逆市三连涨！医药的春天真来了？

今日（10月13日）A股普跌，医药板块却逆市上涨，且连续三天上涨。

申万一级行业指数今日涨幅 TOP 10

20231013

数据来源：Wind

Wind数据显示，在今日涨幅前十的细分板块中（根据万得概念板块划分），医药相关概念占据7席，独领风骚。

万得概念板块今日涨幅TOP 10

20231013

数据来源：Wind

医药板块为何最近强势？

下面我们就来捋一捋都有哪些利好。

一、短期事件推动

01

当地时间10月10日，丹麦制药巨头宣布，提前终止司美格鲁肽治疗患有2型糖尿病患者的肾脏损伤和慢性肾病的三期临床试验，原因是中期分析显示该试验取得成功。

这一消息刺激了A股减肥药概念股大涨，并拉动上游供应链高景气。

02

10月20日至24日，全球最具影响力的医学会议之一——ESMO（欧洲肿瘤内科学会）年会将在西班牙召开，国内相关药企的创新药研究成果颇受期待。

03

此前医保局已发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见。在新的谈判药品续约规则下，医保对创新药的支持力度或进一步提升，有望让众多创新药迎来更快更好的产品放量周期。

二、中长期配置价值显现

01.当前估值低于近十年83%的时间

随着近期上涨，医药板块估值有所提升，但仍然处于低位。

Wind数据显示，截至昨日（10月12日），申万医药申万板块PE为27.84倍（PE-TTM），处于近十年来的17%分位。

也就是说，目前的估值低于近十年来83%的时间，仍处于低位区域，向上空间或较大。

02.业绩环比改善趋势或可期

股价良性上涨，需要上市公司基本面支撑。

国信证券指出，国内医药行业处于基本面向上（需求稳定可持续，优质供给涌现，一般供给持续退出，自主可控能力持续提升）、长期发展路径清晰（创新、合规、国际化）的大周期。

而且过去5年，国内医药公司研发强度持续增大，收入增长和扣非利润增长均弱于研发增长，医药行业处于持续转型升级过程中。

从2023年上半年的数据来看，行业有望迎来研发收获期，收入增长和扣非利润增长有望跑赢研发增长，释放转型升级的红利。

另外，医药行业的整顿虽在持续，但预计将更加聚焦“关键少数”和“关键岗位”，随着正常的采购使用及学术推广陆续恢复，预计相关公司的业绩可能出现月度环比改善。

国泰君安也认为，部分医药公司三季度业绩影响虽难以完全避免，但如果负面预期已较大程度反应在股价上，则进一步下跌空间或有限。而且随着时间推移，情况明朗，医药板块有望再次回归需求驱动的投资主逻辑。

03.长坡厚雪的刚需产业

历史上，医药板块业绩硬核、牛股辈出；当前在老龄化、医药消费升级、医药消费占比提升、创新药涌现等大背景下，医药板块仍是很多人眼中长坡厚雪的赛道。

而且人总会生病，需要吃药就医，医药板块也被看作“永远的刚需”，这往往意味着从中长期角度看，医药板块未来的持续性可期。

“

我不会试图选择出某一家单独的、值得投资的医药公司股票，因为在医药行业要挑选出最后的胜利者实在太困难了，因此我宁愿同时买入一篮子主要医药公司的股票。

——巴菲特

”

医药板块是很多投资者的心仪之选，但医药也是一个专业性很强的领域，细分行业众多。

医药主题基金或是普通人分享医药行业成长的工具之一。

融通健康产业基金主投健康产业相关的上市公司，基金经理经理万民远是四川大学生物医学博士，拥有12年证券/基金行业从业经历（其中7年投资管理经验）。

万民远

万民远懂医药，懂投资，在医药主题投资中口碑很好，感兴趣的小伙伴可关注。

在2021、2022医药行业持续下跌的两年中，万民远所管理的融通健康产业维持了正收益，且2019-2022连续四年取得正收益。

融通健康产业A基金2018年年度业绩为16.36%，2018、2019年、2020年、2021年、2022年、任职期同期业绩比较基准分别为：-18.55%、25.72%、34.49%、-2.80%、-13.92%、9.53%，年度数据来源于基金年报，任职以来数据来源融通基金，均经托管行复核；同类基金排名来源银河证券：医药医疗健康产业行业偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），2019年-2022年年度排名分别为：3/456、153/490、3/42、2/60；指数数据来源于Wind。2023年上半年业绩和业绩比较基准分别为-5.51%、-3.46%，基金业绩和业绩比较基准均来自于基金二季报，均经托管行复核，过往业绩不代表未来收益。

万民远认为，医药行业最大的魅力在于，能够不断创造需求，产品也在不断迭新。

医药板块经历了两年多的回调，处于偏底部位置，行业需求又相对刚性，板块整体或存在较好的中长期布局机会。

注：万民远在管的其他基金表现：融通鑫新成长成立于2021年10月8日，2022年业绩为8.26%，同期业绩比较基准为-16.35%；2023年上半年业绩和业绩比较基准分别为4.08%、-0.25%：万民远自2021年10月8日管理至今。融通价值成长成立于2022年7月18日，截至2023年3月31日业绩为12.99%，同期业绩比较基准为-1.43%；2023年上半年业绩和业绩比较基准分别为1.64%、0.21%：万民远自2022年7月18日管理至今。融通医疗保健行业A成立于2012年07月26日，2018年-2022年的业绩分别为-13.25%、58.6%、98.93%、-4.66%、-21.44%，同期业绩比较基准分别为-21.65%、29.39%、39.91%、-3.73%、-16.06%，2023年上半年业绩和业绩比较基准分别为-10.29%、-4.16%：万民远自2023年03日15日管理至今；融通远见价值成立于2023年7月18日，万民远自基金成立之日起管理至今，由于其成立时间短，暂未披露年度或者半年度业绩；数据来源：基金定期报告，业绩经托管行复核，过往业绩不代表未来收益。

参考资料：

1、国信证券《Q3业绩对股价影响逐步消化，看好Q4医药行情》20231011

2、国泰君安《业绩短期分化，看好环比改善趋势》20231011

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