一德期货早评：价差不合理 郑棉套利机会存在

　　周四CF1405横盘震荡，CF1405收盘成交2424手，持仓小幅减少。CF1405收于18730元/吨，跌10元/吨，减仓2076手；9月12日我国进口棉花 (FC Index M)97.00美分/磅，下跌0.11美分，1%关税下折算价格15253元/吨，滑准税下折算价格15938元/吨。

　　据纽约9月12日消息，洲际交易所(ICE)棉花期货周四收盘基本持平，因技术性买盘带动棉价脱离跌势，此前公布的USDA基本符合市场预期，其上调全球棉花库存预估，拖累棉花价格下滑。ICE12月合约上涨0.4美分，或0.5%，报每磅84.75美分。

　　9月12日全国棉花交易市场商品棉交易成交23780吨，较上一交易日增3960吨。订货量增不变，累计订货14580吨。国内市场： 棉花市场维持调整走势，整体成交相对稀少。进口棉市场延续弱势，且因资金压力及看空后市，商家加快出货力度，棉花配额价格延续下跌。

　　周四郑棉CF1405横盘震荡，收储细则公布，轧工质量低档皮棉不能入储，那么在交储外将产生大量可注册仓单，据棉协统计，这部分皮棉占30%左右，那么1401、1405合约面临同样基本面，但是价差却达到1000元/吨，目前最佳操作策略空1401多1405，价差有望出现明显缩小机会。建议投资者可现价介入空1401多1405套利，CF1405参考价格区间为18600-18900。

　　一德期货早评：多头逢高减仓 郑糖5200一线压力较大

　　行情回顾

　　昨日郑糖1401合约开于5152点，全天宽幅震荡，最高5169点，最低5124点，成交535174手，持仓730154手，下跌了0.52%，收于5147点。

　　ICE原糖期货窄幅整理，略有上行，主力10合约开于17.10点，最高17.24点，最低17.10点，成交115776手，上涨了0.29%，报收于17.19点。

　　国际市场

　　叙利亚：继8月25日举行的购糖招标流标后，叙利亚对外贸易总局(GFTO)透露其已于周一再次启动了寻购27.6万吨白糖的招标，本次招标的有效期从9月24日展期至10月8日。机构观点：巴西分析机构Datagro周三表示，因全球消费量增加，全球糖市2013/14年度供应过剩量料较上一年度下滑68%。今年10月份开始(明年9月结束)的13/14年度糖市供应过剩量料降至306万吨，2012/13年度过剩950万吨。全球糖需求将持续增长，年需求增速预期为300-400万吨，若巴西维持糖产量不变，糖市的过剩量将开始缩小。预计巴西2013/14年度糖产量为3418万吨，基本持平于2012/13年度的3409万吨。Daragro称其对122个国家的糖供需情况进行研究，泰国13/14年度糖产量预期增加40万吨，而印度糖产量或较前一季度下滑50-100万吨。欧盟产量将小幅反弹，而墨西哥糖产量将减少30-40万吨。

　　现货市场

　　昨日柳州批发市场报价小幅下跌，主产区现货报价持稳，成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5460-5480元/吨。制糖集团报价5460-5480元/吨。南宁：中间商报价5430元/吨。部分制糖集团南宁站台报价5420元/吨。部分糖厂厂仓车板价5380-5480元/吨。湛江：加工糖报价5480元/吨。云南：昆明中间商报价5320元/吨；广通中间商一级糖报价5270-5280/吨。

　　操作建议

　　ICE原糖窄幅波动，依然维持多头趋势。国内郑糖多头上攻信心略显不足，但目前部分地区流通库存紧张，榨季末期市场整体偏强。操作上，1401合约短线多头逢高减仓，中线多头目标5442一线，但如果可以达到此价位，应警惕后续抛储带来的压力。

　　一德期货早评：PTA处于区间下沿 短线可逢低试多

　　行情回顾：昨TA1401开盘后维持弱势震荡走势，日终微涨0.1%。持仓方面：多空双方分别增仓1661手和-2090手至157700手和161020手，维持净空格局。隔夜原油主力震荡上涨0.97%。美元指数收十字星，微涨0.02%。

　　消息方面：欧元区7月工业产出月率-1.5%，大幅低于预估的-0.3%；欧元区两大经济体德国和法国7月工业产出均出现下降。美国财政部宣布，8月预算赤字为1480亿美元，略高于预期。依此推算，美国政府全财年(截至今年9月30日)的赤字将自2008年以来首次低于1万亿。我国央行周四开展了100亿元逆回购操作，至此，本周央行公开市场操作将实现连续第二周净回笼。目前银行间资金利率相对稳定，流动性仍较宽松。媒体报道由于煤价下跌，发改委或于9月下旬下调全国上网电价，销售电价暂不做调整。

　　现货市场：亚洲PX市场价格跌1美元至1476-1477美元/吨FOB韩国主港和1500-1501美元/吨CFR中国/台湾；PTA市场价格价格略有走低，目前市场商谈多在7700-7730元/吨附近，美金盘方面，市场报盘在1075-1080美元/吨附近，商谈维持在1070美元/吨附近。浙涤丝市场价格依旧持稳，目前POY150D/48F价格在10700-10800元/吨附近，DTY150D/48F在12000-12400元/吨附近，FDY150D/96F在10700-10800元/吨附近。上游聚酯原料小幅震荡，下游需求跟进乏力，切片依然处于亏损，市场维持弱平衡状态，商谈由于下游备货偏谨慎而预计维持在9500-9600元/吨(现款)水平。涤短市场观望气氛延续，江浙1.4D涤短主流报10250－10400元/吨现款出厂。

　　操作建议：昨TA1401维持弱势震荡运行，现货市场小幅下滑，但震荡幅度较小。隔夜原油再次反弹，对PTA期价或有提振作用。技术上看关注下方7800-7850一带支撑，操作上可在这一带短线小幅试多。TA1401今日区间7800-7950元/吨。

　　一德期货早评：市场心态仍趋疲弱玻璃延续低位盘整

　　行情回顾：昨日FG1401小幅高开于1381点，开盘后震荡走低，下触10日均线后企稳并沿1376点一线盘整，临近中午再次下探，午后期价大幅反抽，上触1380点承压回落，临近尾盘跌势更急，终报收1370点，相比前次收盘价涨跌-9，涨跌幅为-0.65%。持仓方面，主力多空分别减仓8137手和6213手至177034手和264167手。

　　消息方面：美国上周首次申请失业救济29.2万人，创2006年4月来最低水平，预期33万人；美国8月31日当周续请失业救济287.1万人，预期296.0万人。美国劳工部周四公布的数据显示，美国8月商品进口价格环比持平，预期上升0.4%，表明全球经济疲软让美国通胀率受抑。欧盟统计局周四公布的数据显示，欧元区7月工业产出水平大幅下降至2010年4月以来最低，这或引发外界对欧元区保持经济温和复苏能力的新质疑。

　　现货市场：2013年9月12日中国玻璃综合指数1123.95点，环比上涨1.27点；中国玻璃价格指数1112.90点，环比上涨1.30点；中国玻璃信心指数1168.13点，环比上涨1.11点。5mm玻璃出厂价：华东，江苏华尔润1550/昆山台玻1708/华南，江门华尔润1578/漳州旗滨1568，+8/华北，大光明1224/安全1224/秦皇岛耀华1472/华中，武汉长利1400/株洲旗滨1324/荆州亿钧1344/山东巨润1332 /山东金晶1456.

　　操作建议：昨日FG1401高开后窄幅震荡，盘末小幅收阳。仓量方面，成交量减少，主力多空均小幅减仓。技术上，K线接力一根阴线后延续低位盘整，主力多头小幅减仓，反转形态已告失败，说明短期内市场的疲弱心态仍占据主导，后市难言乐观。操作上，短线1360-1390区间操作，中线可逢高沽空。关注1370点支撑，参考区间1360-1390点。

　　一德期货早评：美就业数据利好  白银开始补跌

　　Ø  行情回顾

　　隔夜纽约COMEX-12月份交割的黄金期货报收于1320.7美元/盎司，较前一交易日大跌3.28%，最低1320.4美元/盎司，最高1366.2美元/盎司。隔夜纽约COMEX-12月份交割的白银期货报收于21.76美元/盎司，较前一交易日暴跌6.33%。

　　至周五交易第一节连续交易收盘，上海黄金期货主力合约au1312最高价266.20元/克，最低价264.25元/克，报收于265.50元/克，下跌2.21%。上期所白银期货上市主力合约ag1312报收于4450元/千克，最低4425元/千克，最高4489元/千克，大跌4.55%，成交增至逾178万手。持仓减少46944手，至508966手。

　　美元指数报收于81.54点，较前一交易日上涨0.02%。欧元美元报收于1.3298，较前一交易日上涨0.09%。

　　纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格至收盘上涨0.89%，至每桶108.71美元。

　　欧美主要股市多数下跌。道琼斯工业平均指数下跌25.96点，收于15300.64点，跌幅为0.17%；纳斯达克[微博]综合指数下跌9.04点，报收于3715.97点，跌幅为0.24%；标准普尔500指数下跌5.71点，报收于1683.42点；跌幅为0.34%；德国DAX 30指数下跌0.02%，收报8494.00点；法国CAC 40指数下跌0.30%，收报于4106.63点；英国伦敦金融时报指数微涨0.01%，收报6588.98点。

　　Ø  市场要闻和经济数据

　　1、 美当周初请失业金人数大幅减少3.1万人，至29.2万人，为2006年4月以来最低水平，随后，有官员指出，但有可能存在两周误报及劳工节假期影响。

　　2、 美国8月政府预算赤字1479.2亿美元，较去年同期大幅缩小。

　　Ø  ETF持仓

　　截至9月12日，全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为917.13吨，与前一交易日持平。

　　Ø  操作建议

　　隔夜美盘贵金属承接亚洲时段的跌势继续扩大跌幅，黄金脱离1350后呈现加速下行走势，带领白银向下突破。盘面上，中阴线的形态预示着调整或刚刚开始，与我们预测的目标位1314、21.10仍有差距，投资者可密切关注白银的补跌机会。操作上，参考黄金1350(269)为止盈，空单继续持有。

　　一德期货早评：欧元区工业数据疲弱，伦铝微幅收涨

　　LME基本金属本周四收盘涨跌互现。因欧元区疲弱的工业产出数据打压金属价格，另外市场在下周美联储议息会之前保持谨慎。隔夜LME三月铝微幅收涨，日内波动空间急剧收窄。受此影响，今日国内沪铝日内或将维持昨日区间运行，中线支撑位14150元/吨仍然有效，暂以底部震荡对待。

　　截止收盘，LME三月铝收于1812.5美元/吨，上涨0.51%；沪铝1312收于14180元/吨，下跌0.07%；上海A00铝现货均价14350元/吨，持平。

　　经济数据面：美国方面，美国财政部宣布，8月预算赤字为1480亿美元，略高于预期。依此推算，美国政府全财年(截至今年9月30日)的赤字将自2008年以来首次低于1万亿。欧洲方面，欧元区7月工业产出月率-1.5%，大幅低于预估的-0.3%；欧元区两大经济体德国和法国7月工业产出均出现下降。国内方面，我国央行周四开展了100亿元逆回购操作，至此，本周央行公开市场操作将实现连续第二周净回笼。目前银行间资金利率相对稳定，流动性仍较宽松。另外，媒体报道由于煤价下跌，发改委或于9月下旬下调全国上网电价，销售电价暂不做调整。

　　库存信息：LME铝库存减少5800吨，至5353725吨。

　　操作上：沪铝1312合约区间操作，日内区间14150-14250元/吨。