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　　第一部分 行情回顾

　　上周玻璃主力合约宽幅震荡，1501合约周开盘价982元/吨，最低价975元/吨，最高价1004元/吨，收盘价990元/吨。较前一周增加6元/吨，涨幅达0.61%。持仓量34.7万手，增加2.03万手。

　　第二部分 宏观消息、数据点评

　　1、国家统计局16日发布上半年国民经济运行情况数据。据初步核算，上半年国内生产总值(GDP)269044亿元，同比增长7.4%。一季度同比增长7.4%，二季度同比增长7.5%。上半年第一产业增加值19812亿元，同比增长3.9%；第二产业增加值123871亿元，增长7.4%；第三产业增加值125361亿元，增长8.0%。受政府前期推出的微刺激政策影响，二季度经济运行平稳，且略有回升，表明下半年中国经济硬着陆的可能性不大，加之季节性因素，笔者预计下半年经济会稍有回暖。

　　第三部分 基本面分析

　　2014年7月18日中国玻璃综合指数850.55点，环比上周上涨-10.83点；中国玻璃价格指数822.99点，环比上周上涨-12.23点；中国玻璃信心指数960.81点，环比上周上涨-5.20点。

　　图1：华东地区玻璃价格走势 图2：华南地区玻璃价格走势

　　数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所 数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所

　　上周华东现货市场整体呈现僵持状态，生产企业出库一般，价格在低位波动。上周召开的华东市场研讨会商定限产保价，各自企业自行掌握上涨价格的节奏，但会后没有企业上调价格。表明当前市场需求不佳，生产企业没有涨价信心。安徽蓝实二线600吨的点火给原本脆弱的现货市场带来又一利空消息。整体看当前华东市场暂时还要在低位徘徊，市场需求难言乐观。华尔润集团资金紧张的局面短期内难有改观，不排除继续低价收款的可能，这也给华东市场价格的变化增加不利的因素。

　　截至7月18日，江苏华尔润5mm报价1136元/吨，较上周下跌24元/吨；昆山台玻5mm报价1248元/吨，与上周持平；山东巨润5mm报价1000元/吨，与上周持平；金晶科技5mm报价1160元/吨，与上周持平。

　　华南市场价格不佳的主要两个原因就是市场需求不佳和华尔润低价收款。六月份以来华南市场价格大幅走低出乎人们的意料，江门华尔润在集团资金紧张的情况下，连续几次降价收款给原本平稳的华南市场造成不利局面。

　　截至7月18日，江门华尔润5mm报价1184元/吨，较上周下跌32元/吨；漳州旗滨5mm报价1280元/吨，较上周下跌16元/吨；深圳南玻5mm报价1344元/吨，较上周下跌16元/吨；江门信义5mm报价1320元/吨，较上周下跌40元/吨。

　　图3：华中地区玻璃价格走势 图4：华北地区玻璃价格走势

　　数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所 数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所

　　上周华中市场价格回调的主要原因是其市场价格和华南以及沙河价格的差异拉大，其价格竞争优势不再明显，造成生产企业库存增加，企业只能回调价格，重新达到价格差异平衡。醴陵旗滨二线预计下月点火。

　　截至7月18日，武汉长利5mm报价1104元/吨，较上周下跌56元/吨；荆州亿钧5mm报价1104元/吨，较上周下跌56元/吨；株洲旗滨5mm报价1120元/吨，较上周下跌32元/吨；湖北三峡5mm报价1120元/吨，较上周下跌32元/吨。

　　上周华北市场呈现区域分化的特点，整体出库情况尚可，价格变化较大。沙河市场在长城七线和正大一线的停产造成产能供应减少影响下，市场销售有所好转。尤其是薄板玻璃出库良好，需求不错；厚板玻璃出库情况一般。值得注意的是周边市场并不理想，华中市场降价和山东市场需求不佳会影响后期沙河玻璃出库。京津唐市场需求不佳，市场价格有较大幅度的回落，出库情况并不理想。金晶科技北京二线暂无点火计划。

　　截至7月18日，河北安全5mm报价1008元/吨，较上周上涨8元/吨；河北大光明5mm报价1008元/吨，较上周上涨8元/吨。

　　产能方面，安徽蓝实二线600吨已经点火烤窑；沙河正大一线500吨放水冷修，凌源二线400吨放水冷修。醴陵旗滨二线500吨预计下月点火，三线800吨正在建设过程中。

　　图5：全国主要玻璃生产企业库存变化

　　数据来源：中国玻璃信息网，华联期货研究所

　　库存方面，截至7月18日，全国主要玻璃生产企业的库存统计为3244万重箱，较7月11日的3240万重箱，增加了4万箱；库存继续小幅回升。

　　第四部分 后市展望与操作建议

　　图6：玻璃期货1409合约日线图

　　数据来源：文华财经，华联期货研究所

　　上周玻璃现货市场走势沉闷，部分区域价格下行幅度较大，整体市场需求未见明显好转。下游房地产市场表现不佳，上半年，全国商品房销售面积同比下降6.0%；销售额同比下降6.7%；截止到6月末，全国商品房待售面积54428万平方米，同比增长24.5%。而玻璃产量却呈现继续上涨态势，上半年平板玻璃产量4.11亿重箱，同比增加4.7%。供需矛盾造成上半年以来现货玻璃市场价格连续走低。笔者预计玻璃反弹之路仍未真正到来，操作上建议投资者暂以逢高沽空的短线操作为主，建议在生产线未大量停产检修之前不要考虑抄底。

　　华联期货 邓丹