CFC金属研究
重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
作者 | 王彦青 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2024年6月23日
摘要
市场运行情况：本周工业硅期货延续弱势下行态势，市场供应增加，交易者普遍对后市信心不足，同时市场成交有所增加，多空博弈再度加剧。SI2409整周涨跌幅-1.72%，收于11965元/吨。现货市场方面，下游采购依旧低迷，大厂上调报价也未给采购端带来明显影响，西南供应增加部分低价货源出货，压低整体市场报价，现货市场压力继续。
供应情况：工业硅开炉数继续上升，四川、云南新增开工明显，西南已超半数开工，供应增量持续释放，西北开工保持相对稳定。据百川盈孚数据，截止6月20日，我国金属硅开工炉数401台，整体开炉率54.71%，较上周增加27台。
需求情况：多晶硅价格底部暂稳，行业减产之下，原料端工业硅压力持续；有机硅保持平稳，企业开工维持前期节奏，对工业硅采购按需为主；铝合金加工费较低，对工业硅维持刚需；工业硅出口数据向好。
成本利润：工业硅成本趋于下行，原料价格总体弱势，西南电价整体下调，工业硅平均生产成本趋降。利润方面，终端销售价格下降，尽管成本下行，短期工业硅利润仍然承压。
总结：工业硅期货延续回调行情，市场预期仍然偏弱，现货市场端尽管大厂上调报价，但也未能给市场带来明显提振，部分厂家延续让利出货状态。近期供应端持续放量，西南丰水期电价下调，四川、云南硅厂正加快复产进度，而需求端弱势格局持续，多晶硅整体减产使工业硅需求阶段性减少，而有机硅、铝合金延续弱稳态势。总体来看，工业硅基本面仍然较弱，盘面仍有一定下行压力，不过，当前盘面价格已贴近丰水期生产成本，后市工业硅下跌空间相对有限。操作上，前期空单可部分平仓止盈，SI2409合约参考区间11600-12200元/吨。
一
行情回顾
本周工业硅期货延续弱势下行态势，市场供应增加，交易者普遍对后市信心不足，同时市场成交有所增加，多空博弈再度加剧。SI2409整周涨跌幅-1.72%，收于11965元/吨。
现货市场方面，下游采购依旧低迷，大厂上调报价也未给采购端带来明显影响，西南供应增加部分低价货源出货，压低整体市场报价，现货市场压力继续。
二
价格影响因素分析
1、供应
工业硅开炉数继续上升，四川、云南新增开工明显，西南已超半数开工，供应增量持续释放，西北开工保持相对稳定。据百川盈孚数据，截止6月20日，我国金属硅开工炉数401台，整体开炉率54.71%，较上周增加27台。
2、需求
2.1多晶硅底部暂稳
本周多晶硅价格无明显变化，硅料企业减产后库存压力已有放缓，进一步让价出货意愿降低，不过下游硅片环节亏损压力持续，采购意愿相对低迷，因此价格方面也底部暂稳。当前多晶硅对工业硅需求有限，仍难给予工业硅价格支撑。
2.2有机硅持续平稳
近期有机硅行情基本没有变化，DMC报价持续稳定，尽管有企业上调报价，但成交依然有限。当前有机硅企业开工维稳，仍有部分企业降负荷生产或停工，难给工业硅带来需求增量。现货市场反映，有机硅对工业硅维持刚需采购，采购量无明显波动。
2.3铝合金价格小幅回调
铝价下行趋势放缓，铝合金ADC12价格本周仅小幅下调100元/吨。不过，当前铝合金加工费依然较低，铝合金对工业硅以刚需采购为主。
2.4出口数据向好
工业硅出口价格小幅下调，主要受国内行情影响。海关数据显示，2024年5月中国金属硅出口量为7.18万吨，环比增加8%同比增加47%。2024年1-5月金属硅累计出口量30.37万吨，同比增加26%。
3、成本利润
工业硅成本趋于下行，原料价格总体弱势，西南电价整体下调，工业硅平均生产成本趋降。利润方面，终端销售价格下降，尽管成本下行，短期工业硅利润仍然承压。
4、库存
本周工业硅库存继续上升，社会库存41.1万吨，较上周增加1.2万吨，其中广期所仓单库存30.5万吨，增加0.9万吨；本周工业硅工厂库存9.4万吨，较上周增加0.5万吨。
策略
工业硅期货延续回调行情，市场预期仍然偏弱，现货市场端尽管大厂上调报价，但也未能给市场带来明显提振，部分厂家延续让利出货状态。近期供应端持续放量，西南丰水期电价下调，四川、云南硅厂正加快复产进度，而需求端弱势格局持续，多晶硅整体减产使工业硅需求阶段性减少，而有机硅、铝合金延续弱稳态势。总体来看，工业硅基本面仍然较弱，盘面仍有一定下行压力，不过，当前盘面价格已贴近丰水期生产成本，后市工业硅下跌空间相对有限。
操作上，前期空单可部分平仓止盈，SI2409合约参考区间11600-12200元/吨。
作者姓名：王彦青
期货交易咨询从业信息：Z0014569
责任编辑：张靖笛
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
