政策底已现，新一轮行情有望开启？听博时基金、天风证券等机构大咖说10月哪些赛道更有机会

　　在低基数和稳增长的双重效应下，四季度经济能否超预期改善？结构性行情在哪些方向？机构大咖当下看好什么主题产品？策略投资有什么好的选择？ 我们来看看机构大咖们的分析和判断。

　　博时基金董事长江向阳：资本市场需要从估值定价、产业研究等领域，更多投入对新兴产业的研究

　　从近几个月的核心经济数据来看，经济态势稳步回升，居民消费、地产投资呈现好转眼，海外扰动因素趋于缓和。中长期看，中国经济正在由高速度增长向高质量增长转型。尽管经济增速下移，但是结构性的、新兴的产业仍保持较快增长，特别是对于保证产业链安全、自主可控、优质有效的补短板领域，优质的品牌商品、育幼养老、健康、文化等满足人民多样性、高品质的内需领域，适应新一轮科技革命和产业变革大趋势的新产业、新技术、新产品、新业态、新基建领域。我们资本市场需要从估值定价、产业研究等领域更多地投入对新兴产业的研究，利用贝塔做好阿尔法。

　　2023 年第四季度，我们认为当前市场处于底部区域，政策面和基本面等因素已经出现积极的边际拐点，将对股市运行产生积极影响。估值上，当前市场大概率处于底部区，估值性价比高。盈利上，盈利周期已经连续 8个季度负增长，有望触底回升。情绪上，当前市场下跌也已经部分体现了对基本面中长期的悲观预期的定价，当前政策有利于逐步扭转这一过度悲观的定价。市场的机会是大于风险的。中长期来看，未来资本市场将更加注重上市公司的质量，高 ROE的成长、高分红的价值将是股市长期回报的来源。

　　天风证券首席宏观分析师宋雪涛：除了基本面修复、政策面博弈带来的机会以外，我们还要重视大宗商品

　　关于市场，宋雪涛建议大家要在这个位置上积极，要乐观，不要丢掉仓位。他提出，唯一要等的可能就是流动性的变化。外部流动性的转变跟外资对中国的看法的转变有关，短期资金的转变跟美债、人民币汇率有关。他提醒投资者，我们还在一个滞胀的环境里，除了基本面的修复，政策面博弈带来的机会以外，我们还要重视大宗商品，重视供应链紊乱，甚至在一个不确定的环境下，商品涨价带来的确定性机会。

　　鹏扬基金首席经济学家陈洪斌：原油上涨空间有限，黄金下跌空间有限

　　巴以冲突能不能形成新一轮原油上涨的行情？陈洪斌表示，原油价格超过100美金再往上涨的动力是不足的。

　　我们从历史的角度来看，现在全球的经济发展水平还不足以支撑消费超 100 美金的原油。同时，全球产能由于技术革新又不断释放，而且美国产能不断爬坡，在这个过程中，原油价格再往上涨就比较困难了。而且我们主要经济体的衰退预期一旦形成，那么原油的价格就会出现下跌。

　　天弘基金策略分析师李云洁：四季度看好成长股，建议关注芯片电子板块

　　李云洁表示，半导体虽然是个科技品，它其实也是个周期品。全球半导体行业正在逐步去库存，随着 9 月份新机型发布，上游厂商的消化，库存的消化也开始有些好转。所以我觉得进攻的话可以选择电子，而且它也是 TMT 赛道。

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责任编辑：杨赐