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原油供应
当周原油产量维持在1310万桶/天。同时，贝克休斯石油钻井数小幅减少2台，处于历史中低水平，反应了页岩油产量趋于平稳，没有大幅增长的趋势。美国原油进出口量都环比增多，出口增量大于进口，导致净进口量环比下降。
原油消费
需求方面，美国原油表需小幅回升，位于历史同期偏高水平。同时，炼厂角度的加工量环比小幅增多，美国开始进入传统旺季，炼厂表现季节性持续走强。
原油库存
从短期库存跟踪来看，4月12日当周美国商业库存继续增加273.5万桶，较上周累库收窄主要是基于净进口量的下降和炼厂投料的小幅增加；不同地区看，库欣地区当周小幅累库3.3万桶；需求地PADD3当周累库34.45万桶，主要库存地全面累库的现象预计仍会持续。
成品油供应
从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率小幅下降0.2%至88.1%。美国炼厂开始步入旺季节奏，后期仍会看到开工率的小幅增长。
成品油消费
从成品油消费端来看，成品油表需环比变化不大，各类主要油品表需走势分化。出行方面，主要油品汽油小幅改善但航煤走弱；工业油品方面，馏分油表需回升，但丙烷&丙烯有明显下降。
从当周美国每日地面以及空中交通量来看，自年初以来，美国燃料需求一直保持稳定，且高于2019年和2023年，后期旺季或会看到交通量的上升。
成品油库存
总结来看，原油商业库存累库273.5万桶，成品油方面，汽油去库115.4桶，主要是基于需求环比走强，后期需关注夏季汽油规格切换临近，调油需求的变化；馏分燃料油去库276万桶，主要是基于表需的大幅走强。
全球原油供需平衡表
在油价持续走高的背景下，供需层面的利多已经被充分计价，主要影响价格的因素在于地缘影响。地缘影响对原油的溢价几何？故事还能讲多久？就需要持续关注中东风波的情况。我们看到，地缘冲突未进一步发酵，已经出现了看涨热情消退的信号：月差走弱。后期若地缘因素平息，地缘溢价将会被进一步挤出，然而整个二季度油价还将保持强势。
国内原油基本面分析
今年以来，国内汽柴油裂解价差双降，柴油虽在近期稍有回升，但整体仍在低位。这意味着炼厂开工持续走弱，特别是山东及周边的传统地炼开工持续下降，这对上游原油的加工需求也造成了压制。后期来看，传统地炼或在二季度集中检修，同时利润的低位仍会在未来对炼厂施压。
责任编辑：张靖笛
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