中药材价格回落，基金经理猛加仓！中药ETF（560080）连续反弹，估值缩至三年极值！过蓓蓓：重视中药机会

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　　今年上半年，部分中药材价格行情异常高涨，不过下半年以来，前期涨幅较大的中药材价格出现回落，如紫菀、当归、党参等。据了解，在河北、安徽、陕西、甘肃等地，供给端部分前期涨幅较高的中药材品种恰逢产新，对药材价格造成较大冲击和压力。

　　有观察认为，上半年中药材价格上涨“半由天定半由人”，先是疫情需求推动，之后又有资本入场抬升，造成了各个品种轮番上涨。而现在药材价格下跌的主要原因除了药厂采购需求减少之外，另一方面则是部分前期上涨幅度较大的品种进入产新期，供给增加，药企和持货商的博弈中，药企逐渐占据了主动。

　　无独有偶，近期A股中药板块也掀起了一轮反弹潮！

　　自低点以来，中药ETF（560080）标的指数（中证中药指数）11个交易日涨幅达7.44%（10.24-11.7），中药ETF（560080）最新单日资金净流入超700万元！

　　【百亿基金经理悄悄加仓中药！】

　　三季度，不少百亿基金经理纷纷加仓医药板块。医药板块连续下跌三年后，估值性价比受到市场关注，其逻辑在于若政策端利空出尽，估值或迎来修复机会。其中，细分板块方面，中医药板块又因强劲的营收增速受到关注。

　　以中证中药指数成份股同仁堂、东阿阿胶等为例：

　　根据三季报，同仁堂的前十大流通股股东中就包括了郑磊管理的汇添富创新医药混合，季报显示，三季度郑磊还继续增持了946300股，成为同仁堂的第八大股东。此外，高毅、易方达、中欧、工银瑞信等均登上同仁堂前十大股东排行榜。

　　而东阿阿胶三季报显示，包括萧楠、刘元春、葛兰、赵蓓以及归凯等明星基金经理管理的产品，在三季度均进行了不同程度的加仓。

　　【中药板块业绩坚挺，行情与基本面或存在背离！】

　　中药板块三季度业绩继续高增！中药板块50家中药公司2023年Q1-3收入总额同比增速为11.4%，归母净利润总额同比增速高达36.2%！

　　东吴证券认为，中医药是目前国家最支持的行业之一。此外，基药目录调整在即，中成药在此次基药目录调整中有望进一步扩容，对业绩进行提振。（来源：东吴证券《2023年三季度总结报告：医疗反腐影响逐渐消除》）

　　截至目前，中药ETF（560080）标的指数成份股中，所有50家企业均已披露2023年三季报，其中天士力三季度归母净利润同比狂增400%，高居第一；珍宝岛、太极集团净利润增幅均在200%左右！

　　康恩贝、广誉远不遑多让，净利润分别大增171%、149%！

　　西藏药业净利润亦高增93%！

　　云南白药、太龙药业、葵花药业、上海凯宝净利润分别增长78%、70%、67%、65%！

　　此外，东阿阿胶、贵州三力净利润大增超50%，同仁堂净利润大增超30%，华润三九净利润大增超20%，片仔癀净利润增超17%！

　　【中药ETF（560080）标的指数成份股2023三季度净利润增幅榜】

　　【基金经理过蓓蓓：战略性重视中药行业机会】

　　中药ETF（560080）基金经理过蓓蓓在三季报的未来展望中就表示：

　　中药公司当下普遍呈现积极的基本面变化，板块内部经营趋势向好的特征明显，边际改善有望持续兑现。

　　中药板块估值在三季度得到充分调整，PE（TTM）27.6倍，为近10年以来23%分位数。

　　同时，行业利空政策，如中成药集采等陆续出清，其逻辑核心仍然是政策支持下需求持续向好，需要从中期维度去看待行业变化趋势，战略性重视中药行业机会。

　　其中：品牌中药OTC具备自主提价权，可以应对中药材价格上涨压力；

　　消费中药受益于保健需求旺盛；

　　院内中药受益于医保目录和基药目录调整带来的量的扩容，以及中医科室建设带来的医院端供给扩容。

　　医药内部的分化延续着“中”、“西”两条主线。西医药包含的化学药、生物药、医疗器械、医疗服务，是2021年之前机构持仓较为集中、持仓比例较高的医药子板块；中药板块是2021年后超越其他子板块的医药领域，机构持仓有所上升，但仍低于其在医药大行业中的市值比例。中药行业具备明显中国特色，在国际上也无法找到对标板块，是医药行业配置不可忽视的板块。

　　看好中药板块，不妨关注全市场规模领先中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比超10%，云南白药、同仁堂、东阿阿胶、白云山、以岭药业、太极集团等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。（数据来源：中证指数公司，上交所，截至2023.11.6，指数成份股不代表个股推荐）

　　习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。

　　“特别提示”

　　很多朋友希望中长期介入A股市场，享受时间的玫瑰，但没有精力深入研究各行业主题，怎么办？把握A股主线行情，“选800，更省心”。800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。

　　中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！

　　（数据来源：Wind，截至2023.6.30）

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者；800ETF（515800）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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责任编辑：吴思楠