近年来，美股市场受到了较高的关注度。
但是，拉长时间周期看美股其实也是一个波动很大的市场，以纳斯达克指数为例，2022年跌幅-33.10%，2023年上涨+43.42%。（数据来源wind）
这种剧烈的市场波动可能会让许多投资者朋友对海外市场的投资策略感到迷茫。因此，今天我们就和大家一起探讨下：投资美股时，如何才能更加均衡和高效。
01
美股2023年涨势不错，
但它真的是“常胜将军”吗？
事实上，美股一直都是天然的高波市场，整体的收益和风险都是比较高的。
以纳指为例，我们整理了2020年以来全球权益市场部分指数年化波动率，可以看到纳指在这些指数中仍处于较高水平，年化波动达到了23.57%（对比沪深300才17.80%）。
2020年以来全球权益市场部分指数年化波动率
数据来源：Wind；统计区间：2020.01.01-2024.06.17
2020年初4次熔断事件：
一些资深的投资者可能仍对2020年初的美股行情记忆犹新。由于疫情在海外持续发酵，加之原油价格的暴跌等扰动因素，美股市场自3月9日起的短短十天内，罕见地出现了4次熔断事件；而纳斯达克指数自2月底以来急剧下跌，跌幅超过30%。
与此同时，A股市场虽然也受到波及，但下跌幅度相对较小，大约在15%。
数据来源：Wind；统计区间：2020.01.01-2020.03.31
2022年回撤超35%：
除了外部因素扰动之外，美股的波动还可能由经济衰退、政策变动的影响所导致，比较典型的例子就是2022年纳斯达克回撤超35%的行情。
当时，为了应对后疫情时代的通胀高企问题，美联储在2022年3月开始了近40年来最为激进的加息策略，年内累计加息七次，总共425个基点。
到了年底，联邦基金利率的目标区间被提升至4.25%-4.50%，达到了自2007年以来的最高水平。
数据来源：Wind；统计区间：2014.01.01-2024.06.17
伴随着美联储激进加息的背景下，投资者对于美国经济可能陷入衰退的忧虑日益加剧；同时，一系列地缘政治事件的冲击也对市场情绪造成了负面影响。这些因素的共同作用下，最终导致美股在2022年遭遇了近三年来最大的回撤。
特别是以成长型股票为主的纳斯达克指数，由于其对实际利率的敏感性，表现尤为显著。在这一周期中，纳斯达克指数经历了长达一年的回撤，最大跌幅达到了35.72%（这个跌幅仅次于2009年全球金融危机时期）。
数据来源：Wind；下跌周期具体时间范围：2021.11.22-2022.10.14；上涨周期具体时间范围：2022.12.29-2024.06.17
2023年展现强劲势头：
进入2023年后，美国经济基本面多项数据展现出了强劲势头，有效地缓解了投资者对经济衰退的担忧。与此同时，生成式人工智能（AI）的概念因ChatGPT的火爆而受到广泛关注，这一新技术的发展不仅激发了市场对科技股的盈利预期，也提振了投资者的市场情绪，推动了美股市场的强劲增长。
随着投资热情的迅速升温，与之相关联的纳斯达克QDII基金进入了咱们许多国内投资者的视野，这也反映在了近年来QDII基金份额稳定增长的数据上（如下图）。
数据来源：Wind；数据区间：2022Q4-2024Q1
在回顾了美股市场的波动性和历史表现后，我们可以看到：
尽管美股市场具有高收益的潜力，但同时也伴随着相应的高风险。特别是在全球经济和政策环境不断变化的背景下，我们需要更加谨慎和理性地进行投资决策。
02
如何投资美股，
才能帮你“扬长避短”？
那么，在这种高波动的市场环境下，怎样才能让自己的美股投资变得更加均衡和高效呢？
我们认为，其关键在于采取多元化和分散化的投资策略，即在全球范围内进行综合配置，用低相关性的资产配置，降低整体账户的波动。
如果对纳斯达克指数与其他资产的相关性进行统计，可以发现：
纳指与中债指数的相关性最低，呈现负相关（-0.104）；其次是黄金（0.142）和美债（0.258），都是低相关的。
进一步地，当我们审视纳指与A股市场不同细分风格之间的相关性时，可以看到它与小盘、成长风格的相关性也相对较低，都在0.35以下。
数据来源：Wind；统计区间：2018.01.01-2024.06.17
因此，在配置美股的同时，大家可以分配仓位综合配置一些低相关性的资产，如上述的中债、黄金、美债、小盘成长风格等不同底层资产的基金，通过低相关性和多元化的策略来构建一个更加均衡和稳健的投资组合。
03
自己做配置太耗费精力？
也可以关注海外基金投顾组合
基于对全球范围内各类资产的深度研究，广发基金投顾团队在今年4月推出了一款聚焦于海外的基金投顾组合策略广发全球30甄选。
风险提示：本基金投资组合策略风险等级为R3，风险等级依据组合策略整体风险特征评定，组合策略内可能存在风险等级高于组合策略风险等级的基金产品。适合投资客户类型：C3-稳健型、C4-稳健偏进取型、C5-进取型。本基金投资组合策略可投资于QDII基金，因此将间接承担QDII基金所面临的海外市场风险、汇率风险、政治风险、法律和政府管制风险、会计核算风险及税务风险等境外投资风险。本基金投资组合策略可通过港股通基金、香港互认基金投资于香港及境外证券市场，除了需要承担市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港及境外证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制、基金互认机制投资的风险等特有风险
广发全球30甄选在投资策略上，我们将90%以上的仓位配置在权益基金中，并将超80%的配置给到海外基金上，争取全球经济增长的红利。
在最新的策略持仓中，这个组合也展现了对不同市场板块的全面布局。
数据来源：广发基金，数据截至2024.6.19该组合的另一大特色就是会从价值逻辑优选国别资产。
纵观全球权益市场近十年的发展趋势，我们可以发现一个显著的现象：无论是成熟发达的市场还是新兴成长中的市场，没有任何单一市场能够始终保持领先。这种市场表现的不确定性，凸显了多国别资产配置策略的重要性。
单一市场很难在全球市场中保持长胜
数据来源：Wind，截至2024年3月31日因此，在设计该组合时，我们采取了发达市场和新兴市场之间的轮动配置策略，并通过选择全球低相关性的权益资产来争取降低组合波动，希望为你带来更广阔的机遇。
具体来看，广发全球30甄选配置战略主要分成两方面：
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国别资产优选策略
我们主要从基本面、估值、趋势、波动率四个方面考量投资价值，从而优选资产。这一策略方法不仅适用于国别资产的筛选，同样也适用于风格配置和行业配置。
基本面：会先评估国别资产的长期战略价值和当前所处的经济周期阶段，以衡量其基本面情况
估值：遵循在低位多投资、高位少投的原则来进行战术性调整
趋势：趋势的相对强弱通常伴随经济周期的强弱，且蕴含市场交易者的信息
波动率：波动率是衡量市场稳定性的重要指标。特别是对于外资股，波动率的增大通常意味着市场交易结构的不稳定，这为我们提供了后期风险的预警信号
数据来源：广发基金2
轮动配置策略
基于对货币走势与市场表现之间关联的深入研判，我们选择了一种轮动的战术性资产配置策略，即通过美元指数的变化，来在发达市场和新兴市场之间进行适时的切换。
具体来看：
当美元指数上涨，表明美元相对强势时，我们倾向于增加对发达市场的配置，因为该市场通常在这期间表现更为突出；
相反，当美元指数下跌，即美元走弱时，则会增加对新兴市场的投资比重，因为新兴市场国家和企业普遍依赖美元债务进行融资，美元走弱相当于变相降低融资成本，利好于新兴市场。
通过这种以货币走势为基础的战术性资产配置，我们能够更灵活应对市场变化，优化投顾组合的表现，力争实现风险与回报的平衡。
因此，如果你是风险偏好较高、能够承受一定回撤的投资者，并且希望通过全球投资优化资产配置，那广发全球30甄选值得你的关注。
【限额提示】因部分QDII产品存在限额，可能发生部分成分基金无法足额买入的情况，我们会为您选择备份基金进行买入，请以确认结果为准。
本期策略主理人
朱坤 | 基金经理
广发基金资产配置部
西安交通大学信息与计算科学、金融学双学士学位，南开大学概率与数理统计硕士，FRM。擅长从资产定价的视角出发，采用宏观、基本面和量化结合的方法进行资产配置，具有丰富的基金定量和定性的分析经验，重视盈利的稳定性和风险管控，追求产品高风险收益比以及良好的盈利体验。
风险提示：
本基金投资组合策略风险等级为R3，风险等级依据组合策略整体风险特征评定，组合策略内可能存在风险等级高于组合策略风险等级的基金产品。适合投资客户类型：C3-稳健型、C4-稳健偏进取型、C5-进取型。本基金投资组合策略可投资于QDII基金，因此将间接承担QDII基金所面临的海外市场风险、汇率风险、政治风险、法律和政府管制风险、会计核算风险及税务风险等境外投资风险。本基金投资组合策略可通过港股通基金、香港互认基金投资于香港及境外证券市场，除了需要承担市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港及境外证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制、基金互认机制投资的风险等特有风险。
广发基金提供的基金投顾服务不能确保您获得盈利或本金不受损失，广发基金不以任何方式向您做出不受损失或者取得最低收益的承诺。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投顾机构向客户提供基金投资组合策略建议的风险特征与客户购买单只基金不同，可能存在基金投资组合策略成分基金风险等级高于基金投资组合策略风险等级的情况。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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