银华基金基金经理 马君
上周全指医药卫生指数下跌0.68%，上证综指下跌1.15%，医药跑赢上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周跑赢上证综指的行业仅有六个，分别是电力及公用事业、交通运输、煤炭、家电、电子、银行等行业。
上周A股弱势下跌，主要指数尽数收阴。风格方面小市值风格个股股价出现较大波动，红利风格上周再度占优。行业层面，上周A股不乏热点但缺乏持续性，仅电力及公用事业和交通运输行业实现周度上涨。
国内宏观政策方面，国常会对房地产作出新部署，研究去库存新措施。5月出口增速继续回升，进口增速转弱，2024年5月我国出口总额同比为7.6%（4月为1.5%），进口总额同比为1.8%（4月为8.4%）。从出口的量价拆分来看，价格拖累不变，数量拉动小幅提高。
海外方面，欧央行率先于美联储开启降息周期。这是欧央行自2022年7月开始加息以来的首次降息，且已先于美联储开启降息周期。5月美国非农数据走强，但失业率和劳动参与率指标有所恶化。数据公布后，市场对9月和全年降息预期回调。
上周医药成交量较上上周有所放大，且相对大盘有超额收益，主要原因可能是在基本面没有大变化的背景下，前几周已经提前下跌回到了前低的底部区域，所以在大盘下跌的时候医药反倒表现出一定的抗跌。
从细分子行业来看，上周跑赢全指医药卫生指数的有血制品、中药、药品、医药流通、CXO等，风格上还是跟随大盘，泛红利风格子板块、业绩有强支撑个股及前期部分超跌个股有相对收益。
中药在国企改革和高分红的大背景下上周继续表现优异，血制品作为泛红利板块中今年以来涨幅较小的板块，延续上上周涨势继续走强，创新药有一些个股表现还可以，这些个股或产品管线基本具备快速商业化能力且有所兑现、海外大药企大资金背书、耳熟能详适应症关键临床进展等特点。
6月6日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》。《任务》提出，深入推广三明医改经验，并需因地制宜。
推进药品和医用耗材集中带量采购提质扩面，对医疗服务价格进行改革。对医保支付方式改革，从去年的70%统筹区域扩大到了全部统筹区域DRG和DIP，新提了中药优势病种付费试点，同时对创新药和先进医疗技术给予政策倾斜。
发展商业健康险，“扩大创新药支付范围”、“部分地区试点，线上快速结算”。医药上市公司的支付端和融资端一直是市场最关注的事情，而医疗体系改革复杂庞大，牵一发而动全身，从政府工作报告到深化医改，全产业链支持和高质量发展的路线非常明确，相信后续随着更多政策细节的出台，我们国家的医药产业会越来越好。
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind,20240607）
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马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3）、银华中证500质量成长ETF（2024.4.25起）。
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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