股指：
昨日，权益市场小幅回调，Wind全A收跌0.41%，成交额9700亿元。中证1000下跌0.5%，中证500下跌0.37%，沪深300下跌0.42%，上证50下跌0.24%。A股市场近期表现为放量震荡，指数期权端隐含波动率明显回落，指数基差贴水明显缩小，这些特征都表示出市场对于后市题材和风格存在分歧。这种分歧目前正在向着积极的方向发展。一方面，3月制造业PMI大幅跃升至荣枯线以上，同时显示国内外需求有了明显改善，此前市场关注的制造业回暖趋势得到进一步认证。另一方面，市场开始讨论央行在公开市场购买国债的可行性，如果能够顺利落地，其对财政的支持力度预计较大，并可能伴随着通胀的预期，小盘股指将受到明显提振。基差方面，IM2404基差-24.45，IC2404基差0.57，IF2404基差8.92，IH2404基差6.64。
国债：
国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因有1500亿元7天期逆回购到期，净回笼1480亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.701%，跌1.94个基点；7天期报1.8505%，跌2.29个基点。当前10年期国债收益率低于MLF利率20BP，已充分定价降息预期，向下空间有限。与此同时资产荒格局下收益率上行动力同样不足。当前国债收益率处于上下有底的状态，预计短期大概率国债收益率维持当前低位震荡格局，超长期国债发行预期下30Y-10Y利差有望重新走扩。
贵金属：
隔夜伦敦现货黄金震荡走高，价格再创历史新高。美国2月JOLTS职位空缺875.6万人，略好于预期，1月前值下修至874.8万人。近期经济、就业和通胀数据均略好于市场预期，美联储降息紧迫性也在下降，从官员们特别是鲍威尔讲话中也可以看出在为降息预期降温。但从市场反馈来看，美股、BTC均出现了一定反映，但黄金却仍选择大幅上行，说明市场已极为乐观。虽然存在地缘政治等可解释的因素，但当市场忽视掉潜在利空，说明已处于过热情绪，投资者要注意黄金市场随时出现调整的可能性不可忽视。最后，随着金价再创历史新高，金银比会再被市场关注，部分资金可能分流白银等其他贵金属品种，特别是白银波动性可能会显著增加。
责任编辑：李铁民
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