【格林财经早报0313】

01

A股投资参考

3月12日，A股天冲高回落，三大指数小幅下跌，沪指盘中一度创出年内新高。上证指数下跌0.23%，收报3371.92点；深证成指下跌0.17%，收报10843.23点；创业板指下跌0.58%，收报2191.27点；中证A500下跌0.34%，收报4676.3点。两市涨跌比1:1。个股中位数涨幅0%，赚钱效应一般。两市成交金额16838亿，较前一日放量2019亿。北向资金成交额1918亿元，南向资金大幅净流入260.79亿元。

盘面上，市场虽然冲高回落，但成交量再次放大，回到接近1.7万亿。最后一小时的回调，和小作文有一定关系，如央行重启购债、社融数据较差等。下午恒科跳水，南下资金大举抄底，恒科又在尾盘形成V型反转，港股符合我们弱而不崩的预期。板块方面，电商、饰品、广告、电网设备、计算机设备、通信设备、传媒涨幅居前；工程机械、半导体材料、猪肉、光伏、家电、白酒等跌幅居前。展望后市，当前杠杆比例再度达到高峰，市场风格切换的时间点比较临近，关注本月社融数据，特别是信贷和M1。

02

债市投资参考

债市波动，配置机会或已出现。近期债市资金面紧张、负carry持续，以及风险偏好的提升引发债市快速调整，当下我们认为债市冲击最显著的时期已过，后续发生更大规模负反馈的概率偏低，当前基金久期相较2月初以来已有明显下降，银行理财赎回压力也较为可控，而且从央行态度来看，“防止利率单边下行风险”的同时，也要关注单边上行风险，而经济基本面同样暂不支持债市方向逆转，所以我们判断本轮下跌“有底”。修复的契机，需要关注央行态度，资金面能否维持在1.6%偏宽松的水平，引导短端逐渐企稳，目前信用债较年初以来已经调整30-40bp+，信用利差分位数已处于较高位置，具备配置价值，另外政策端维持偏低的利率态度未发生改变，降准降息仍然可期。

我们判断，随着基本面逐渐清晰，债市收益率将形成阶段性波动中枢，待中枢相对稳定后，胜率更高的配置机会或将出现，在此之前仍保持短波段机会的判断。

03

汇市行情

3月12日，纽约尾盘，美元指数涨0.19%报103.59。

3月12日，在岸人民币兑美元北京时间16:30收报7.2445，较上一交易日下降139个基点。

04

商品行情

3月12日，国际贵金属期货收盘普遍收涨，COMEX黄金期货收涨0.77%报2943.4美元/盎司；COMEX白银期货收涨1.74%报33.725美元/盎司。