中国资产吸引力不断提升，投资者如何布局？

近半年来上证指数（000001）呈现“V型反转”态势。与此同时，近期多家上市公司的回购公告显示，相较于一季度末，摩根大通、美林国际等外资机构纷纷加仓A股上市公司。中国资产吸引力为何不断提升？随着市场情绪逐步回升，投资者该如何布局？

（资料参考：中国证券报《投出信任票 外资巨头持续加仓中国资产》，2024.5.16；上证指数走势来源Wind，统计区间：2023.11.19至2024.5.20）

中国资产为何受外资青睐？

当前中国资产吸引力提升的原因主要包括以下几点：

理由1，金融高水平对外开放

日前，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入“港股通”等。近年来，我国金融业改革发展的深度、广度不断拓展，随着金融业开放政策举措的落地实施，境外投资者进入我国金融市场的数量和规模持续上升。

（资料参考：金融时报《稳步推进资本市场高水平制度型开放》，2024.4.30）

理由2，经济韧性十足

4月份，中国经济延续了“积极向好”的势头。具体来看，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%、全国服务业生产指数同比增长3.5%、货物进出口总额同比增长8.0%，1-4月份全国网上零售额同比增长11.5%。中国经济增长的韧性和确定性，更凸显了人民币资产的长期配置价值，这是全球资金重回中国权益市场的重要信心来源。

（数据来源：国家统计局《4月份国民经济运行延续回升向好态势》，2024.5.17）

理由3，外资机构积极评价

近期海外报告显示，全球机构投资者纷纷提升A股/港股评级。比如，法国巴黎银行表示，中国支持经济增长和推动改革的决心不容小觑，综合考虑，将MSCI中国指数的前景展望由“基准情境”调升至“看涨情境”。瑞银证券日前则上调中国股票市场评级至“超配”。

此外，高盛判断，随着中国资本市场制度完善，中国股市仍有较多的价值可以释放。中银国际证券分析，美元流动性的边际缓和，有望持续为此前低配的新兴市场资产带来利好。

（资料参考：中国经济新闻网《性价比凸显 A股港股吸引全球资金关注》，2025.5.13；中国证券报《上调！4100点！》，2024.5.20）

综上，多重因素积极作用下，人民币资产吸引力不断增强，为全球资金回流中国权益市场提供了坚实的信心基础，投资者该如何布局？

借道宽基ETF，布局中国核心资产

宽基指数能表征资本市场中不同市值规模的上市公司证券的整体表现，可较好反映宏观经济的结构调整。在中国资产吸引力不断提升背景下，宽基ETF成为普通投资者布局的理想工具。比如，宽基ETF家族的“新贵”，A50ETF基金（159592）及其联接基金银华中证A50ETF联接（A类：021208，C类：021209）。

• 据了解，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，样本平均总市值达2968.56亿元。截至目前，中证A50指数的前十大权重股涵盖了我国的白酒、保险、新能源、家电、银行、医药等多个行业的龙头，代表了中国经济的核心力量。（数据来源：Wind，截至2024.5.20）

• 此外，Wind数据显示，截至2024年一季度，中证A50的净资产收益率ROE（平均）达3.05%，高于万得全A（881001）的2.21%与沪深300（000300）的2.62%，体现出较高的盈利能力和韧性。随着国内经济的企稳回升，A50成份股作为中国优质公司的代表，有望凭借优秀的内在回报率，率先受益。

投资者不妨关注A50ETF基金（159592）及其联接基金银华中证A50ETF联接（A类：021208，C类：021209），借道布局A股各行业龙头，把握中国资产吸引力提升带来的红利！

中证A50指数基日为2014年12月31日，2019-2023年收益率分别为43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%，数据来源：Wind，截至2023.12.31；指数历史业绩不预示未来表现。

沪深300指数基日为2004年12月31日，2019-2023年收益率分别为36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%，数据来源：Wind，截至2023.12.31；指数历史业绩不预示未来表现。

上证指数基日为1990年12月19日，2019-2023年收益率分别为22.30%、13.87%、4.80%、-15.13%、-3.70%，数据来源：Wind，截至2023.12.31；指数历史业绩不预示未来表现。

万得全A基日为1999年12月30日，2019-2023年收益率分别为33.02%、25.62%、9.17%、-18.66%、-5.19%，数据来源：Wind，截至2023.12.31；指数历史业绩不预示未来表现。

王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。曾担任银华深证100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、银华中证研发创新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、银华巨潮小盘价值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、银华中证农业ETF（2020.12.10-2022.6.20）银华巨潮小盘价值ETF联接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、银华中证影视ETF（2021.2.9-2022.6.20）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.20）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28-2023.4.12）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4-2023.04.12）、化工产业ETF（2021.12.7-2023.7.28）、消费电子龙头ETF（2022.2.18-2023.3.17）、物流快递ETF（2022.1.4-2024.1.23）、电力指数ETF（2022.6.30-2024.1.23）、1000增强ETF（2022.11.24-2024.1.23）、沪深300价值ETF（2022.12.29-2024.1.23）基金经理。

现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、沪港深500ETF（2021.2.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、沪深300成长ETF（2022.9.1起）、国新央企科技引领ETF（2023.6.26起）、800增强ETF（2023.8.23起）、银华中证国新央企科技引领ETF联接A/C（2024.1.25起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、银华中证A50ETF联接A/C（2024.5.22起）。

王帅现管理基金业绩如下：

5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、15.88%、-24.13%，同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、15.85%、-19.14%。

创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-11.94%、-30.31%，同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、-11.91%、-23.22%。

光伏50ETF于2021年1月5日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.67%、-35.01%、-30.60%，同期业绩比较基准收益率依次为-20.15%、-36.38%、-32.30%。

沪港深500ETF于2021年2月4日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-14.72%、-9.21%、-32.29%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.46%、-11.97%、-37.63%。

券商ETF于2021年3月3日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.63%、4.21%、-17.92%，同期业绩比较基准收益率依次为-27.37%、3.04%、-23.34%。

基建ETF于2021年4月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-15.91%、-2.93%、-1.31%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.14%、-4.81%、-5.37%。

双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-27.87%、-18.21%、-52.85%，同期业绩比较基准收益率依次为-28.32%、-18.83%、-52.66%。

银华中证创新药产业ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.38%、-11.59%、-42.37%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-42.71%。

银华中证创新药产业ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.45%、-11.68%、-42.50%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-42.71%。

沪深300成长ETF于2022年9月1日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-20.77%、-28.88%，同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、-30.38%。

央企科技引领ETF于2023年6月26日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-22.96%，同期业绩比较基准收益率为-23.40%。

800增强ETF于2023年8月23日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-5.07%，同期业绩比较基准收益率为-6.42%。

张亦驰履历：硕士学位。曾就职于中国工商银行北京市分行电子银行中心。2015年10月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任深100ETF银华（2021.5.25-2023.9.27）、科技创新ETF（2021.5.25-2023.9.27）、有色金属ETF（2022.6.20-2023.9.27）、机器人ETF基金（2022.11.21-2023.12.19）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A（2021.5.25-2024.4.25）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接C（2022.8.10-2024.4.25）基金经理。

现管理基金如下：小盘价值ETF（2021.5.25起）、银华华证ESG领先指数（2021.11.23起）、农业50ETF（2022.6.20起）、影视ETF（2022.6.20起）、房地产ETF（2022.11.21起）、VRETF（2022.11.21起）、中证500价值ETF（2023.4.7起）、碳中和ETF基金（2023.7.11起）、科创100ETF（2023.9.6起）、2000增强ETF（2023.12.1起）、银华上证科创板100ETF联接A/C（2023.12.4起）、创业板200ETF银华（2023.12.20起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、中证500成长ETF（2024.4.25起）、高股息ETF（2024.5.6起）、油气资源ETF（2024.5.22起）。

张亦驰现管理基金业绩如下：

小盘价值ETF于2019年12月6日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为12.06%、22.91%、-13.92%、-1.15%、20.66%，同期业绩比较基准收益率依次为13.57%、20.51%、-16.15%、-2.92%、22.21%。

银华华证ESG领先指数于2021年11月19日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-16.10%、-5.68%、-17.68%，同期业绩基准依次为-17.52%、-7.45%、-18.08%。

农业50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-26.50%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-32.85%。

影视ETF于2021年2月9日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.00%、3.18%、-13.68%、-13.85%，同期业绩比较基准收益率依次为-26.38%、3.64%、-16.77%。

VRETF于2021年7月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-43.75%、14.78%、-31.52%，同期业绩基准依次为-45.00%、14.51%、-30.33%。

房地产ETF于2022年1月27日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.14%、-46.46%，同期业绩基准依次为-33.23%、-48.91%。

碳中和ETF基金于2021年12月20日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-24.61%、-29.49%、-45.47%，同期业绩基准依次为-25.98%、-30.69%、-49.36%。

中证500价值ETF于2023年4月7日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-4.32%，同期业绩基准为-5.16%。

科创100ETF于2023年9月6日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-19.49%，同期业绩基准为-19.06%。

（数据来源：基金定期报告；截至2024.3.31）

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