美国CPI超预期下降，利好哪些板块？

金信基金

6月12日，美国公布5月的CPI数据。CPI同比增长3.3%，预期3.4%，前值3.4%；环比持平，是近两年来首次环比零增长，低于预期的0.1%。核心CPI同比增长3.4%，预期3.5%，前值3.6%，环比0.2%，低于预期的0.4%。

13日的凌晨，美联储召开议息会议，表示利率目标区间维持在5.25%-5.50%不变，而利率点阵图显示，2024年预计将降息至5.0%-5.25%，也就是说，今年降息的空间由3月预计的3次调整至1次。

数据来源：美联储

降息预期之下，将会利好哪些板块呢？

小信认为，在当前的市场行情下，AI产业趋势引领的科技成长风格或将占优。6月初，英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示Blackwell芯片现已开始投产，并预计在2025年推出Blackwell Ultra AI芯片；最新的苹果开发者大会，IOS系统或将嵌入重大的AI功能更新，苹果的其他设备也有望融入更多的AI功能，这再一次提振了市场对AI+手机的热情。

“AI的终局是半导体”，AI产业浪潮将会刺激半导体行业的需求激增。美国半导体行业协会（SIA）发布数据显示，2024年4月全球半导体市场销售额为464亿美元，与去年同期的401亿美元相比，增长15.8%，环比3月增长了1.1%。此外，世界半导体贸易统计组织（WSTS）在近期报告中上调半导体市场预期，预计2024年半导体全球年销售额将同比增长16.0%至6112亿美元，2025年或将增长至6874亿美元。

国内半导体近期还获得了国家资金层面上的支持。5月底，国家大基金三期成立，注册资本超过前面一期和二期的总和，国内半导体相关企业有望在资金的支持下逐步突破技术壁垒。对利率较为敏感的半导体行业，在景气周期上行的情况下，叠加国产替代逻辑，将会有比较丰富的投资机会。

另一方面，受降息预期的影响，创新药板块也有所反应。众所周知，创新药研发的周期长，风险高，需要巨额投入。然而，在过去较长一段时间的加息周期里，创新药的投融资情况受到抑制。如若降息周期开启，投融资情况得到改善，创新药企业的研发、营收等情况都或将有所好转。“创新药”作为政府工作报告中战略性新兴产业的关键组成部分，接下来随着审评审批、成果转化、支付方式、医疗保障体系等多链条改革落地，行业发展会更进一步的推动。

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金信精选成长混合、金信价值精选混合风险等级为R3，适合于风险承受能力等级为C3、C4、C5的投资者（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级及匹配意见为准）

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