时间进入了7月份，各大行业版块的半年考如何？喵小妹发现红利资产表现仍旧不错，尤其是港股红利指数，表现出较强的韧性。以港股通央企红利指数（931233.CSI）和港股通红利低波指数（987016.CNI）为例，今年上半年分别上涨17.05%、20.42%，大幅高于同期恒生指数（HSI.HI）和恒生科技指数（HSTECH.HI）（数据来源：Wind，统计区间2024.01.01-2024.06.30）。在近期震荡的港股市场中，为何红利资产（也被称为高股息资产）一直较为坚挺？下半年港股红利资产仍值得关注吗？我们又该如何把握投资机遇呢？
高股息资产为何韧性十足？
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首先，“高股息”的核心标准是股息率。股息率，即每股股息与股票市场价格之间的比率，是衡量股票股息收益水平的重要指标。稳定性和持续性也是定义“高股息”不可或缺的因素，一家公司若能长期保持稳定的股息支付水平，反映其具有良好的财务状况和盈利能力，能增强投资者对未来股息收入的信心。
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其次，盈利能力是高股息股票的基石。一家能够持续产生丰厚利润的公司，才有能力支付较高水平的股息。同时，增长潜力也是不可忽视的因素，适度的增长潜力可以保障公司在未来稳定支付股息，甚至提高股息水平。
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最后，在特定行业中，拥有稳固地位和高竞争力的公司更有可能支付高股息。这些公司通常具有较高的市场份额、强大的品牌影响力和稳定的客户群体，能够在激烈的市场竞争中保持领先地位。行业地位和竞争力不仅为公司带来稳定的收入来源，也为其持续支付高股息提供了有力保障。
高股息公司拥有较稳定的盈利和现金流，通常进行较高的分红。相应的，高股息资产通常具备低估值、业绩增速稳定、较低波动的特征，当市场震荡时，这类资产具备较强的吸引力。
下半年港股红利资产是否仍值得关注？
喵小妹觉得，兼具高股息、低估值的港股红利资产下半年仍会是值得关注的市场焦点之一。
从基本面来看，当前，港股偏低的估值已较充分计价悲观预期和风险因素。国内经济政策以稳为主，地产政策持续优化，港股市场盈利预期改善，有望带来高股息的提振。长周期状态的低利率环境往往对高股息资产有一定程度的利好，而自2021年8月以来，港股通高息精选股息率持续高于十年期国债利率，当前港股通高息精选指数具有较高的配置性价比。
数据来源：Wind，统计区间：2015.01.05-2024.07.18从政策面来看，近年来，“中国特色估值体系”的提出带来了央国企的价值重估，给高股息资产带来了较大的活力，以港股通高息精选指数为例，数据显示，近五年来ROE均在10%以上，叠加推动一企一策考核全面实施，全面推开上市公司市值管理考核等央国企改革相关政策举措不断深化，也会为高股息注入活力，盈利能力或将有更大改善。
近五年港股通高息精选指数ROE数据（%）
数据来源：Wind，统计区间2019.01.01-2023.12.31从流动性来看，南向资金再度青睐港股。今年2月以来，港股成交活跃度显著提升，港股通南向交易资金加速流入。3月、4月单月净流入均超过800亿港币，达2021年2月以来月度净流入新高。（数据来源：Wind，统计区间2024.06.24-2024.07.18）
如果您看好港股市场以及高股息策略，想要借“基”布局，不妨关注民生加银港股通高股息（A类：004532，C类：004533），这只基金紧密跟踪中证港股通高股息精选指数（指数代码：930839.CSI），主要采用组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪，具有与标的指数相似的风险收益特征。同时，该基金追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。该基金跟踪的标的指数中证港股通高股息精选指数有以下亮点：
亮点一：股息率持续维持
较高位置，配置价值凸显
当低利率环境或成为一种长周期状态时，高股息资产利好明显。2018年以来，港股通高息精选指数股息率保持在4%以上，配置价值凸显。
数据来源：Wind，统计区间2018.01.01-2023.12.31亮点二：精选高盈利分红股，
股息率较A股相关指数更亮眼
指数精选港股市场兼具高股息、高盈利、高成长性的优质公司，股息率连续4年较A股红利的代表指数更优。
亮点三：红利风格占优，低位布局或正当时
从估值分位来看，港股通高股息精选指数当前估值相对较低，配置价值较高。
民生加银港股通高股息A类和C类均成立于2017年6月2日，自成立以来，基金经理发生过变更，管理过该基金的基金经理包括武杰（2018.11.1-2022.2.28），现任基金经理蔡晓、何江和周帅分别自2017.6.2、2022.2.28、2023.6.13开始管理本基金，蔡晓曾与武杰共同管理。
民生加银港股通高股息A类2019-2023年各年度净值增长率及业绩比较基准收益率分别为14.24%/13.03%；-0.86%/0.97%；3.91%/4.55%；-11.76%/-11.81%；3.09%/-2.35%。
民生加银港股通高股息C类2019-2023年各年度净值增长率及业绩比较基准收益率分别为13.96%/13.03%；-1.12%/0.97%；3.66%/4.55%；-11.98%/-11.81%；2.82%/-2.35%。数据来源本基金各年度报告，截至2023.12.31。基金过往业绩不预示其未来表现。
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风险提示：民生加银港股通高股息主要采用组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。同时本基金可能存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、标的指数变更及指数编制机构停止服务的风险，存在基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险，跟踪误差控制未达约定目标的风险，成分股停牌风险。
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基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证基金一定盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证，基金过往业绩不预示未来业绩表现。投资者须仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金有风险，投资须谨慎。
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