【银华基金】交易日报2025-03-12|利率_新浪财经

（来源：银华固收交易）

【资金日评-3/12】

今日资金面延续整体宽松。早盘银行融出稳定，各期限价格较昨日变化不大，7D/14D报在1.83%/1.91-1.92%，隔夜仍在1.8%附近成交。公开市场操作后，隔夜价格小幅下行，其他期限变化不大。午后资金价格相对较稳，隔夜下至1.7%后小幅反弹，但市场并无收紧趋势。

央行开展1754亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。今日3532亿元逆回购到期

【3月12日利率债结果】

【国债结果】

91D 259917 加权利率 1.5664% 边际利率 1.627% 全场倍数 2.95倍边际倍数 2.02倍

182D 259916 加权利率 1.6031% 边际利率 1.7091% 全场倍数 2.4倍边际倍数 4.14倍

3M需求尚可，费后低老券259915剩余85D 1.3BP发1.627，倒挂一般；

6M需求尚可，费后高老券 8.9BP发1.7091。

1.0932Y 250411X1 加权利率:1.616% 全场倍数:3.16倍边际倍数:1.42倍

10Y 250410X8 加权利率:1.9957% 全场倍数:5.57倍边际倍数:4.74倍

1.0932Y需求尚可，费后低二级2.8BP发1.6820，倒挂一般；

10Y需求热情，费后高二级0.4BP发2.0136。

2025/3/12短融发行结果

【1.89】25苏豪SCP002 0.63Y 5e AAA/-- 【1.5-2.3】

【2.4】25胶州湾CP001 1Y 5e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2】25新华报业SCP003 0.25Y 5e AAA/-- 【1.8-2.15】

【2.07】25南通城建SCP002 0.25Y 10e AAA/-- 【1.5-2.3】

【2.35】25豫航空港CP001 0.58Y 15e AAA/-- 【2-2.46】

【2.31】25浦口交通SCP001 0.25Y 6e AA/-- 【1.8-2.31】

【4.49】25海亮SCP001 0.73Y 5e AA+/-- 【3.5-4.5】

【2.16】25南京滨江CP002 0.6Y 5.5e AA+/-- 【1.8-2.16】

【2.26】25大横琴SCP002 0.66Y 15e AAA/-- 【1.8-2.26】

【2】25常城建SCP002 0.73Y 5e AAA/-- 【1.5-2.15】

【1.95】25锡交通SCP003 0.49Y 2e AAA/-- 【1.7-2.3】

【2.08】25长城证券(8.410, 0.04, 0.48%)CP005 0.52Y 10e AAA/-- -----/2.0800

【1.99】25苏州高新(6.080, -0.11, -1.78%)SCP007 0.37Y 3e AAA/-- 【1.8-2.16】

【2.07】25银河证券CP005 0.5Y 30e AAA/-- -----/2.0700

【2.15】25沪电力SCP004 0.16Y 25e AAA/-- 【1.9-2.2】

【2.41】25石交投CP003 1Y 5e AA/-- 【2-2.65】

【1.9】25苏交通SCP006 0.37Y 20e AAA/-- 【1.8-2.1】

【2.8】25荥阳城投CP001 1Y 1e AA/-- 【2-2.8】

【2.21】25牛首山SCP001 0.74Y 4.4e AA+/-- 【1.8-2.21】

【1.94】25广州地铁SCP005 0.49Y 20e AAA/-- 【1.8-2.2】

【2.37】25新运城发SCP001 0.74Y 1.94e AA+/-- 【1.5-2.5】

【2.12】25福州地铁SCP002 0.74Y 9e AAA/-- 【1.7-2.3】

2025/3/12信用发行结果

【3.4】25水发集团MTN004 3Y 15e AAA/AAA 【2.4-3.4】

【3.19】25成都香城MTN001 5Y 5.5e AA/-- 【2-3.3】

【2.15】25中航租赁MTN002 3Y 7e AAA/-- 【1.85-2.25】

【2.95】25余姚高铁MTN001 5Y 5e AA/-- 【2-3】

【3.6】25临沂投资MTN003 5Y 8e AA+/-- 【2.6-3.6】

【2.75】25云能投MTN001 3Y 10e AAA/-- 【2.5-3】

【3.75】25西安高新MTN005 3+N 10e AAA/-- 【2.8-3.8】

【2.95】25金坛投资MTN002 5Y 5e AA/-- 【2-3】

【3.4】25天安煤业MTN001(科创票据) 3+N 10e AAA/-- 【2.5-3.5】

【2.57】25宜春交通MTN001 3Y 10.9e AA+/-- 【1.8-2.8】

【3】25华发集团MTN005 3+2 10e AAA/AAA 【2.6-3】

【2.55】25淮安投资MTN003 5Y 5e AA+/-- 【2-3】

【2.11】25沪电力MTN002 5Y 14e AAA/-- 【1.7-2.27】

【2.65】25江宁经开PPN001 5Y 10e AAA/-- 【2-3】

【2.9】25海尔金盈MTN001 3Y 9e AAA/-- 【1.9-2.9】

【2.86】25高邮水务MTN001A 3Y 2.5e AA/-- 【1.8-3】

【2.3】25佛山建设MTN001 5Y 5e AAA/AAA 【1.7-2.7】

【2.6】25泰兴城投PPN004 3Y 2e AA+/-- 【1.8-2.8】

【3.69】25咸阳城发MTN001 5Y 8.19e AA+/-- 【2.6-3.8】

【2.7】25远大MTN001(科创票据) 3Y 3e AA+/-- 【2-3】

【2.49】25顺义市政MTN001 3Y 5e AA+/-- 【1.8-2.8】

一级市场（3月13日发行）（一级组）

3月13日

利率债567.42亿=国债0亿+政金债500亿+地方债67.42亿

国开

09:30-10:30

25国开清发02(增发4) 60亿元 3年 1.47% 荷兰式

25国开清发04(增发4) 40亿元 7年 1.6% 荷兰式

25国开03(增8) 120亿元 5年 1.27% 荷兰式

25国开05(增17) 180亿元 10年 1.57% 荷兰式

口行

10:00-11:10

25进出03(增发) 50亿元 3年 1.7% 荷兰式

24进出15(增14) 50亿元 5年 1.86% 荷兰式

今日簿记地方债

一般政府债

无

专项政府债

09:30-10:10

(再融资专项债) 25河南13 16.27亿元 7年荷兰式

(再融资专项债) 25河南14 51.15亿元 20年荷兰式

明日短融发行信息

25悦达SCP001 189D 7e AAA/-- 【1.90-2.41】

25连云工投CP001 1Y 5e AA+/A-1 【2.00-2.56】

25济南高新CP001 1Y 10e AAA/-- 【】

25武清国资CP001 1Y 8e AA+/-- 【2.00-2.80】

明日中票发行信息

25淮安新城MTN001 1.01Y 6e AA+/-- 【2.00-2.70】

25淮安投资MTN004 1.04Y 3e AA+/-- 【2.00-2.50】

25海安开投MTN001 1.07Y 5.5e AA+/-- 【2.00-2.80】

25陆金开MTN001 2Y 11.9e AAA/-- 【1.70-2.70】

25豫日报MTN001 3Y 5e AA+/AA+ 【2.00-3.00】

25福建能化MTN001 3Y 9.5e AAA/-- 【1.90-2.60】

25索普MTN001 3Y 3e AA+/-- 【】

25佛慈医药MTN001 3Y 5e AA/AAA 【2.20-2.90】

25中冶MTN003 3Y+3NY 20e AAA/AAA 【1.40-2.40】

25三明高速MTN001(革命老区) 3Y 2e AAspc+/-- 【2.00-2.80】

25桂投资MTN003A 3Y+3NY 5e AAA/-- 【2.30-3.10】

25哈尔滨投MTN001 3Y 7.5e AA+/-- 【2.30-2.80】

25湖北宏泰MTN002 3Y 15e AAA/-- 【1.90-2.90】

25外高桥(12.210, 0.11, 0.91%)MTN001 3Y 10e AAA/-- 【1.90-2.40】

25盐城城南MTN001 3Y 9e AA+/-- 【2.00-2.80】

25余姚城投MTN001 3Y+3NY 5e AA+/-- 【2.00-3.00】

25淮北建投MTN002 3Y 9.2e AA+/-- 【2.00-3.00】

25德州财金MTN001 3Y 5e AA+/-- 【2.00-3.00】

25闽漳龙MTN002 3Y 10e AAA/AAA 【1.90-2.70】

25济南产业MTN001A 3Y 5e AA+/-- 【2.40-3.50】

25中国水电MTN001A 3Y+3NY 9.43e AAA/AAA 【1.80-2.80】

25宁波建工(6.780, -0.02, -0.29%)MTN001 3Y 5e AA/-- 【】

25抚州投资MTN001 3Y 10.2e AA+/-- 【】

25株洲高科MTN001 3Y 4.5e AA+/-- 【2.00-3.00】

25宁波原水MTN001 3Y 5e AA+/-- 【】

25中电投MTN004 3Y+3NY 20e AAA/-- 【】

25首钢MTN003A 3Y+3NY 10e AAA/AAA 【】

25江苏银宝MTN001 3Y 0.5e AA/-- 【2.00-2.90】

25鲁钢铁MTN003 3Y 15e AAA/-- 【2.50-2.70】

25申能股MTN001(碳中和债) 3Y 9e AAA/AAA 【】

25青岛西海MTN002A 3Y 1.45e AAA/-- 【1.70-2.70】

25江宁水MTN001 3Y+3NY 4e AA/-- 【2.10-3.10】

25湘高速MTN003 3Y 20e AAA/-- 【】

25财金MTN002 5Y 8.4e AAA/AAA 【2.00-2.50】

25盐城港MTN001 5Y 10e AA+/-- 【2.20-3.20】

25桂投资MTN003B 5Y+5NY 5e AAA/-- 【2.50-3.30】

25威经开MTN001A 3Y+2Y 1e AA/AA 【2.00-4.00】

25北部湾MTN003A 5Y 5e AAA/-- 【2.50-3.50】

25济南产业MTN001B 5Y 5e AA+/-- 【2.70-3.80】

25广产投MTN001A 3Y+2Y 10e AAA/-- 【1.70-2.70】

25中国水电MTN001B 5Y+5NY 9.43e AAA/AAA 【2.00-3.00】

25广产投MTN001B 5Y 10e AAA/-- 【1.90-2.90】

25首钢MTN003B 5Y+5NY 10e AAA/AAA 【】

25青岛西海MTN002B 5Y 1.45e AAA/-- 【2.10-3.10】

25威经开MTN001B 5Y+5Y 2.08e AA/AA 【2.50-5.00】

25青岛地铁MTN001B 10Y 20e AAA/-- 【2.00-2.80】

25青岛地铁MTN001A 5Y+5Y 14.3e AAA/-- 【1.80-2.60】

25北部湾MTN003B 10Y 5e AAA/-- 【3.00-3.90】

25济南能源MTN001A 10Y 5e AAA/-- 【2.70-3.70】

25济南能源MTN001B 5Y+5Y 5e AAA/-- 【2.10-3.10】

25苏城投MTN001 15Y 10e AAA/-- 【2.00-3.00】

25连云港(3.740, 0.00, 0.00%)PPN003A 3Y 2.5e AA+/-- 【2.15-3.15】

25连云港PPN003B 5Y 2.5e AA+/-- 【2.46-3.46】

3月13日

今日簿记ABS

京东科技荟享13号第4期资产支持专项计划(可续发型)(第2期次)资产支持证券

主承：海通证券/中信证券(27.390, 0.09, 0.33%)

时间：

HX1342A 8.9亿元 1.1年 2026/04/13 AAA

HX1342B 0.3亿元 1.2年 2026/05/13 AA+

海发宝诚融资租赁远航4号第2期资产支持专项计划(助力产业升级)资产支持证券

主承：申万宏源(5.080, 0.02, 0.40%)/中信建投(24.600, 0.15, 0.61%)/国泰君安(18.050, 0.00, 0.00%)/华鑫证券

时间：

25远航1A 10亿元 0.8年 2025/12/29 AAA

25远航1B 2.86亿元 1.5年 2026/09/28 AAA

25远航1C 1.12亿元 2.5年 2027/09/28 - 中诚信国际

其它金融机构债

25恒丰银行债01 09:00-18:00 合计发行120亿元 3Y AAA/AAA 无担保中信证券,中国银行(5.320, -0.01, -0.19%),交通银行(7.110, 0.00, 0.00%),中国邮政储蓄银行,江苏银行(9.230, 0.01, 0.11%),华泰证券(17.690, 0.07, 0.40%),国泰君安,中泰证券(6.380, 0.04, 0.63%) 1.6-2.3

25瑞福德汽车债01 09:00-18:00 合计发行15亿元 3Y -/- 无担保中信证券,中信建投证券,国泰君安,招商证券(18.100, 0.09, 0.50%),中银证券(10.810, 0.04, 0.37%),招商银行(43.670, 0.13, 0.30%),渤海银行,兴业银行(21.350, 0.13, 0.61%),浙商银行(2.850, -0.01, -0.35%),天津银行 1.8-2.8

25中韩人寿资本补充债 09:00-18:00 14亿元 5Y+5Y AAA/AA+ 浙江东方(7.170, 0.01, 0.14%)金融控股集团股份有限公司担保中信证券 2.3-3.3

今日簿记企业债

无

今日簿记公司债

25东证C1-小公募东方证券(9.700, 0.05, 0.52%) 3月13日合计发行30亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y -/- 无担保广发证券(15.500, 0.07, 0.45%),西部证券(8.200, 0.05, 0.61%),光大证券(17.730, 0.17, 0.97%) 1.6-2.6 上交所

25东证C2-小公募东方证券 3月13日合计发行30亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y AAA/AAA 无担保广发证券,西部证券,光大证券 1.7-2.7 上交所

25广越05-小公募越秀集团 3月13日合计发行20亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y AAA/AAA 无担保中信证券,中金公司(36.810, 0.39, 1.07%),广发证券,中信建投证券,华泰联合证券 1.7-2.5 上交所

25广越06-小公募越秀集团 3月13日合计发行20亿元 (未设基础规模，可回拨) 15Y AAA/AAA 无担保中信证券,中金公司,广发证券,中信建投证券,华泰联合证券 1.8-2.8 上交所

今日簿记非公开

义乌市双江湖开发集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 3月13日合计发行10.1亿元 3Y 2.00%-3.00% /AA+ 无担保国信证券(10.540, 0.04, 0.38%),华泰联合证券,国泰君安上交所

义乌市双江湖开发集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 3月13日合计发行10.1亿元 5Y 2.20%-3.50% -/AA+ 无担保国信证券,华泰联合证券,国泰君安上交所

绍兴市国有资本运营有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 3月13日 5亿元 3Y 1.8%-2.8% /AA+ 无担保国泰君安,中信证券上交所

如东县通泰投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 3月13日 3.4亿元 3Y 2.2%-3.2% /AA 无担保华泰联合证券上交所

仁怀市城市开发建设投资经营有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 3月13日 12.4亿元 5Y+3Y+2Y 3.0%-4.0% -/- 无担保东方证券上交所

青岛经济技术开发区投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行中小微企业支持债券(第二期)(品种一) 3月13日合计发行3亿元 5Y 2.00%-3.50% -/AA+ 无担保国信证券,西部证券,首创证券(22.290, 0.29, 1.32%) 上交所

青岛经济技术开发区投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行中小微企业支持债券(第二期)(品种二) 3月13日合计发行3亿元 3Y+2Y 1.80%-3.20% /AA+ 无担保国信证券,西部证券,首创证券上交所

南平武夷新区投资开发集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)(品种一) 3月13日合计发行15亿元 3Y 2.10%-3.10% /AA 南平武夷新区城市发展集团有限公司担保世纪证券,华福证券,中信建投证券,兴业证券(6.020, 0.02, 0.33%),中国银河(17.900, 0.60, 3.47%) 上交所

南平武夷新区投资开发集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)(品种二) 3月13日合计发行15亿元 5Y 2.40%-3.40% /AA 南平武夷新区城市发展集团有限公司担保世纪证券,华福证券,中信建投证券,兴业证券,中国银河上交所

江油鸿飞投资(集团)有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 3月13日 3亿元 3Y 2.40%-3.40% -/AA 四川省金玉融资担保有限公司担保长城证券上交所

江油鸿飞投资(集团)有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种三) 3月13日 1亿元 3Y 2.40%-3.40% -/AA 天府信用增进股份有限公司担保长城证券上交所

江油鸿飞投资(集团)有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 3月13日 2亿元 3Y 2.40%-3.40% AAA/AA 重庆三峡融资担保集团股份有限公司担保长城证券上交所

济南城市投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种一) 3月13日合计发行15亿元 5Y 1.80%-2.80% -/AAA 无担保中泰证券,国泰君安上交所

济南城市投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种二) 3月13日合计发行15亿元 10Y 2.20%-3.20% -/AAA 无担保中泰证券,国泰君安上交所

杭州富阳城市建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券(第三期) 3月13日 13.45亿元 5Y+NY 2.30%-3.00% -/AAA 无担保中信证券,财通证券(8.010, 0.03, 0.38%) 上交所

海盐县国有资产经营有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 3月13日 10亿元 5Y+5Y 2.00%-3.00% /AA+ 无担保浙商证券(11.600, 0.03, 0.26%),湘财证券上交所

广西柳州市建设投资开发有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 3月13日 4.9亿元 2Y+2Y+1Y 2.50%-4.00% -/AA 无担保甬兴证券,国海证券(4.150, 0.02, 0.48%),东莞证券上交所

光大证券股份有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 3月13日 30亿元 3Y 1.50%-2.50% -/AAA 无担保兴业证券,中国银河上交所

池州金桥投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 3月13日 4亿元 3Y+2Y 2%-3% /AA 安徽省信用融资担保集团有限公司担保华安证券(5.700, 0.03, 0.53%) 上交所

池州金桥投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 3月13日 2亿元 3Y+2Y 2%-3.3% -/AA 安徽省兴泰融资担保集团有限公司担保华安证券上交所

常德市经济建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 3月13日 10亿元 5Y 2.50%-3.20% /AA+ 无担保申万宏源证券,财达证券(6.780, 0.05, 0.74%),财通证券,长江证券(6.530, 0.03, 0.46%) 上交所

沧州市建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 3月13日 3亿元 5Y 2.20%-3.60% /AA+ 无担保国新证券,财达证券,浙商证券,兴业证券上交所

今日市场有所波动，同业存款个别期限价格小幅上行，非银开始关注中长期限，交投尚可。

今天利率交投活跃，早盘收益延续上行，午后在小作文带动下快速反弹。

今日二级存单交投活跃度尚可。月内到期继续稳定在1.70-1.75位置，全天交投活跃。一级供给3M含休需求较好，收满。6M、9M二级供给少，成交少。足年情绪在午盘释放，次年1至3月利差严重压缩至1BP以下。尾盘足年给盘略增，98-985持续成交。分期看国股存单，3月到期1.7；6月到期2；9月底到期2.04；12月底到期2；次年3月到期1.99。

银行间短债市场今日情绪很好，交投活跃，下午收益率整体下行，成交基本围绕估值减点0-4bp。AAA1季度在1.9-2.0，2季度在2.02-2.15，3季度在2.0-2.15，4季度在2.02-2.15。