近。
从进口结构上看，中国进口贸易伙伴集中分布在亚洲区域，前五位为韩国、日本、中国台湾、文莱及越南。韩国、中国台湾、日本为老牌主要产销输出地，占比分别达到43%、18%、18%，该地区PX企业凭借其产能基数优势及地理位置便利优先抢占市场。上半年日韩PX装置检修预期集中兑现，截止到6月份，韩国月均PX开工负荷下降至55.42%、日本下降至42.17%，进而进口量环比降幅明显；文莱及越南则因国内PX市场缺口存在，地域优势填补市场份额而位列于前五，其中文莱因恒逸装置停车检修，影响了对中国的出口水平，反而越南装置则是高负荷稳定生产，增幅较大。
下半年供需预期宽平衡 进口水平稳中有升
从供需基本面来看，下半年PX或将处于宽平衡局面。2024年7-8月，亚洲损失产量逐步恢复，国内产量攀升至330万吨以上，进口量预计在70-75万吨，因整体供应能力相应增强，但需求量宽幅波动，从而供需前景担忧发酵。9月-10月，国内存在部分装置检修预期、进口量变化不大，国内消费量因金九银十旺季来临出现提升，供需格局再度转为紧平衡。11-12月，整体国内PX及PTA装置进入相对平稳阶段，而需求逐步进入传统淡季，出现自下而上负反馈，PX大概率再度进入累库周期。
预计2024年下半年进口格局基本仍与前期相似，因7月份国内PX整体开工负荷提升至历年偏高水平；但美国汽油需求旺季，日韩等地仍有部分PX转向出口美国（7月份1-20日韩国运往美国PX量为6.1万吨），预估下半年PX月均进口能力大概率回升至70万-75万吨范围内运行。此外，亚洲其他地区PX装置损失产量已基本恢复，目前已公布的三季度检修计划仅有中国宁波大榭160装置、中国台湾FCFC72万吨装置、韩国乐天50万吨装置、日本出光21万吨装置及越南Nghisin70万吨装置，且大部分检修时间为三季度末，而PTA方面因现阶段加工空间表现良好，装置亦处于高负荷运行状态。综上所述，下半年总进口量或将稳步提升，进口均价重心趋弱而震荡整理为主，进口贸易方伙伴、收发地及贸易方式的格局较为平稳。
责任编辑：李铁民
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