基金擂台赛——广发优企精选灵活配置混合与广发睿毅领先混合

积极配置-大盘平衡基金是比较有特色的一类基金产品，这类基金通常兼顾成长股和价值股的投资机会，为希望同时配置这两类股票的投资者提供了解决方案。此次，我们通过比较广发优企精选灵活配置混合与广发睿毅领先混合这两只积极配置-大盘平衡分类的基金，来展示该类基金当中不同产品的策略差异。

投资团队

广发优企精选灵活配置混合基金与广发睿毅领先混合基金分别由基金经理程琨和基金经理林英睿管理，两位都是有着丰富经验的老将，分别有着9年和11年的公募基金投资经验，但两位基金经理的研究经历各有侧重：程琨的研究经验涵盖了TMT、食品饮料、零售、服装、汽车、机械行业，而林英睿在担任研究员期间则主要覆盖零售、家电、有色、机械、汽车、军工行业。两位基金经理的能力圈有交叉但也有各自擅长领域：程琨在可选消费、工业、原材料、医药行业上展现出了较好的选股能力，而林英睿的选股能力则主要体现在工业、金融、能源、医药行业上。研究支持方面则并无显著差异，两位经理均从广发基金的研究平台获取行业配置和个股研究方面的支持。

在工作负荷方面，程琨目前并无行政职责，而林英睿自2023年以来担任稳健策略部总经理，负责部门内研究工作安排以及考核，整体来看我们需要持续关注基金经理在管理团队的精力分散情况。从产品角度，程琨管理的6只产品规模合计为63.75亿元，而林英睿管理的9只基金规模合计106.79亿元。两位基金经理均采用相同的选股策略来管理旗下的权益基金。整体而言，两位基金经理所管理产品的数量、策略以及规模都在其掌控范围之中。

投资流程

两只基金均为晨星分类下的积极配置-大盘平衡基金，但具体的选股策略以及最终形成的投资组合存在明显差异。

图表1：广发优企精选灵活配置混合与广发睿毅领先混合投资流程及组合特征对比

图表2：广发优企精选灵活配置混合与广发睿毅领先混合投资风格对比

数据来源：Morningstar Direct；

业绩表现

截至11月末，两只基金最近三年和五年的回报率均战胜了业绩基准以及晨星同类基金平均。从长期来看，两只基金在波动性控制效果上并无明显差异，而且与业绩基准以及晨星同类基金相比基本处于相仿水平。

从风险调整后收益的角度，广发睿毅领先混合的表现要优于广发优企精选灵活配置混合，并且两只基金都战胜了业绩基准及晨星同类平均。

图表3：广发优企精选灵活配置混合与广发睿毅领先混合业绩和风险对比

数据来源：Morningstar Direct；

费用

2024年上半年，两只基金低于晨星同类基金的换手率带来了较低的交易成本，使得两只基金的综合费率均低于晨星同类基金平均值。此外，广发优企精选灵活配置混合的换手率低于广发睿毅领先混合，使得前者的综合费率相比后者更具优势。

图表4：广发优企精选灵活配置混合（左）广发睿毅领先混合（右）费用对比

数据来源：晨星基金小程序，其中，管理费、托管费以及销售服务费直接从最新的基金公告所披露的管理费、托管费以及销售服务费获取，隐性费率是晨星根据基金公告披露数据所测算的2024年上半年的区间数据。

数据截至日期：2024年6月30日

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