(卓创资讯分析师李欢)
【导语】在经济学的角度,价格围绕价值波动,而驱动价格上下波动的主要因素来自于供需关系的变化,因此对于供需平衡的分析及预测,能够辅助我们对中长周期行情有更加准确的把握,2024年热轧板卷市场供需关系来看,价格或继续承压运行,重心仍存下跌空间。
就热轧板卷行情变动来看,短周期行情波动或受到突发因素以及政策面等因素的驱动,但中长周期即月度乃至年度行情运行方向的预测,则更加要依赖于对市场供需关系变动的洞悉。抚昔而知今,卓创资讯将对长周期热轧板卷供需关系进行分析得出规律,进而对年内未来几个月行情进行预测。
就近五年热轧板卷供需局面来看,供应与需求均保持增加趋势,但就期末库存变化趋势可以看出,需求增速逐步慢于供应增速,从而市场供需关系逐步由供需对等逐步向供过于求转变。

为了更加便捷研究热轧板卷供需关系的变化,卓创资讯选取期末库存由于热轧板卷近五年供应保持增加趋势,从而市场基本不存在供不应求的状态,热轧板卷期末库存更大程度代表了市场供需关系的变化:当期末库存降低时,代表市场供需关系改善,当期末库存扩大时,则代表供需矛盾逐步加剧,通过近五年高月度期末库存数据及价格对比来看见图1,可以看出,首先,近五年,热轧板卷期末库存呈现先震荡后增加的趋势,这一定程度表明,前期热轧板卷供应与需求增速旗鼓相当,从而期末库存表现较为平稳,但随着热轧板卷供应增速提高,需求难以匹配,期末库存则呈现逐步扩大局面,代表热轧板卷市场供需格局逐步由供需平衡向供过于求转变。
就价格与供需关系的变动来看,通过图1可以看出,热轧板卷价格上涨时,往往伴随期末库存出现低点,热轧板卷价格下滑时,期末库存则呈现增加趋势。二者呈现一定的负相关,通过计算可以得出,二者的相关系数在0.66。期末库存变动对价格形成影响,落实到供需上,可以这样理解:当期末库存扩大时,代表热轧板卷市场供应大于需求的程度提高,在供应偏高背景下,市场竞争将逐步加剧,卖方为获取市场占有率,调降价格,从而带动市价下滑;反之,当期末库存收窄时,代表市场供需矛盾缓解,无论是因为需求好转还是供应下滑,都将带动市场库存压力减缓,卖方存在惜售情绪,更易带动市场价格上涨。

通过上文分析可以看出,市场供需格局的演变将对长周期价格趋势形成较大影响,就此,卓创资讯将采用此理论,对9-12月热轧板卷市场供需格局进行预测,进而得出价格运行方向。供应来看,考虑到下半年仍有两条轧线计划投产,全年共计新增热轧产能超3000万吨,热轧板卷产量难有较大下滑空间,供应或继续保持高位水平;需求端来看,2024年已经过去大半,市场多个终端未能释放好转信号,考虑到终端的需求好转周期较长——终端接订单—排产—采购钢铁产品,而目前终端订单仍旧较少,因此预计下半年需求难有较大缓和空间,需求低迷现状或将延续。就进出口情况来看,中国热轧板卷产量基本满足自给自足,因此进口相对较少,下半年进口或继续维持低位;出口情况来看,上半年热轧板卷出口量多数维持在200万吨以上水平,但随着多个国家对中国进行钢铁反倾销调查,或一定程度阻碍出口,就此预计出口量或有所下滑。

通过上表可以看出,2024年全年,热轧板卷基本处于供过于求格局之下,且供需指标——期末库存呈现逐步攀升局面,2024年1-8月热轧板卷价格重心持续下移,也成为供过于求带动价格下跌的验证,就9-12月来看,市场供需矛盾或继续升温,期末库存继续累积,在基本面运行背景下,预测热轧板卷9-12月价格重心或继续呈现逐步下移局面。

责任编辑:李铁民


APP专享直播
热门推荐
全国政协委员陈松蹊:建议降低法定结婚年龄 提高生育人口基数 在全国推行更大力度的生育激励政策 收起全国政协委员陈松蹊:建议降低法定结婚年龄 提高生育人口基数 在全国推行更大力度的生育激励政策
- 2025年02月24日
- 06:16
- APP专享
- 扒圈小记
98,569
“女生遭侵犯落水被阻挡上岸至溺亡”案续:检方提起抗诉,建议死刑
- 2025年02月24日
- 05:06
- APP专享
- 扒圈小记
23,214
“拟录用3名本科生惹争议,删除公示名单”?国企刚刚回应了
- 2025年02月23日
- 08:58
- APP专享
- 北京时间
7,281

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 12:10:55
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 12:10:39
三星电机2月24日发布的2024年审计报告显示,昆山三星电机有限公司清算工作已于去年底完成,正式退出高密度互连(HDI)智能手机主板业务。国家企业信用信息公示系统网站也显示,去年10月24日,昆山三星电机有限公司企业状态由存续变更为注销,注销原因为决议解散。昆山三星电机有限公司2010年6月开始正式进行HDI量产,成为三星电机HDI主力生产基地。由于盈利能力低下,三星电机2019年宣布将退出HDI业务。三星电机后续将专注于先进半导体基板、贴片电容(MLCC)等高附加值业务。 -
趋势领涨今天 09:29:16
【大资金还在加速买入】最新两融数据显示,2月21日,融资买入额为2366.81亿元,创春节以来新高,较前一个交易日增加627.09亿元,环比增幅达36.05%;融券卖出经历“过山车”,该数值为6.5亿元,下降24.39%,2月20日、19日该值为8.61亿元、6.23亿元。最新融资融券余额为1.89万亿,该数值同样创春节以来新高,其中融资余额为1.87万亿,日环比增61.58亿元;融券余额为113.27亿元,日环比增1.52亿元。此外,转融资交易金额为1.5亿元,日环比减少2.4亿元,降幅为61.54%;转融资余额为1449.2亿元,较上一交易日无变化。 -
数字江恩今天 09:24:50
如图,3314后,5分钟图上运行了4轮结构,短线变盘在即了。明天如果快速放量拉升突破3400并站稳3386,可以确立新的主升浪并打开新的上涨空间。否则,明日若没有放量+力度,则要么直接跌破图上轮谷线,要么顶背离,都会引发宽幅震荡中的回踩。 -
数字江恩今天 09:24:41
直接看5分钟图近期3314之后的运行。目前大盘的核心是区分到底还属于宽幅震荡之中,还是已经开始了新的主升浪结构。如果在宽幅震荡之中,目前是宽幅震荡高位区间;如果是新的主升浪结构,则目前还有上涨的余地。区分的核心是看大盘能否站稳3386直接拉升突破3400点。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:24:32
板块上来看,今日,前期热点人工智能科技和机器人(sz300024)题材分化非常严重,高位翻脸的个股家数增多。而农林牧渔,地产建筑和保险则崛起,但盘中持续性不如之前的热点。 -
数字江恩今天 09:24:27
A股两市今日成交8028 + 12776 = 20804 亿人民币,温和放量趋势明显。如此放量下,大盘没有继续向上,而是30个点区间震荡,依靠尾盘拉升还收跌6个点。个股方面,涨跌比接近1:1,但今日大幅下跌个股家数有所增多。 -
数字江恩今天 09:24:18
短线变盘在即 -
北京红竹今天 07:59:16
3、聚焦AI产业链DeePSeek是个具体的概念,相关扩展题材已经遍地开花了,人形机器人(sz300024)短期内暂时不聊,因为五分钟级别2个中枢上涨,虽然没有客观结束信号,已经不宜追高了。也不用完全盯着DS,AI产业链都可以,就一句话:规避高位的,低吸低位滞涨的。特别是符合缠论结构,日线级别上涨段中,当下处于回落一笔的,这种都值得埋伏。那些已经完成缠论上日线级别上涨段的都需要规避。当指数大级别上涨结束,我就不谈聚焦方向了,现在还可以继续谈。 -
北京红竹今天 07:59:12
2、2万亿成交额从1.5万亿到2万亿,虽然有放量,但还没有明显放量,目前的成交额还是良性的,还处于有人接盘有人卖的阶段。从成交额上看,需要注意的是,那天券商和互金大涨,指数呼呼向上放量,那时的成交额放大才会有问题。现在处于正常交易之中,洗盘不用担心。而且缠论结构上,不管是先行者恒生科技还是上证指数,都没有完成日线级别向上段呢。明天市场大概率还有一次退潮,沪指和科创50还没有构造五分钟级别回落段,明天大概率会回落构造。