期货日报
节后碳酸锂期货盘面情绪明显改善。10月12日，碳酸锂期货全部合约涨停，主力LC2401报收于164950元/吨、次主力LC2407报收于142400元/吨，期现基差首次小于10000元/吨，收窄至4550元/吨，而LC2401与LC2407价差重新站上20000元/吨平台，达到22550元/吨。在此之前，LC2401已经连续反弹4天，累计涨幅接近10%，累计增仓1.5万手，合约总持仓量达到11.90万手。现货方面，也出现止跌态势。Mysteel的数据显示，10月12日，电池级碳酸锂均价报于169000元/吨，较前一日上调2000元/吨。
当日，锂矿股也表现良好。其中，江特电机、吉翔股份、中矿资源、永兴材料涨停，赣锋锂业、天华新能、天齐锂业大幅走高，带动新能源产业链全面回暖。投资新能源赛道的ETF因此受益，新能源车ETF（515030）上涨3.05%、新能源ETF基金（516850）上涨2.26%、新材料50ETF（516710）上涨1.62%、碳中和ETF（159790）上涨1.33%。
对于昨日盘面拉涨的原因，广发期货分析师林嘉旎认为，近期现货出货速度和交投情绪均有改善，叠加前期拿货成本较低的贸易商加价销售，促使现货价格反弹。另外，上游陆续减产，志存锂业等企业公告称部分装置检修，供给端累计减产约4000吨，供给缩量对价格也有一定提振作用。此外，经历了前期的一波连续下跌后，盘面跌破多数外采原料的成本价，成本端支撑增强。
“目前碳酸锂期货基本面并没有显著改善，但上游挺价意愿强烈，叠加产量环比减少，本轮反弹仍是情绪主导的预期交易。”中信建投分析师张维鑫分析认为，8月初至今，碳酸锂期货跌幅达35%，其间并未出现有力的反弹，而在昨日涨停之前，碳酸锂期货连续反弹4天，强化了阶段性见底的信号。他补充道，碳酸锂期货全线走强，近远月合约的价差并未缩小，LC2401与LC2407价差依旧在20000元/吨以上，甚至较节前有所扩大，反映的是强现实与弱预期。
基本面上，国泰君安期货分析师邵婉嫕表示，当前碳酸锂供减需增，市场格局由过剩转向短期紧平衡。从供给端来看，9月初以来，碳酸锂价格跌幅领先于原料，冶炼利润亏损，外购锂精矿生产的亏损幅度由3.5万元/吨逐步扩大至5万元/吨。四川、江西等主产区锂盐生产商陆续减停产，9月与10月，碳酸锂产量分别为4.12万吨和3.65万吨，环比分别下降8%和12%。在基本面交易逻辑边际更迭的背景下，碳酸锂价格底部企稳，收于涨停板。从需求端来看，新能源车产销双旺、三元动力电池装车量修复明显、储能中标规模再创新高。
连续5个交易日收出阳线，是否说明碳酸锂期货迎来拐点？“目前上游外采成本基本倒挂，价格在150000—160000元/吨过半上游感受到成本压力。在无新增利空的环境下，市场对利多表现更加敏感，后续盘面有望小幅反弹。”林嘉旎认为，节后现货成交和情绪转暖，但上游出现减产现象，后续注意观察减产幅度对供给端的影响。下游心态还是普遍偏弱，碳酸锂市场可能转向供需双弱格局。
张维鑫认为，当前的交易逻辑是情绪主导下的供需关系改善预期，反弹能否延续、空间能否进一步扩大，主要取决于需求端是否配合。“9月新能源汽车数据表现中性偏弱，反映出新能源汽车增长放缓的压力，在下游控制库存、库存去化的大背景下，很难再现‘抢货’情景，碳酸锂价格进一步大幅反弹的基础不牢。”张维鑫强调，虽然部分厂家挺价意愿浓厚，但供给放量的根源依然存在，短期挺价无法改变长期供需结构变化趋势，挺价效果面临打折风险，对反弹空间不宜过度乐观。他认为，这一轮反弹大概率是大的下行趋势中的一朵“浪花”，持续性不强，最迟也会在11月再度转跌。
责任编辑：张靖笛
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