如果要问今年以来最吸引关注的投资风格是什么,或许你会毫不犹豫地回答——价值。的确,今年以来价值风格涨势喜人,凭借着此前积累的安全边际,价值风格在这波反弹行情中轻松“Slay全场”。
有多“Slay”呢?根据Wind统计,按照价值、成长和平衡来分类,价值型基金近6个月净值增长率平均值为2.87%,同期上证指数上涨1.54%,而平衡型基金和成长型基金均为负。
![数据来源:Wind,截至2024/6/12。指数代表整体情况,不代表特定基金产品的收益表现或预测。](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240613s/327/w714h413/20240613/ee85-eb57fb71fe9c4248dd0f855e748d4dba.png)
价值风格“杀疯”了,那是不是只要选择一只价值型基金,就可以高枕无忧了呢?非也非也!如果结合市值来分析,近6个月来大盘价值型基金是当之无愧的冠军,平均收益率在为3.56%,相比于其它市值风格涨得很安心。
但大盘价值型基金有600多只(根据Wind分类),表现最好的近6月涨超20%,表现最差的跌超20%,其中接近50%的差值,无疑是云端与地狱的区别。也有人会觉得,这属于极端情况,平均水平比较有说服力。Wind数据显示,大盘价值型基金近6个月增长率的平均值和中位数都在3.5%以上,在权益市场整体震荡的环境下,确实是差强人意的水平。
![数据来源:Wind,截至2024/6/12。](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240613s/476/w804h472/20240613/2af7-fa862fa9a449771e7c4a87a36cf00de2.png)
但是市场是变化的,基金业绩自然也是不断变化的。2023年全年,大盘价值型基金的净值增长率平均值和中位数均收负,增长率差值近60%。我们无法预测市场接下来怎么走,但至少从过去的表现中给我们一个启示:选对赛道,只成功了一半,选对基金/基金经理,才更接近成功。
基海茫茫,靠谱的价值型基金该怎么甄别?接下来富二要介绍的这只基金,堪称价值赛道里的“品质严选”。
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240613s/310/w640h470/20240613/dca8-gifd5eb21bf02dd86cc1c83101dad923ecb.gif)
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240613s/428/w1014h1014/20240613/c80b-cfc99eb703858dc3ce8020022306bbf6.png)
富国研究精选基金经理 刘莉莉
富国研究精选由富二家的价值派基金经理刘莉莉管理,作为典型的深度价值派,刘莉莉的投资框架可以用三个关键词形容:保守、逆向和左侧。
➤保守是因为刘莉莉本身风险偏好不高,所以在买任何个股的时候都比较侧重于“安全边际”;
➤而通常大部分个股出现安全边际的位置是当时的市场并不看好它的位置,景气度并不高,这时候买入就会显得逆向;
➤而在个股出现安全边际,凸显投资价值的时候分步建仓,展现出来的结果就会偏左侧。
在她看来,所谓深度价值,并不是买表观估值低的品种,而是在尽可能的回避价值陷阱的前提下,买入价格大幅低于企业内在价值的公司,然后赚取价格回归价值和企业长期成长的钱。
过去的四年里,市场起起落落,在刘莉莉对于深度价值的持续践行中,富国研究精选也交出了一份亮眼的答卷。在大盘价值型基金净值增长率平均值告负的2023年,富国研究精选为持有人创造出11.54%的收益,同期沪深300、偏股基金指数、业绩比较基准分别下跌11.38%、14.61%、5.84%。时间线继续往前,在充满波折的2021年、2022年,富国研究精选跌幅显著少于市场和业绩基准。在牛市正酣的2020年,富国研究精选单年度涨幅超60%。
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240613s/135/w1080h655/20240613/6600-68f1a2308d8232f0cfcf7cd0878bc744.png)
数据来源:基金及业绩比较基准收益率来自于基金定期报告,沪深300指数、偏股基金指数收益来自wind,截至2023-12-31。
注:富国研究精选灵活配置混合A成立于2014/12/12,业绩比较基准为沪深300指数收益率*65%+中债综合指数收益率*35%。近5个完整年度(2019-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为33.54%(24.65%),60.48%(18.86%),-0.78%(-1.34%),-10.05%(-13.27%),11.54%(-5.84%),数据来自基金定期报告,截至2023/12/31。期间基金经理变动情况:尚鹏岳(2014/12/12-2015/06/09)、李晓铭(2015/02/06-2019/04/19)、汪孟海(2017/12/12-2021/01/26)、刘莉莉(2019/02/01至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。刘莉莉在管的其他产品:①富国消费升级混合A成立于2019/02/20,业绩比较基准为申银万国消费品指数收益率*30%+中证港股通大消费主题指数收益率*30%+中证沪深港1100TMT指数收益率*20%+中债综合全价(总值)指数收益率*20%。近4个完整年度(2020-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为88.19%(38.92%),-4.64%(-6.29%),-15.86%(-17.64%),-13.40%(-8.47%),数据来自基金定期报告,截至2023/12/31。期间基金经理变动情况:汪孟海(2019/02/20-2022/12/09)、张慕禹(2020/08/17至今)、刘莉莉(2024/04/03至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。②富国价值发现成立时间较短,暂不披露业绩。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。市场有风险,投资需谨慎!
无论市场顺逆,刘莉莉始终都追求为持有人创造相对良好的投资体验。凭借着这股踏实的劲头,富国研究精选的同类排名在多个时间维度均居于同类前列,最近2年跻身同类前2%,并豪取海通5年期和3年期的5星评级。
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240613s/112/w746h166/20240613/bbc6-cad97b9342527faeb6a202f25cb75746.png)
注:基金排名数据来自海通证券,同类基金指的是主动混合开放型-灵活策略混合型,截至2024-3-31。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。市场有风险,投资需谨慎!
投资并非易事,与对的人同行,与对的基携手,方能不断靠近胜利的彼岸。
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240613s/673/w1080h1993/20240613/538b-gif7bdcc885ccb27f9d245a4f88503181a3.gif)
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240613s/796/w750h46/20240613/ebcc-4b1617acb0d3eb3d7dbd8ae2a117d9e7.png)
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240613s/623/w1080h343/20240613/192c-abd391c214b00d984c740121b794279a.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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