铜：
隔夜铜价震荡偏弱。宏观方面，昨晚公布的美国3月PPI数据同比上涨2.1%，高于前值1.6%，但低于预期值2.2%，虽为去年4月份以来的最高水平，但3月美国PPI同环比均低于预期，显示美国通胀反弹幅度有限，这也缓解了市场对于美联储降息推迟的忧虑。国内方面，经济保持韧性，制造业PMI重回扩张区间，市场关注消费市场是否回暖。基本面方面，铜精矿TC报价走低，矿损风险加深了市场对供给端的担忧，关注二季度阳极铜的供给情况；需求方面，高铜价对下游订单放量持续压制，加工企业多按需采购。美联储降息推迟，破坏海外金融市场良好氛围，宏观支撑面临坍塌局面，但昨晚美股和黄金再度快速冲高，对市场情绪有一定带动作用。另外铜精矿供给问题未有实质改善，二季度产量仍被市场担忧，即推涨因素未全部消失，铜仍有继续走高的可能性，但追高风险已较大。另外，国内出口窗口正逐渐打开，库存或逐渐反补海外，这也是内需偏弱的表现，因此对价格上行空间我们持谨慎态度。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌4.14%，沪镍跌2.57%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少90吨至75252吨；国内 SHFE 仓单增加291吨至17972吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-350元/吨。不锈钢方面，库存环比小幅下降，价格端有所反弹，镍铁价格抬升成为成本支撑，2024年4月11日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存118.41万吨，周环比上升0.55%，国内4月不锈钢粗钢排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。新能源产业链方面，三元前驱体需求边际回暖，硫酸镍原材料端仍偏紧，为硫酸镍形成强支撑，但据悉原材料供应问题正逐步缓解，近日硫酸镍价格有小幅松动。情绪趋弱后，镍作为基本面相对疲软金属或受压制，但矿方面仍然偏紧，且中间品价格依旧偏强，产业链支撑因素短期仍偏强。
氧化铝&电解铝：
氧化铝震荡偏强，隔夜AO2405收于3342元/吨，涨幅0.12%，持仓减仓1262手至30046手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2406收于20460元/吨，涨幅0.27%。持仓增仓383手至33.94万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅回落至3297元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨，佛山A00报价涨至20320元/吨，对无锡A00报升水20元/吨。下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆无锡广东上调10-40元/吨，南昌下调50元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调79元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调150元/吨。氧化铝走势近强远弱。短期主要关注晋豫矿山复产受限以及云南电解铝复产助力，随着氧化铝企业积极跨区采购低品内矿、增加进口矿进行配矿不断进行提产，中长期现货流通增长逐步兑现供应宽松预期。电解铝方面，铝社库目前正式进入去库周期，在缺少显著负反馈驱动下，维持铝价易涨难跌、高位震荡思路对待。后续关注隐性库存释放、前期进口货源延后到达等对社库去化阶段的干扰。
锡：
4/5印尼JFX成交量在50吨附近，与节前变动不大，关注后续成交能否放量。沪锡主力涨0.16%，报31770元/吨，锡期货仓单13615吨，较前一日增加34吨。LME锡涨2.22%，报31720美元/吨。锡库存4145吨，减少40吨。现货市场，对2405，云锡升水100-300元/吨，云字贴水500-800元/吨，小牌贴水800-1，500元/吨。价差方面，05-06价差-730元/吨，06-07价差-430元/吨，沪伦比7.72。盘面持续走高，现货市场几无成交。节后，外盘维持去库趋势，上期所仓单继续增加。结构上，LME 0-3premium从84美元/吨缩至-13美元/吨，国内月间维持贴水。海外多头强势，沪伦比继续下修，短期看比价仍将继续走低，目前出口亏损在16，000元/吨。盘面涨幅过大，暂不建议追高，谨防情绪过热，同时做空盈亏比较低，观望为主。
锌：
据SMM调研，截至本周四（4月11日），SMM七地锌锭库存总量为21.10万吨，较4月3日增加1.15万吨，较4月8日增加0.15万吨。沪锌主力涨0.31%，报22715元/吨，锌期货仓单59527吨，较前一日增加2597吨。LME锌涨0.58%，报2767.0美元/吨。锌库存258925吨，持平。现货市场，上海0#锌对2405合约贴水100-120元/吨附近，对均价贴水0-20元/吨；广东0#锌对沪锌2405合约贴水80-90元/吨，粤市较沪市升水20元/吨；天津0#锌对2405合约报贴水80-130元/吨附近，津市较沪市贴水20元/吨。价差方面，05-06价差-30元/吨，06-07价差+20元/吨，沪伦比8.21。盘面已涨超22，000元/吨，国内冶炼利润修复，冶炼产量减幅将不及预期，供应端扰动暂告一段落，后续关注需求表现。考虑到短期地产和基建的需求暂未看到明显好转，建议多单逐步止盈离场，待确认需求进入上行通道，再逢低入局多单。比价方面，内强外弱格局持续，预计后续比价维持当前水平。
工业硅：
工业硅震荡偏弱，11日主力2406收于12135元/吨，日内跌幅0.98%，持仓增仓9202手至13万手。现货延续下调，百川硅参考价13340元/吨，与上一交易日持平。其中#553各地价格区间下调至12950-13550元/吨，#421价格区间跌至13550-14200元/吨。最低交割品为#421价格跌至12000元/吨，现货收至贴水135元/吨。高位库存成为当前难解困局，供需错配压力下，硅厂让利降库效果不佳。光伏组件高位排产、但下游硅片及硅料库存积压，需求向上反馈不佳。下游仍占据价格话语权，硅厂持续减产影响有限，仍需等待库存降至常态后获得与下游重新谈判的机会。在此之前硅价大涨无力，低位震荡为主。
锰硅：
周四，锰硅主力合约上涨0.22%，报收6238元/吨。内蒙地区6517硅锰市场价约5760元/吨，宁夏地区约5780元/吨，部分地区现货价格小幅上调。市场情绪及需求边际好转是带动本轮锰硅价格反弹的主要原因，成本支撑也比较强。供需层面来看，生产厂家在即期利润亏损增加的情况下，检修较多，锰硅供应持续收缩，最新一周开机率跌至40%以下，创下近年来同期新低，但随着设备检修完毕，后续供应预计会有所提升。需求端有一定好转，铁水产量也在逐渐恢复。锰硅63家样本企业库存持续累库，去库压力较大。整体来看，短期成本支撑、产量下降或对锰硅价格有一定驱动，但基本面仍然偏弱，预计短期锰硅难有较大幅度反弹，区间震荡运行为主。
硅铁：
周四，硅铁主力合约上涨0.18%，报收6568元/吨。内蒙地区72号硅铁价格约6100元/吨，宁夏地区约6150元/吨，内蒙现货价格小幅上调，内蒙地区兰炭价格小幅上调20元/吨至750元/吨。基本面来看，硅铁供需有一定改善，产量仍在持续收缩，开机率及日均产量均创下近年来历史同期低位，预计后续减产空间有限。需求环比有一定好转，贸易商询价拿货增多。与硅锰不同，硅铁库存可用天数环比持续下降，库存压力好于硅锰。综合来看，在成本支撑、供需边际改善的情况下，硅铁价格有一定支撑，反弹高度仍需关注需求端表现，短期以区间震荡思路对待。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2407合约跌3.06%至约11.25万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持11.33万元/吨，工业级碳酸锂平均价维持11万元/吨，电池级氢氧化锂平均价维持10.05万元/吨，基差约750元/吨。仓单方面，昨日仓单增加1052吨至16830吨。消息面，据中国汽车动力电池产业创新联盟，3月我国动力和其他电池合计产量为75.8GWh，环比增长73.8%，同比增长39.8%；为73.2GWh，环比增长96.1%，同比增长49.5%；合计出口12.2GWh，环比增长48.7%，同比增长19.6%，占当月销量16.7%；装车量35.0GWh，同比增长25.8%，环比增长94.6%。据smm，澳大利亚奎纳纳一期年产2.4万吨氢氧化锂项目产品已取得送样客户的认证通过，并于2024年1月开始发货，处于产能爬坡阶段；二期年产2.4万吨氢氧化锂项目正处于施工设计阶段，预计2024年下半年可完成前端工程设计。价格端，海外锂矿价格随需求回暖延续上涨，锂矿现货贸易偏紧，工电碳价差收窄。供应端，利润空间显现，驱动外采生产走强，锂矿端贸易偏紧，海外锂资源进口预计依旧环比有所增加。需求端，4月排产仍然乐观，下游仍存补库预期，仍按需采购单库存天数有所增加，但对高价货接受程度有限。近期宏观情绪偏强的背景下，碳酸锂供需边际双增，趋势性方向不强，短期内或仍将维持震荡行情。
责任编辑：李铁民
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